Financement par les capital-risqueurs (VC) pour les projets crypto au T1 : Les tokens et les altcoins sont-ils freinés par les investissements des VC ?
La pression exercée par le financement des capital-risqueurs a peut-être entraîné la performance décevante des altcoins.
- La performance décevante des altcoins pourrait être due à la pression liée aux allocations des capital-risqueurs qui sont injectées sur le marché.
- Le financement par les capital-risqueurs s'est accéléré pour les projets crypto au premier trimestre, verrouillant plus de 600 deals.
- Les tokens DeFi et gaming figurent parmi les bénéficiaires des flux entrants de fonds VC, certains provenant d'anciennes startups crypto disposant de trésoreries importantes en ETH et BTC.
Le marché haussier des altcoins de 2024 accuse du retard, la plupart des actifs étant en deçà de la croissance du Bitcoin (BTC). On s’attendait à ce que le mélange d’anciens et de nouveaux tokens domine le marché. L’une des raisons de la faiblesse du marché pourrait être le financement antérieur par les VC (Capital-Risque), qui a exercé une pression sur les prix.
Le financement par les VC a conduit au développement de nombreux projets dépourvus de soutien organique, visant à reproduire les communautés crypto établies. Les acheteurs de détail ont rapidement remarqué que ces tokens soutenus par les VC atteignaient rarement une croissance de 100x par rapport aux tokens entièrement dilués. Même Binance a commencé à surveiller de plus près les nouveaux actifs pour éviter le listing de coins avec une faible quantité en circulation.
Les altcoins sont également laissés pour compte par la DeFi et le trading basé sur les stablecoins. Les anciens échanges d’altcoins contre le BTC sont pratiquement abandonnés.
Le financement par les VC reprend en 2024
La tendance du financement par les VC s’est inversée après la faillite de Three Arrows Capital (3AC), qui a été affectée par l’effondrement de l’échange FTX. 3AC avait sécurisé des financements pour des blockchains nouvellement émergentes, notamment Polkadot, Avalanche et Solana.
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Pourtant, les entrées de capitaux ne se sont pas arrêtées complètement mais ont repris en 2024. Cela coïncidait également avec la création d’une nouvelle vague de tokens qui devaient être absorbés par le marché. Les derniers tours de financement présentent une forme de financement mixte, mais certains des plus grands projets peuvent encore être affectés par leurs tours de financement précédents.
Étant donné que les fonds de VC peuvent bénéficier d’un point d’entrée à prix réduit, ils peuvent réaliser des rendements même sans un marché haussier complet. Le marché crypto a atteint un niveau de base d’activité qui peut toujours soutenir de nombreux projets. Cependant, la liquidité et l’activité sont déjà tendues après l’afflux de multiples tokens prétendant à la visibilité et au succès.
Au cours des derniers mois, 80 % du nouveau financement de capital-risque est allé à des startups en phase initiale, contre seulement 20 % pour les tours de financement tardifs. Une partie du financement provient de projets plus anciens disposant de trésors importants accumulés lors de leur phase ICO.
L’appréciation du BTC et de l’ETH signifiait que ces startups disposaient d’une grande quantité de « poudre sèche » (liquidités) et pouvaient devenir des investisseurs en capital-risque. Même Vitalik Buterin est directement listé comme entité de VC pour soutenir l’innovation dans l’écosystème Ethereum. Certains soutiens sont des initiés de la crypto, conscients des opportunités de trading et des cycles de prix.
La tendance au financement en phase initiale ne se limite pas aux startups crypto. Le comportement mondial des VC reflète une approche similaire, car 29,5 milliards de dollars ont afflué vers des startups en phase initiale, en particulier celles axées sur les projets d’IA.
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Au T1, les projets crypto ont reçu 2,94 milliards de dollars sous diverses formes de financement, réalisant 600 transactions pour cette période. Même des tokens meme autrefois organiques comme Shiba Inu (SHIB) ont levé un accord de VC de 12 millions de dollars durant cette période. L’afflux de financement par les VC a également attiré des géants comme BlackRock, qui a concentré son intérêt principal sur le Bitcoin, mais aussi sur la tokenisation d’actifs.
Projets potentiellement alourdis par leur financement VC
Le marché haussier de 2021 a réussi à propulser tous les actifs, produisant plusieurs superstars. Certains de ces projets restent prominents, mais leurs tokens sont sous pression et n’ont pas répété le succès de 2021.
Parmi les tokens les plus tendances, le DEX 1inch a reçu un financement de Binance Labs. Le portefeuille de Paradigm comprend des plateformes incontournables comme Cosmos, MakerDAO, Compound et Magic Eden.
AAVE, le DEX Orca, Axie Infinity et d’autres jeux Web3 ont également reçu des financements importants de la part de 3AC. Les tokens de jeu sont particulièrement affectés, car la plupart de l’écosystème a reçu un financement d’Animoca Brands.
Il n’y a aucun moyen d’évaluer la stratégie de vente des premiers soutiens. Le seul indicateur de l’effet des parts VC est la stagnation des prix du marché. Les tokens de jeu sont particulièrement affectés, car le développement de jeux nécessite des coûts initiaux importants. Pour les acheteurs de détail, cela peut signifier que les tokens de jeu peuvent devenir la proie de l’extraction de valeur, l’équipe VC souhaitant récupérer son investissement.
Le capital-risque a positivement affecté la construction de produits. Le paysage de 2024 est différent, avec plus de produits lancés et moins de tokens vaporware aux mouvements de prix irrationnels.
Le public de détail est également beaucoup plus conscient de l’existence d’une communauté autour des coins et tokens, ainsi que des « projets morts » qui ont peu de chances de revenir.
Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
