Les deux principaux organismes de réglementation des marchés financiers américains semblent agir de concert pour clarifier certains des segments de marché à la croissance la plus rapide, à savoir les marchés de prédiction et les actions tokenisées.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Division of Market Oversight, a publié un avis sur les marchés de prévision concernant la cotation destracd'événements de négociation le jeudi 12 mars 2026.
Lors d'un événement distinct qui s'est déroulé le même jour, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, a profité de ses remarques d'ouverture devant le comité consultatif des investisseurs (IAC) de l'agence pour réaffirmer qu'une exemption pour innovation tant attendue pour les titres de participation tokenisés est imminente.
Atkins a déclaré : « Je m’attends à ce que la Commission examine prochainement une exemption pour innovation afin de faciliter les échanges limités de certains titres tokenisés, dans l’optique de développer un cadre réglementaire à long terme. »
Il a fait cette déclaration après avoir indiqué que le comité voterait sur des recommandations concernant la tokenisation des titres de participation .
Que demande la CFTC aux plateformes de marchés de prédiction ?
Dans son communiqué, la CFTC a écrit : « Compte tenu de la popularité croissante des marchés de prédiction, la division cherche à encourager la croissance et l'innovation sur ces marchés tout en rappelant aux marchés de contrats désignés trac obligations réglementaires en vertu de la loi sur les échanges de marchandises et des règlements de la Commission. »
La division de la CFTC a reconnu que la popularité des marchés de prédiction a connu une croissance rapide et elle cherche à encourager la croissance et l'innovation sur ces marchés.
L’avis, adressé aux plateformes d’échange enregistrées telles que Kalshi, Coinbase Derivatives et Polymarket, vise également à rappeler aux « marchés detracdésignés leurs obligations réglementaires en vertu de la loi sur les échanges de marchandises et des règlements de la Commission »
En vertu du principe fondamental 3 du DCM, les bourses sont tenues de ne référencer que lestracqui ne sont pas facilement susceptibles de manipulation, et les directives de la CFTC avertissent que des spécifications detractrop larges ou générales peuvent compromettre la capacité d'une plateforme à certifier sa conformité à cette norme.
Le document abordait certaines nuances qui pourraient s'appliquer particulièrement auxtracrelatifs aux événements sportifs.
La CFTC, sous la direction de son président actuel, considère les marchés de prédiction comme une catégorie de produits financiers légitime méritant un soutien réglementaire proactif.
L'agence a indiqué qu'elle pourrait même saisir les tribunaux pour défendre l' autorité juridictionnelle du gouvernement fédéral sur les marchés de prédiction, dans le cadre d'une bataille parallèle où plusieurs États américains ont émis des injonctions de cesser et de s'abstenir à l'encontre de plateformes, dont la branche de produits dérivés de Robinhood.
Le secteur que la CFTC cherche à réglementer a également connu une croissancetron. Kalshi et Polymarket, deux des principales plateformes de marché prédictives, sont actuellement valorisées respectivement à 11 milliards et 9 milliards de dollars.
Les deux sociétés seraient en pourparlers préliminaires avec des investisseurs concernant des levées de fonds qui valoriseraient chacune d'elles à environ 20 milliards de dollars, soit le double de leur valorisation fin 2025. Kalshi a également récemment franchi la barre du milliard de dollars de chiffre d'affaires annuel.
trac à court terme émergent comme une nouvelle frontière, le marché de hausse/baisse des cryptomonnaies de cinq minutes de Polymarket ayant enregistré trac volume quotidien de plus de 60 millions de dollars depuis son lancement il y a moins d'un mois, représentant 67 % de tout le volume de hausse/baisse des cryptomonnaies sur la plateforme.
Pourquoi la SEC s'intéresse-t-elle à la tokenisation des actions ?
Lors de la réunion de l'IAC à Washington, Atkins a évoqué ce qu'il a appelé « la dose minimale efficace de réglementation ». Il a déclaré que les obligations de divulgation doivent être fondées sur l'importance relative, être proportionnelles à la taille de l'entreprise et éviter ce qu'il a qualifié de « réglementation par la honte »
Concernant plus précisément la tokenisation, Atkins a déclaré à la commission que cette technologie « peut améliorer l’efficacité des règlements, réduire les risques liés aux règlements et éliminer les intermédiaires inutiles »
L’exemption pour innovation proposée par la commission faciliterait les échanges limités de certains titres tokenisés sur de nouvelles plateformes pendant l’élaboration d’un cadre réglementaire à plus long terme, le groupe de travail sur les cryptomonnaies ayant consulté des centaines d’acteurs du marché et reçu des dizaines de contributions écrites au cours des treize derniers mois.
En début d'année, la Bourse de New York a annoncé avoir développé une plateforme de règlement en ligne des titres tokenisés, permettant des échanges 24h/24 et 7j/7.
Cependant, tous les acteurs concernés ne semblent pas partager la position d'Atkins. Fin 2018, les principales bourses, sous l'impulsion de la Fédération mondiale des bourses (dont font partie le Nasdaq et le CME Group), ont averti la SEC que des exemptions trop larges pourraient affaiblir la protection des investisseurs et créer des déséquilibres concurrentiels en accordant aux plateformes de cryptomonnaies des avantages réglementaires inaccessibles aux marchés traditionnels.
Bien que la SEC n'ait pas encore communiqué de date de publication pour ce cadre réglementaire, les récentes remarques d'Atkins laissent penser qu'elle est imminente.
Quelles conséquences cela aura-t-il sur le paysage réglementaire ?
Les mesures prises jeudi sont la dernière manifestation en date d'un changement de ton plus général de la part des deux agences depuis l'arrivée des personnes nommées par Trump.
Alors que l'administration précédente s'appuyait fortement sur des mesures coercitives pour defile périmètre des activités autorisées, les commissions actuelles se sont tournées vers des directives écrites, des exemptions et l'élaboration de règles comme outils de développement du marché.
La CFTC et la SEC ont également officialisé leur coopération, les deux agences annonçant un protocole d'accord (MoU) établissant un accord de travail conjoint entre elles, et Atkins a décrit des plans pour une harmonisation de la réglementation - ce qu'il a appelé « une approche commune et coordonnée sans précédent entre ces deux agences, souvent en conflit ».
