Il boom delle fabbriche cinesi sta svanendo rapidamente nonostante l'accordo commerciale

Il settore manifatturiero cinese ha attraversato un periodo di debolezza a ottobre: ​​un sondaggio privato pubblicato lunedì ha mostrato che la crescita del settore manifatturiero è stata inferiore alle aspettative, poiché gli ordini dall'estero hanno subito il calo più marcato degli ultimi mesi.

L'indice PMI manifatturiero generale cinese di RatingDog, elaborato da S&P Global, si è attestato a 50,6 il mese scorso, in calo rispetto al 51,2 di settembre, il datotronpositivo degli ultimi sei mesi. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano un 50,9.

Glidenthanno indicato la "crescente incertezza commerciale" come la causa del forte calo dei nuovi ordini dall'estero, che hanno registrato il calo più rapido da maggio. Sia la produzione che i nuovi ordini sono cresciuti più lentamente rispetto a settembre, mentre la fiducia dei produttori ha toccato il minimo degli ultimi sei mesi. Interrogate sulle prospettive a 12 mesi, le aziende si sono dimostrate "le meno ottimiste degli ultimi sei mesi", ha rilevato il sondaggio.

C'è stato un lato positivo. L'occupazione nelle fabbriche è effettivamente cresciuta per la prima volta da marzo, raggiungendo il livello più alto da agosto 2023.

Divario con i dati ufficiali

Il dato di 50,6 rilevato dall'indagine privata , ancora al di sopra della soglia di 50 che separa l'espansione dalla contrazionetracè apparso considerevolmente migliore rispetto all'indice PMI ufficiale del governo pubblicato venerdì, che mostrava una contrazione del settore manifatturierotrac49,0, il calo più marcato degli ultimi sei mesi.

I sondaggi privati ​​(precedentemente condotti da Caixin e S&P Global) tendono a dipingere un quadro più roseo rispetto ai dati ufficiali, poiché si concentrano maggiormente sulle aziende orientate all'export. Il sondaggio RatingDog intervista 650 aziende manifatturiere nella seconda metà di ogni mese, mentre il PMI ufficiale copre oltre 3.000 aziende e le intervista a fine mese.

Dongming Xie, responsabile della ricerca macroeconomica asiatica presso la OCBC Bank, prevede che l'indice PMI manifatturiero recupererà in qualche modo nei prossimi mesi, grazie alla recente proroga della tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina e al previsto miglioramento degli ordini per l'export.

L'accordo commerciale dà respiro

Le due potenze hanno raggiunto un accordo la scorsa settimana, dopo l'incontro tra ildentTrump e Xi Jinping in Corea del Sud, allentando le tensioni che avevano suscitato preoccupazioni circa un rallentamento globale.

In base all'accordo, Washington dimezzerà i dazi sui prodotti cinesi legati al fentanyl, portandoli al 10%, portando l'aliquota tariffaria complessiva sui prodotti cinesi a circa il 47%. Pechino, nel frattempo, ha accettato di sospendere le sue ampie restrizioni sulle esportazioni di terre rare.

Gli Stati Uniti stanno inoltre rinviando l'attuazione di una "regola di penetrazione" del 50% della proprietà nell'ambito dei controlli sulle esportazioni e hanno sospeso l'indagine ai sensi della Sezione 301 sui settori marittimo, logistico e cantieristico della Cina.

Sabato la Casa Bianca ha dichiarato che la Cina abbandonerà le indagini antitrust e commerciali sui produttori di chip statunitensi come Nvidia e Qualcomm e riprenderà ad acquistare prodotti agricoli americani come la soia e le esportazioni di energia.

Goldman vede una crescitatronforte

La scorsa settimana Goldman Sachs ha rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita per la Cina, incoraggiata dall'accordo commerciale e dalla spinta della Cina a rafforzare il settore manifatturiero e le esportazioni. La banca prevede ora una crescita del PIL reale del 5% quest'anno e del 4,8% nel 2026, in aumento rispetto alle precedenti stime del 4,9% e del 4,3%.

Quest'anno i produttori cinesi hanno diversificato la propria attività, allontanandosi dal mercato statunitense, incrementando invece le spedizioni verso il Sud-est asiatico e l'Europa. Da aprile, le esportazioni verso gli Stati Uniti sono diminuite a due cifre su base annua ogni mese.

Ciò è stato ampiamente compensato da un balzo del 14,7% delle esportazioni verso il Sud-est asiatico fino a settembre, da un aumento dell'8,2% verso l'UE e da una crescita di oltre il 28% verso l'Africa. Nel complesso, le esportazioni cinesi sono aumentate del 6,1% nei primi tre trimestri, mentre le importazioni sono diminuite dell'1,1%.

Ma itrondati sulle esportazioni non sono bastati a mascherare i problemi più profondi della seconda economia mondiale. La crescita è rallentata al 4,8% nel terzo trimestre, il dato più basso in un anno. Gli investimenti in immobilizzazioni, compreso il settore immobiliare, sono diminuiti dello 0,5% nei primi nove mesi, segnando il primo calo dall'inizio della pandemia nel 2020.