Position des banques américaines dans la lutte pour la baisse des taux d'intérêt

Les grandes banques américaines profitent cette année d'une conjoncture favorable et inattendue, engrangeant des bénéfices considérables grâce à leurs activités de prêt. C'est comme si les astres s'étaient alignés en leur faveur lorsque les premières rumeurs ont commencé à circuler selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait ne pas être aussi prompte à baisser les taux d'intérêt qu'on le craignait initialement.

Je parle de réductions modérées plutôt que de coupes drastiques, une situation où, pour des institutions comme JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo, la modération est de mise. Ces géants facturent des taux d'intérêt plus élevés sur les prêts depuis que la Fed a commencé à relever les taux directeurs, mais se montrent moins généreux envers leurs déposants.

C'est un geste classic , mais bon, qui juge ?

En janvier dernier, ces banquiers se préparaient à une baisse de leurs marges bénéficiaires en 2024. Ils anticipaient une tempête, avec d'éventuelles baisses de taux et des épargnants avertis à la recherche de comptes de dépôt plus rémunérateurs. Quelques années plus tard, la tempête ressemble davantage à une légère averse.

Le consensus actuel du marché est que la Fed ne baissera ses taux que deux ou trois fois en 2024, et non six fois comme prévu initialement. Ce revirement de situation incite les analystes à affirmer que certaines banques pourraient même revoir leurs prévisions à la hausse lors de la publication de leurs résultats du premier trimestre.

Surfer sur la vague de l'intérêt

Malgré ces perspectives favorables concernant le revenu net d'intérêts, la situation n'est pas sans nuages. Les analystes, inquiets, prévoient une baisse de 14 % du résultat net des six géants bancaires pour le premier trimestre 2024. Il semble que même les banques ne soient pas à l'abri des conséquences de leurs interventions, les frais supplémentaires liés aux opérations de sauvetage menées l'an dernier par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ayant pesé sur leurs bénéfices.

Il faut ensuite composer avec la nécessité de constituer des cash plus importantes pour faire face aux imprévus, alors que les coûts d'emprunt augmentent progressivement. On s'attend à une forte hausse des créances irrécouvrables, mais selon les analystes, les banques sont en mesure d'y faire face.

En revanche, les revenus liés aux activités de trading connaissent un léger fléchissement, enregistrant leur plus faible début d'année depuis 2020, une année que nous préférerions tous oublier. Le marché n'est plus aussi frénétique qu'auparavant, mais il y a une lueur d'espoir : les revenus des services bancaires d'investissement montrent à nouveau des signes de reprise.

Les opérations les plus importantes se déroulent sur le marché des fusions-acquisitions, le nombre de transactions majeures ayant doublé au premier trimestre. Cependant, les banquiers ne verront le véritable retombée de leurs investissements qu'une fois ces transactions finalisées.

Une route semée d'embûches en perspective ?

Puis, coup de théâtre : les actions des banques américaines ont plongé avant l’ouverture du marché après la publication de chiffres d’inflation exceptionnellement élevés pour le mois de mars. Cette nouvelle vient doucher les espoirs d’une baisse des taux d’intérêt dans un avenir proche. Les grandes banques, dont JPMorgan Chase et Bank of America, ont vu leurs actions chuter de plus de 1 %, et les banques régionales ont également subi les conséquences de cette situation. La hausse de l’indice des prix à la consommation le mois dernier laisse présager que la Fed pourrait maintenir les coûts d’emprunt à un niveau élevé plus longtemps, alimentant les inquiétudes quant à la demande de crédit et aux risques de défaut de paiement.

Dans ce contexte, une intrigue secondaire se dessine concernant une possible hausse des impayés de consommation, mais les experts estiment qu'elle n'aura pas d'impact significatif sur les résultats. Les banques traversent une période plus incertaine, avec un net recul attendu des performances dans les opérations de fusion-acquisition à Wall Street, comparativement aux secteurs de la banque de détail et de la banque d'entreprise, qui semblent bien se comporter.

Citigroup, Wells Fargo et JPMorgan savourent actuellement leur première place au classement des banques de l'indice S&P 500 cette année. Un optimisme prudent anime le secteur bancaire, les fusions-acquisitions reprenant progressivement après avoir atteint leur plus bas niveau depuis dix ans l'an dernier. Les discussions vont bon train, l'activité des marchés de capitaux s'intensifiant, laissant entrevoir une possible reprise des bénéfices pour les établissements fortement dépendants des revenus de la banque d'investissement.