Les actions mixtes alors que le S&P 500 se retire de son record, le Dow est soutenu par UnitedHealth

Le S&P 500 a reculé vendredi après avoir frôlé un nouveau record, les investisseurs encaissant les gains d'une semaine forte. L'indice a chuté de 0,29 % pour clôturer à 6 449,80, tandis que le Nasdaq Composite a perdu 0,40 %, terminant la séance à 21 622,98.

Le Dow Jones Industrial Average était le seul à être vert, clôturant à 44 946,12 après une hausse de 0,08 %, soit 34,86 points, la majeure partie de cette poussée provenant d'une seule action : UnitedHealth.

Cela est survenu après une semaine solide dans l'ensemble. Les traders ont encaissé une partie de leurs gains. Mais la faiblesse de vendredi ne tenait pas seulement à la prise de bénéfices. Les actions de semi-conducteurs perdaient de la valeur. Applied Materials a plongé de 14 %, tirant vers le bas l'ETF VanEck Semiconductor (SMH) de 2 %.

Même Nvidia a faibli de près de 1 %, ce qui est assez rare après des semaines de hype alimentée par l'IA. Mais la confiance des consommateurs a été touchée, l'indice d'août de l'Université du Michigan chutant à 58,6, en baisse par rapport à 61,7 le mois dernier, principalement parce que les gens s'inquiètent toujours de l'inflation.

UnitedHealth explose après que Buffett, Burry et Tepper se soient massivement investis

La seule raison pour laquelle le Dow ne s'est pas complètement effondré est qu'UnitedHealth Group a bondi. Le géant de la santé a gagné 12 %, sa meilleure journée depuis mars 2020, après qu'un groupe d'investisseurs poids lourds a investi de lourdes sommes derrière lui.

Berkshire Hathaway de Warren Buffett a acheté 5 millions d'actions, d'une valeur d'environ 1,6 milliard de dollars, comme indiqué dans un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission. Cette nouvelle à elle seule a fait voler en éclats l'action.

Peu après, Michael Burry, le même type qui avait prédit l'effondrement du marché immobilier, et David Tepper d'Appaloosa Management ont tous deux divulgué de nouvelles positions dans UnitedHealth dans leurs propres dépôts SEC. Autant d'argent entrant dans une seule entreprise en une journée ?

Réaction évidente. Cela a poussé le Dow Jones à un record intraday avant qu'il ne redescende. L'entreprise, souvent considérée comme un indicateur du secteur de la santé, est devenue l'histoire entière de la journée.

Les préoccupations liées à la valorisation augmentent alors que le S&P est négocié près des niveaux de l'ère internet

À part cela, le reste du marché boursier semble marcher droit dans une autre bulle. Michael Hartnett de Bank of America a mis en garde que le S&P 500 est maintenant négocié à 5,3 fois son ratio prix/valeur comptable, ce qui est supérieur à la lecture de mars 2000, juste avant l'effondrement de la bulle internet.

Cette valorisation n'a été observée que pendant la fin des années 90, lorsque tout le monde pensait qu'Internet les rendrait riches pour toujours. « Il vaut mieux que ce soit différent cette fois », a déclaré Michael dans une note envoyée jeudi.

La différence maintenant ? Les actions d'IA comme Nvidia sont inondées de capitaux investisseurs, et tout le monde s'accroche à chaque rapport sur l'inflation, espérant que cela signifie que la Réserve fédérale baissera bientôt les taux. Les dernières données de cette semaine ont ravivé cet espoir. Mais tout le monde ne pense pas qu'une baisse des taux nuira aux banques.

Le stratège de Barclays Venu Krishna a déclaré vendredi que le secteur financier ne s'effondre pas toujours lorsque les taux baissent. Il a déclaré : « La baisse des taux n'est pas un vent contraire pour le secteur à moins que la banque centrale ne coupe les taux en pleine récession. Les bénéfices et les valorisations sont favorables. » Il a également pointé du doigt la possible déréglementation et les fusions comme raisons pour lesquelles le secteur semble toujours solide.

Cette vue n'a pas empêché Buffett de réduire ses participations dans Bank of America. Sa firme a vendu 26,3 millions d'actions au deuxième trimestre, faisant chuter la propriété de Berkshire à 8,1 %. Mais les analystes de Piper Sandler ne voient pas cela comme un problème majeur. Ils ont noté que Bank of America rachète plus d'actions que Buffett n'en vend. « Le marché est probablement attentif aux ventes régulières », ont-ils dit. « La position en capital solide de BAC signifie qu'elle a les moyens de racheter chaque trimestre beaucoup plus d'actions que ce que Berkshire vend… Ainsi, l'impact pratique des ventes de Berkshire devrait être négligeable. »

Mais la force du marché repose entièrement sur un ensemble d'hypothèses. Si l'inflation se refroidit davantage, si la Fed baisse les taux, si les noms de l'IA continuent de grimper, si personne ne coupe le cordon. De gros « si » partout.