I titoli azionari delle criptovalute, che hanno registrato un rialzo quando le aziende hanno riempito i loro bilanci di Bitcoin ed ether, stanno crollando dopo i recenti cali dei prezzi.
Per gran parte dell'anno, gli investitori hanno venduto azioni o preso in prestito fondi per acquistare criptovalute, scommettendo che i titoli del tesoro aziendali carichi di token avrebbero avuto prestazioni migliori rispetto al possesso diretto delle monete.
Ora che Bitcoin ed Ether sono crollati, le stesse azioni stanno perdendo terreno ancora di più. Alcuni investitori affermano con aria di superiorità di averlo previsto, mentre altri raddoppiano gli investimenti come se nulla fosse cambiato.
Michael Saylor ha dato il via al modello nel 2020, quando ha trasformato una piccola azienda di software, allora nota come MicroStrategy, in un importante detentore di criptovalute che ora opera come Strategy.
Quando Bitcoin ha registrato un rialzo all'inizio di quest'anno, la valutazione di Strategy è salita a circa 128 miliardi di dollari a luglio. Oggi, si avvicina ai 70 miliardi di dollari.
Il crollo del valore sta colpendo anche le numerose aziende che hanno copiato la mossa di Strategy, così come gli investitori che hanno inseguito l'entusiasmo. Il noto investitore di rischio Peter Thiel ha finanziato molte di queste aziende e ora sta subendo perdite, così come i trader ordinari che hanno seguito i promotorimatic .
Le azioni crollano mentre le criptovalute si diffondono
Saylor ha mantenuto un atteggiamento ottimista nei suoi messaggi pubblici, affermando che Bitcoin è "in saldo". Ma i critici che mettevano in dubbio la logica del pagamento di premi per queste aziende ora stanno venendo ascoltati. Brent Donnelly,dent di Spectra Markets, ha dichiarato:
"L'intero concetto non ha senso per me. Stai solo pagando 2 dollari per una banconota da un dollaro. Prima o poi quei premi si comprimeranno."
Molti trader si aspettavano esattamente questo risultato, poiché queste società avevano spesso prezzi superiori al valore effettivo dei loro investimenti in criptovalute.
Quando queste società sono apparse per la prima volta, i grandi investitori istituzionali le hanno utilizzate come escamotage per ottenere esposizione alle criptovalute. Ma negli ultimi due anni, gli ETF dedicati alle criptovalute hanno reso superflua questa escamotage.
Di conseguenza, l'attrattiva originaria dei titoli azionari crypto-treasury si sta indebolendo. BitMine Immersion Technologies, un importante titolo crypto-treasury sostenuto da Thiel e gestito da Tom Lee, stratega di lunga data di Wall Street, ha perso oltre il 30% nell'ultimo mese.
ETHZilla, un'ex società biotecnologica che è passata all'accumulo di ether e che annovera anche Thiel tra i suoi investitori, ha registrato un calo del 23% nello stesso periodo.
I prezzi delle criptovalute sono aumentati all'inizio di quest'anno, favoriti dal sentiment favorevole dell'amministrazione Trump. Tale rialzo ha alimentato una domanda aggiuntiva per le società di criptovalute e titoli di Stato.
Ma il rally si è interrotto il 10 ottobre, quando un annuncio a sorpresa di dazi contro la Cina ha innescato pressioni di vendita. A ciò si sono aggiunte una chiusura delle attività governative di durata record e l'incertezza sulla politica della Federal Reserve.
Bitcoin è sceso del 15% nell'ultimo mese. Strategy è in calo del 26%. L'ETF MSTU di Matthew Tuttle, che punta a un movimento giornaliero doppio rispetto a Strategy, è in calo del 50%.
Gli investitori annullano le negoziazioni mentre altri restano impegnati
L'investitore Jimmy Chanos, che ha chiuso i suoi hedge fund nel 2023 ma continua a operare privatamente, aveva venduto allo scoperto Strategy mentre acquistava Bitcoin. Venerdì ha comunicato ai clienti che ora sta chiudendo quella posizione.
Jimmy ha affermato che i titoli azionari delle criptovalute sono ancora quotati a un prezzo superiore al valore dei loro titoli, ma non ai livelli estremi visti in precedenza. "La tesi si è in gran parte avverata", ha scritto.
Alcune aziende detengono ancora riserve sufficienti per evitare problemi immediati. Altre potrebbero avere difficoltà a reperire cash per acquistare altri token, il che potrebbe esercitare ulteriore pressione sui prezzi delle criptovalute.
Matt Cole, CEO di Strive, ha dichiarato: "Molti di loro sono bloccati". Strive ha acquistato Bitcoin a prezzi superiori di oltre il 10% rispetto ai livelli attuali e le sue azioni sono scese del 28% questo mese. Cole ha affermato che Strive può "superare la volatilità" perché ha raccolto fondi utilizzando azioni privilegiate anziché obbligazioni.
Non tutti si tirano indietro. Cole Grinde, un investitore di 29 anni di Seattle, ha investito circa 100.000 dollari in BitMine a 45 dollari ad azione all'inizio di quest'anno. Ora ha perso circa 10.000 dollari, ma afferma di star investendo di più. Vende opzioni su BitMine per compensare alcune perdite.
Cole ha affermato che il background e l'influenza di Tom Lee lo hanno reso sicuro dent . "Penso che la sua rete di contatti e il suo brio abbiano contribuito a far schizzare alle stelle le azioni da quando ha preso il comando", ha affermato.
