Le marché haussier des altcoins de 2024 est à la traîne, la plupart des actifs affichant un retard de croissance par rapport Bitcoin (BTC). On s'attendait à ce que le marché soit dominé par un mélange d'anciens et de nouveaux tokens. Ce ralentissement pourrait s'expliquer par des levées de fonds en capital-risque antérieures, qui ont exercé une pression à la baisse sur les prix.
Le financement par capital-risque a entraîné le développement de nombreux projets sans soutien organique, cherchant à reproduire les communautés crypto établies. Les investisseurs particuliers ont rapidement constaté que ces tokens soutenus par du capital-risque atteignaient rarement la croissance de 100 fois la valeur des tokens et cryptomonnaies entièrement dilués. Même Binance a commencé à surveiller de plus près les nouveaux actifs afin d'empêcher la cotation de tokens avec un faible flottant.
Les altcoins sont également laissés pour compte par DeFi et les échanges basés sur les stablecoins. Les échanges d'altcoins contre le BTC, qui étaient auparavant pratiqués, sont pratiquement abandonnés.
Les investissements en capital-risque reprennent en 2024
La tendance des investissements en capital-risque s'est inversée après la faillite de Three Arrows Capital (3AC), elle-même affectée par le krach de la plateforme d'échange FTX. 3AC avait levé des fonds pour des blockchains émergentes telles que Polkadot, Avalancheet Solana.
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Pourtant, les flux de capitaux ne se sont pas complètement interrompus, mais ont repris en 2024. Cette reprise a coïncidé avec la création d'une toute nouvelle génération de tokens qui ont dû être absorbés par le marché. Les dernières levées de fonds présentent une forme de financement mixte, mais certains des plus grands projets pourraient encore subir les conséquences de leurs précédentes levées de fonds.
Comme les fonds de capital-risque peuvent bénéficier d'un prix d'entrée avantageux, ils peuvent générer des rendements même en l'absence d'un marché haussier généralisé. Le marché des cryptomonnaies a atteint un niveau d'activité de base qui permet encore de soutenir de nombreux projets. Cependant, la liquidité et l'activité sont déjà mises à rude épreuve suite à l'arrivée de nombreux jetons qui promettent visibilité et succès.
Ces derniers mois, 80 % des nouveaux financements en capital-risque ont été alloués aux jeunes pousses, contre seulement 20 % pour les levées de fonds plus avancées. Une partie de ces fonds provient de projets plus anciens ayant accumulé d'importantes sommes d'argent lors de leur ICO.
La hausse du BTC et de l'ETH a permis à ces startups d'accumuler d'importantes liquidités et de se convertir en investisseurs en capital-risque. Vitalik Buterin lui-même est directement répertorié comme investisseur en capital-risque afin de soutenir l'innovation dans l'écosystème Ethereum . Certains de ces investisseurs sont des experts du secteur crypto, conscients des opportunités de trading et des fluctuations des prix.
La tendance au financement en phase d'amorçage ne se limite pas aux startups crypto. Le comportement des investisseurs en capital-risque à l'échelle mondiale reflète une approche similaire, avec 29,5 milliards de dollars investis dans les jeunes pousses, notamment celles axées sur les projets d'intelligence artificielle.
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Au premier trimestre, les projets crypto ont levé 2,94 milliards de dollars via diverses sources de financement, totalisant 600 opérations sur la période. Même des tokens initialement conçus à partir de mèmes, comme Shiba Inu (SHIB), ont levé 12 millions de dollars auprès de sociétés de capital-risque durant cette période. Cet afflux de capitaux a également attiré des géants comme BlackRock, qui ont concentré leurs investissements sur Bitcoin, mais aussi sur la tokenisation d'actifs.
Des projets potentiellement pénalisés par leur financement en capital-risque
Le marché haussier de 2021 a propulsé tous les actifs, faisant émerger plusieurs projets phares. Certains d'entre eux conservent une place de choix, mais leurs tokens sont sous pression et n'ont pas retrouvé le succès de 2021.
Parmi les tokens les plus en vogue, le DEX 1inch a bénéficié d'un financement de Binance Labs. Le portefeuille de Paradigm comprend des plateformes incontournables comme Cosmos, MakerDAO, Compound et Magic Eden.
AAVE, Orca DEX, Axie Infinity et d'autres jeux Web3 ont également bénéficié d'importants financements de la part de 3AC. Les jetons de jeu sont particulièrement touchés, car la majeure partie de l'écosystème a reçu des financements d'Animoca Brands.
Il est impossible d'évaluer la stratégie de vente des premiers investisseurs. Le seul indicateur de l'impact des parts de capital-risque est la stagnation des cours. Les jetons de jeux vidéo sont particulièrement touchés, car le développement de jeux nécessite des investissements initiaux importants. Pour les acheteurs particuliers, cela peut signifier que ces jetons sont susceptibles de subir unetracde valeur, l'équipe de capital-risque cherchant à rentabiliser son investissement.
Le capital-risque a eu un impact positif sur le développement des produits. La situation est différente en 2024 : davantage de produits sont commercialisés et moins de cryptomonnaies et de jetons sans avenir, aux prix irrationnels.
Le secteur du commerce de détail est également beaucoup plus sensible à la communauté qui gravite autour des cryptomonnaies et des jetons, ainsi qu'aux « projets abandonnés » qui ont peu de chances de revenir.
Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva
