Ladent della Fed di Cleveland, Elizabeth Hammack, ha dichiarato domenica di non vedere alcuna ragione per modificare i tassi di interesse per mesi, anche dopo che la Fed li ha tagliati nelle ultime tre riunioni per un totale di 0,75 punti percentuali.
In un'intervista al Wall Street Journal, Beth ha spiegato di essere più concentrata sul mantenimento di un'inflazione elevata che sui segnali di un possibile rallentamento del mercato del lavoro . Quest'anno non ha votato sulle politiche, ma l'anno prossimo entrerà a far parte del gruppo di voto, il che significa che ciò che afferma ora conta molto.
Beth ha fatto riferimento al rapporto sull'inflazione di novembre, che sulla carta sembrava migliore, ma presentava anche delle criticità. Ha affermato che la chiusura delle attività governative a ottobre e nella prima metà di novembre ha distorto il modo in cui venivano misurati i prezzi, il che significa che l'indice dei prezzi al consumo annuo del 2,7% potrebbe in realtà essere più vicino al 2,9% o al 3,0%, il valore previsto da molti analisti.
Beth ha affermato di accogliere con favore il ritorno dei dati ufficiali del Bureau of Labor Statistics, ma di starli trattando con cautela.
La Fed rimane stabile mentre l'inflazione e le tariffe si muovono nel sistema
Beth ha affermato che uno dei motivi principali per cui non ritiene che i tagli dei tassi abbiano senso ora è la sua visione del tasso neutrale. Si tratta del livello che non accelera né rallenta l'economia. Ha affermato che il tasso neutrale sembra più alto di quanto la maggior parte delle persone creda e che l'economia sembratronin vista del prossimo anno.
Secondo Beth, la Fed potrebbe persino attestarsi leggermente al di sotto di quel punto neutrale, il che significa che la politica monetaria potrebbe ancora dare una spinta all'economia. Ha anche affermato che il tasso di riferimento, attualmente fissato tra il 3,5% e il 3,75%, non dovrà essere modificato almeno fino alla primavera.
Entro quella data, la Fed dovrebbe sapere se il rallentamento dell'inflazione dei prezzi dei beni è reale, soprattutto perché i dazi si stanno facendo strada attraverso le catene di approvvigionamento.
Ha aggiunto che i dirigenti aziendali le hanno comunicato di aspettarsi costi più elevati nel primo trimestre. Ha aggiunto che la colpa è dei dazi e di altre pressioni sugli input, e che molti stanno pianificando aumenti di prezzo più consistenti.
Beth ha affermato che si tratta di un problema, con un'inflazione vicina al 3% per circa 18 mesi, e che sentire questo tipo di discorsi sui prezzi la rende ancora meno propensa a prendere in considerazione tagli dei tassi.
Ciò avviene mentre si parla della possibilità che il direttore del Consiglio economico nazionale Kevin Hassett e l'ex governatore della Fed Kevin Warsh diventino i prossimi presidenti della Fed nel maggio 2026.
Gli investitori temono di sostenere tagli aggressivi dei tassi, che farebbero risalire l'inflazione insieme ai rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza, soprattutto se i mercati ritengono che i tagli dei tassi avvengano per le ragioni sbagliate.
Wall Street sta già vivendo un dicembre difficile, con l'S&P 500 e il Nasdaq Composite in calo, un andamento raro per un mese che di solito registra guadagni medi superiori all'1%. Il calo minaccia anche di interrompere la serie positiva di sette mesi dell'S&P 500.
L'indice sta lottando per rimanere al di sopra della sua media mobile a 50 giorni, un punto che Jonathan Krinsky di BTIG ha segnalato come un segnale debole per la propensione al rischio.
