Una nuova proposta per codificare il prezzo dell'USDe di Ethena in modo che corrisponda a quello della stablecoin USDT di Tether nel feed dei prezzi di Aaveha incontrato forti resistenze da parte dei membri della community. La proposta, elaborata congiuntamente da Chaos Labs e LlamaRisk, sostiene di proteggere gli utenti Aave dalle fluttuazioni del mercato secondario.
Secondo la proposta, Chaos Labs e LlamaRisk, membro del comitato di rischio di Ethena, intendono allineare i prezzi di sUSDe Oracle a quelli di USDT. Ciò garantirebbe un'integrazione fluida ed eliminerebbe le interruzioni causate dalle fluttuazioni temporanee dei prezzi di USDe. Aave è una delle più grandi piattaforme di prestito per la finanza decentralizzata ( DeFi ), con un valore totale bloccato ( TVL ) di 37 miliardi di dollari.
La piattaforma consente agli utenti di prendere in prestito e prestare criptovalute senza bisogno di intermediari. Gli utenti possono prendere in prestito da Aave e utilizzare le criptovalute come garanzia, depositando al contempo nei pool di liquidità di Aaveper gli interessi.
USDe di Ethena è una stablecoin sintetica supportata da asset on-chain e derivati. La differenza tra USDe e USDT è che quest'ultimo è supportato da riserve fiat. USDe è attualmente la terza stablecoin con una capitalizzazione di mercato di 5,85 miliardi di dollari, subito dopo USDT e USDC.
Gli autori spiegano nel dettaglio le ragioni della proposta
Secondo la proposta , Aave utilizza Chainlink per valutare l'USDe in stake (sUSDe, la versione in stake della stablecoin). La configurazione apre le posizioni garantite da sUSDe fino alla deviazione del prezzo dell'USDe sul mercato secondario. La proposta sottolinea che l'accordo rende improbabile la volatilità, ma se dovesse verificarsi, comporterebbe rischi di liquidazione per gli utenti e i protocolli.
La proposta affermava inoltre che un calo del 5% del prezzo dell'USDe potrebbe mettere a repentaglio oltre 300 milioni di dollari in prestiti garantiti dall'USDe su Aave . Potrebbe anche innescare la svendita di titoli collaterali, che verrebbero utilizzati per ripagare i debiti in essere. Tuttavia, per eliminare tali rischi, gli autori stanno fornendo un modello di determinazione dei prezzi migliorato.
Gli autori vogliono che un feed USDT/USD sostituisca il feed del mercato secondario USDe/USD. La proposta sottolinea che disaccoppiare la stablecoin dalle sue fluttuazioni a breve termine ridurrà tutti i rischi di liquidazione per le posizioni garantite da USDe.
"Per mitigare il rischio associato a un evento di depeg dell'USDe, proponiamo di codificare il prezzo dell'USDe in USDT", si legge nella proposta.
Reazioni negative della comunità e roadmap di Ethena per il 2025
Nel frattempo, Aave hanno espresso la loro disapprovazione per la proposta, chiedendosi in gran parte se l'approccio affronti i rischi fondamentali. Un utente di Hazbobo ha sottolineato che convertire in modo rigido USDe in USDT è rischioso perché la prima non è stata concepita per essere una stablecoin, chiedendo informazioni sui rischi connessi.
Un altro utente, ElliottNess, ha affermato che la proposta non ha affrontato i fattori di rischio. "Si tratta di un ARFC di qualità deludente da parte di due fornitori di servizi, senza aver esaminato eventuali potenziali conflitti... Francamente, questo si può dire di ogni asset non hardcoded elencato nel protocollo Aave ", ha affermato l'utente.
EliottNess ha chiesto il motivo per cui l'USDe è ancorato all'USDT, osservando che se Aave volesse davvero codificare l'USDe, dovrebbe ancorarlo direttamente a 1 dollaro, una mossa che la aiuterebbe a evitare del tutto le deviazioni. Nel frattempo, la proposta è ancora in fase iniziale e non sono ancora state indette votazioni.
Anche Aave sta andando bene sul mercato, scambiando a 340 $, in rialzo del 7% nelle ultime 24 ore.
Aave ha registrato un'enorme crescita nel 2024, grazie alla sua espansione in nuovi mercati. Oltre alla catena BNB , è passata a Scroll, ZKsync, Era ed Ether.fi. Si prevede inoltre che il protocollo entri in altre catene quest'anno, valutando partnership con Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alcune altre, in attesa dell'approvazione della sua community.
Ethena , d'altra parte, ha registrato un aumento del 17% dopo aver pubblicato la sua roadmap per il 2025. La piattaforma ha dettagliato i piani per una partnership con il gigante della messaggistica Telegram e il lancio di nuovi prodotti di risparmio in dollari quest'anno. La roadmap ha anche annunciato la versione wrapper di sUSDe, iUSDe, che offre un rendimento del 10%. Ethena vuole trarre vantaggio dai 900 milioni di utenti di Telegram con il suo piano di integrare sUSDe sulla piattaforma. La piattaforma offrirà un'esperienza neobank all'interno di Telegram offrendo un'app per pagamenti e risparmi.
