L'offre de stablecoins dépasse le pic de 2022 et établit un nouveau record historique

Le marché des cryptomonnaies affiche désormais une liquidité record pour les stablecoins suite à la dernière émission de tokens Tether (USDT). Cette année, l'offre de différents types de tokens indexés sur des monnaies fiduciaires a augmenté, permettant ainsi à ce marché d'atteindre un niveau historiquement plus élevé. 

Le récent record historique Bitcoin (BTC) atteint le 12 novembre a fait suite à une série record d'afflux de nouveaux Tether (USDT). L'offre d'USDT a augmenté de plusieurs milliards de dollars, tandis que la valeur de tous les stablecoins a dépassé les sommets atteints lors du marché haussier de 2021-2022. 

La croissance des jetons indexés est étroitement liée aux phases haussières

D'après les données d'Artemis tracun panier de 14 stablecoins, l'offre a atteint 166,7 milliards, dépassant le record de 2022 qui était de 166,4 milliards. Sur cette offre, 125,2 milliards appartiennent à l'USDT, après l'ajout récent de plus de 4 milliards de jetons en une semaine.

La croissance des stablecoins, surtout à court terme, reste étroitement liée aux plus fortes hausses haussières, car la plupart des jetons indexés sur les monnaies fiduciaires nouvellement émis ont afflué directement vers les plateformes d'échange centralisées.

Ces données représentaient un instantané pris au plus fort de l'activité commerciale, il est donc possible que certains aient depuis ajusté leur offre à la baisse. 

Ces derniers mois, l'offre de stablecoins a progressé graduellement. Cependant, elle a eu du mal à compenser les sorties de plusieurs types de stablecoins. Le profil des stablecoins pour 2024 présente des différences marquées, suite au retrait de plus de 9 milliards de jetons UST de Terra, à la réduction de moitié de l'offre de DAI et à l'ajout de nouveaux types comme l'USDe d'Ethera. 

Le marché haussier divise les stablecoins par niche

Le marché haussier de 2024 a connu une demande insatiable de stablecoins comme actifs de règlement. À cet effet, les actifs les plus adaptés étaient l'USDT, le Circle USD (USDC) et le First Digital USD (FDUSD). Ces jetons ont enregistré les volumes d'échanges cumulés les plus importants, avec une prédominance de l'USDT. 

Ces derniers jours, l'USDT a également atteint des volumes d'échanges records, oscillant entre 240 et 263 milliards de dollars en 24 heures. La demande croissante d'USDT a entraîné des émissions supplémentaires, qui ont été intégrées au volume d'échanges quotidien. 

La version la plus utile de l'USDT reste le jeton ERC-20 basé sur Ethereum, qui représente la plus grande part de l'offre et bénéficie de l'écosystème le plus étendu. Ces jetons sont également transférés vers les plateformes de couche 2, avec des dépôts accélérés vers Arbitrum (ARB). La blockchain Arbitrum affiche désormais 4,8 milliards de dollars de liquidités en stablecoins, témoignant d'un secteur DeFi très dynamique. 

L'USDC et le FDUSD ont totalisé un volume de transactions de 33 milliards de dollars en 24 heures, principalement sur des paires de trading spécifiques. Le FDUSD présente un ratio volume/capitalisation boursière de 653 %, reflétant l'activité sur sa paire de trading Binance la plus utilisée. Malgré une offre limitée à 2,3 milliards de FDUSD, ce dernier demeure un mécanisme essentiel pour le règlement des transactions en BTC sur Binance. 

La deuxième catégorie de stablecoins indexés sur le marché haussier de 2024 appartient à DeFi : DAI, Sky Dollar, USDe d’Ethena et GHO d’ Aave. L’offre de DAI a chuté à 3,2 milliards, compensée par une conversion vers le nouvel actif Sky Dollar. 

L'offre d'USDS s'est stabilisée à 5,12 milliards, ce qui porte la valeur totale des jetons Sky/Maker à plus de 8,3 milliards de dollars. L'écosystème Sky/Maker se rapproche ainsi de son pic de 9,8 milliards de jetons atteint en février 2022.

GHO, le stablecoin émis par Aave, a étendu son offre à 180 millions de jetons afin de soutenir l'écosystème Aave . GHO s'est également implanté dans d'autres protocoles DeFi et a gagné en popularité par rapport aux autres stablecoins algorithmiques. 

Le reste de l'offre est composé de jetons adossés à des actifs moins actifs, notamment le Gemini USD (GUSD), le Binance USD (BUSD), presque abandonné, et d'autres jetons réglementés comme le PayPal USD (PYUSD). 

Le reste du marché des stablecoins est constitué de jetons de niche dont la valeur bloquée est inférieure à 100 millions de dollars. Ces jetons sont plus risqués. Certains ne parviennent pas à se maintenir à 1 dollar, tandis que d'autres ne sont compatibles qu'avec un seul protocole. Au total, 119 jetons différents ont vu le jour ces dernières années, s'inspirant des modèles de projets plus importants.