Wall Street a clôturé lundi en hausse, les trois principaux indices progressant malgré la hausse des droits de douane sur l'acier et l'aluminium importés décidée par Donald Trump, de retour à la Maison Blanche.
L'indice S&P 500 a clôturé à 5 935,94 points, en hausse de 0,4 %, tandis que le Nasdaq Composite a bondi de 0,7 % pour terminer à 19 242,61 points. Le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,08 % à 42 305,48 points, entrant officiellement en territoire de marché haussier — soit une hausse de 20 % par rapport à son récent point bas.
Cette hausse s'est produite alors même que la nouvelle décision de Trump concernant les droits de douane a exacerbé les tensions entre Washington et ses principaux partenaires commerciaux. Malgré ces nouvelles tensions, les investisseurs sont restés optimistes, pariant sur la poursuite des négociations commerciales.
Mais cet optimisme n'a pas duré mardi. Les contrats à terme ont chuté avant même l'ouverture des marchés. En matinée, les contrats à terme sur le S&P 500 reculaient de 0,39 %, ceux du Dow Jones de 159 points et ceux du Nasdaq 100 de 0,37 %.
JPMorgan signale des cours élevés et un essoufflement de sa dynamique
Dans une note à ses clients, Mislav Matejka, stratégiste chez JPMorgan, a indiqué que le rebond observé début avril était davantage dû à des mécanismes qu'à des facteurs fondamentaux. Il a notamment évoqué les rachats de positions courtes et la réorientationmatic des risques comme principaux moteurs de cette hausse, tout en précisant que ces forces n'étaient plus en jeu
Il a ajouté : « Le positionnement n'est plus une question de prudence. » Mislav a également souligné que les valorisations boursières actuelles sont excessives et que les gains futurs — s'ils se produisent — dépendront davantage de la performance économique réelle.
Son équipe prévoit un ralentissement de la croissance économique et une probable hausse des prix à la consommation, ce qui, selon lui, pourrait être une conséquence des commandes anticipées passées par les entreprises avant l'entrée en vigueur des droits de douane. Ce scénario, prévient-il, pourrait déclencher une nouvelle vague de craintes de stagflation, situation où l'inflation augmente même en cas de ralentissement de l'activité économique.
L'indice S&P 500 n'a pas atteint de nouveau sommet depuis février, et Mislav estime que les investisseurs pourraient négliger les effets persistants des droits de douane toujours en vigueur. Bien que les taux de 20 à 25 % envisagés l'an dernier n'aient jamais été appliqués, le niveau moyen actuel des droits de douane avoisine les 12 %. Cela représente tout de même une forte hausse par rapport aux niveaux d'avant l'élection de Trump.
Northwestern Mutual perçoit des risques dans l'emploi et les dépenses
Matt Stucky, responsable des actions chez Northwestern Mutual Wealth, a déclaré que même si les marchés ne présentent aucun signe de krach, un léger repli est possible. « Le risque de baisse pour le marché se limite probablement à une correction classique, à moins que le taux de chômage ne commence à augmenter », a-t-il précisé. L'un des dernierstronde l'économie est la consommation des ménages, qui, selon lui, soutient encore les actions – pour le moment.
Cela pourrait bientôt changer. « Nous verrons comment les consommateurs réagiront concrètement à la hausse des prix lorsqu'elle se concrétisera plus tard ce mois-ci et durant l'été », a ajouté Matt. Or, cette hausse pourrait survenir à un moment où les usines américaines sont déjà sous pression.
Un nouveau rapport de l'Institute for Supply Management indique que l'activité manufacturière s'est contractée en mai pour le troisième mois consécutif. De plus, les délais de livraison des fournisseurs se sont allongés, signe que les droits de douane commencent à paralyser les chaînes d'approvisionnement.
Pour l'instant, la Réserve fédérale n'a toujours pas pris de décision. Mais Lorie Logan, présidente dent la Fed de Dallas, a déclaré qu'elle restait vigilante. L'inflation, a-t-elle souligné, est « légèrement supérieure à l'objectif », et bien que le marché du travail demeure stable, la situation générale est trop incertaine pour se prononcer.
Les investisseurs anticipent désormais deux baisses de taux d'intérêt de la Fed d'ici la fin de l'année, de 25 points de base à chaque fois, selon les cours actuels. Les valeurs technologiques ont contribué à la hausse de lundi : Nvidia a progressé de 1,7 % et Meta a bondi de 3,6 %. Cependant, toutes les grandes valeurs n'ont pas résisté.
L'action Tesla a reculé de 1,1 % après la publication de ses derniers chiffres de ventes mensuelles inférieurs aux prévisions pour le Portugal, le Danemark et la Suède. Ce repli a pesé sur le cours malgré la bonne santé générale du secteur technologique.
Les investisseurs ont désormais les yeux rivés sur le rapport de vendredi concernant l'emploi non agricole, qui donnera une nouvelle indication sur la solidité réelle du marché du travail. Son issue pourrait modifier les anticipations concernant les taux d'intérêt, les décisions commerciales et l'orientation de Wall Street à l'approche de l'été.
