Wall Street a clôturé en hausse avec le S&P en hausse de 0,4 %, le Nasdaq en hausse de 0,7 % et le Dow dans un marché haussier

Wall Street a terminé lundi en hausse, avec les trois principaux indices en hausse même si Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche, a augmenté les tarifs douaniers sur l'acier et l'aluminium importés.

Le S&P 500 a clôturé à 5 935,94, en hausse de 0,4 %, tandis que le Nasdaq Composite a bondi de 0,7 % pour se stabiliser à 19 242,61. L'indice Dow Jones Industrial Average a légèrement augmenté de 0,08 % à 42 305,48, franchissant officiellement le seuil du marché haussier – soit une hausse de 20 % par rapport à son creux récent.

Cette hausse s'est produite alors que la nouvelle décision tarifaire de Trump a suscité plus de frictions entre Washington et ses principaux partenaires commerciaux. Malgré la tension renouvelée, les investisseurs sont restés optimistes, pariant que les négociations commerciales ne s'effondreront pas complètement.

Mais cet optimisme ne s'est pas prolongé jusqu'à mardi. Les contrats à terme ont subi un coup dur avant même l'ouverture des marchés. Le matin, les contrats à terme du S&P étaient en baisse de 0,39 %, ceux du Dow étaient en baisse de 159 points, et le Nasdaq 100 a reculé de 0,37 %.

JPMorgan signale des prix étirés et une perte de momentum

Mislav Matejka, stratège chez JPMorgan, a déclaré dans une note aux clients que le rebond depuis début avril était davantage dû à la mécanique qu'aux fondamentaux. Il a pointé du doigt le « short covering » (rachat de positions courtes) et le « re-risking systématique » comme principaux moteurs du rallye, mais a mis en garde contre le fait que ces forces ne sont « plus en jeu ».

Il a ajouté : « La position n'est plus prudente. » Mislav a également souligné que les valorisations boursières actuelles sont étirées et que les gains futurs, s'ils se produisent, dépendront davantage de la performance économique réelle.

Son équipe prévoit désormais s’attend une croissance économique plus lente et une probable augmentation des prix à la consommation, ce qui pourrait être, selon lui, le « remboursement » de la « pré-positionnement des commandes » que les entreprises ont accélérées avant l'arrivée des tarifs douaniers. Ce scénario, a-t-il mis en garde, pourrait déclencher une nouvelle vague de craintes de stagflation – où l'inflation augmente même lorsque l'économie se refroidit.

Le S&P 500 n’a pas enregistré de nouveau plus haut depuis février, et Mislav estime que les investisseurs pourraient ignorer les effets persistants des tarifs douaniers encore en vigueur. Bien que les taux complets de 20 à 25 % annoncés l’année dernière ne se soient jamais concrétisés, le niveau moyen actuel des droits de douane se situe autour de 12 %. Il s’agit toujours d’une hausse sensible par rapport aux niveaux d’avant Trump.

Northwestern Mutual voit des risques dans l’emploi et la consommation

Matt Stucky, responsable des actions chez Northwestern Mutual Wealth, a déclaré que même si les marchés ne donnent pas de signes de krach, il y a de la place pour un léger repli. « Le risque à la baisse pour le marché est probablement une correction « ordinaire », à moins que le taux de chômage ne commence à augmenter », a déclaré Matt. L’une des dernières forteresses de l’économie est la consommation des ménages, qui soutient toujours les actions – pour l’instant.

Cela pourrait changer bientôt. « Nous verrons comment les consommateurs réagissent réellement à la hausse des prix lorsqu’ils arriveront plus tard ce mois-ci et pendant l’été », a ajouté Matt. Et cette hausse des prix pourrait intervenir alors que les usines américaines sont déjà sous pression.

Un nouveau rapport de l’Institute for Supply Management a montré que l’activité manufacturière a reculé en mai pour le troisième mois consécutif. Non seulement cela, mais les fournisseurs mettent plus de temps à livrer les marchandises, signe que les tarifs douaniers commencent à étouffer les chaînes d’approvisionnement.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale n’a toujours pas agi. Mais Lorie Logan, présidente de la Réserve fédérale de Dallas, a déclaré qu’ils surveillent la situation. L’inflation, a-t-elle noté, est « quelque peu au-dessus de l’objectif », et bien que le marché du travail soit toujours stable, le tableau global est trop incertain pour prendre une décision.

Les traders s’attendent désormais à ce que la Réserve fédérale baisse les taux d’intérêt deux fois avant la fin de l’année, à chaque fois de 25 points de base, sur la base des prix actuels du marché. Les valeurs technologiques ont aidé à entraîner la hausse de lundi. Nvidia a grimpé de 1,7 % et Meta a bondi de 3,6 %. Mais tous les grands noms n’ont pas tenu le coup.

Tesla a reculé de 1,1 % après que ses derniers chiffres de ventes mensuels se soient révélés plus faibles pour le Portugal, le Danemark et la Suède. Cela a pesé sur l’action malgré une force plus large dans la technologie.

Les investisseurs ont désormais les yeux rivés sur le rapport des créations d’emplois non agricoles de ce vendredi, qui donnera la prochaine lecture sur la solidité réelle du marché du travail. Le résultat pourrait changer les attentes en matière de taux, de décisions commerciales et de la direction de Wall Street vers l’été.