Le S&P 500 se heurte à une résistance proche de son plus haut historique, les investisseurs attendant la publication des chiffres de l'inflation et la décision de la Fed

L'indice S&P 500 peine à franchir la barre des 6 000 points. Après une hausse de 20 % depuis avril, il stagne désormais à seulement 2,3 % de son record historique.

Les investisseurs retiennent leur souffle avant la publication des données de l'indice des prix à la consommation (IPC) prévue mercredi et la décision de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt, fixée au 18 juin. Selon Asym 500, ce double événement est sur toutes les lèvres en ce moment.

Ce calme est inhabituel. Pendant sept séances consécutives, jusqu'à vendredi, le S&P 500 a fluctué de moins de 0,6 % dans les deux sens, soit la période la plus stable depuis décembre. Ce n'est pas normal pour un marché si proche de ses records. Mais malgré des résultats solides et l'absence de signes majeurs de récession, chacun sait que ce calme pourrait ne pas durer.

Les opérateurs attendent les données et se préparent aux conséquences

Eric Diton,dent et directeur général de Wealth Alliance, affirme que la hausse ne pourra se poursuivre tant que l'incertitude persistera. « Pour que les actions américaines retrouvent leurs sommets historiques, il faut dissiper l'incertitude, mais la plupart des catalyseurs restent insaisissables tant que le chaos de la guerre commerciale n'est pas résolu », a-t-il déclaré. Son entreprise a déjà pris des mesures de couverture contre une éventuelle chute.

Les données économiques récentes n'ont pas été encourageantes. En mai, la croissance de l'emploi aux États-Unis a ralenti. L'activité manufacturière et des services a reculé. Mais les marchés restent imperturbables. Tous parient que les conséquences de la guerre commerciale de Trump seront limitées. C'est ce qui a permis au Nasdaq 100 de se maintenir à seulement 1,9 % de son record. Malgré tout, certains investisseurs s'inquiètent.

L'inflation devrait augmenter. L'IPC de mai devrait afficher une hausse mensuelle de 0,3 % des prix sous-jacents, supérieure aux 0,2 % enregistrés en avril. Cela porterait le taux d'inflation annuel à 2,9 %, bien au-delà de l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale. Les économistes de Wells Fargo prévoient une accélération de l'inflation d'ici la fin de l'année.

Certains opérateurs estiment que cela pourrait contraindre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à baisser les taux en septembre. D'autres, en revanche, affirment qu'une inflation galopante ou une volatilité soudaine pourraient anéantir les opérations plus risquées. Et cette crainte se fait de plus en plus sentir.

L'indice S&P 500 est également largement à la traîne par rapport aux marchés boursiers mondiaux. Il sous-performe l'indice MSCI All Country World (hors États-Unis) de près de 12 points de pourcentage depuis le début de l'année 2025, soit son pire démarrage relatif depuis 1993. Michael Hartnett, stratégiste chez Bank of America, estime que les investisseurs sont trop exposés aux risques et que la situation actuelle semble sur le point de déclencher une correction technique.

La pression inflationniste s'accentue avec le retour de la volatilité

Les investisseurs restent très attentifs aux grands événements macroéconomiques. Les données d' Asym 500 montrent qu'au cours des trois derniers mois, la volatilité du S&P 500 a bondi de 42 % les jours de publication des données sur l'IPC, les décisions de la Fed ou l'emploi, contre seulement 29 % les autres jours. Ces publications ont un impact considérable sur les marchés, et tout le monde le sait.

Ces deux derniers mois, les gestionnaires de fonds ont liquidé cash et investi massivement dans les actions américaines. Mais cette ruée les a laissés sans protection. Si l'IPC est publié en force mercredi, le marché pourrait être pris au dépourvu.

Pursche affirme que c'est précisément là le problème. « Je crains que beaucoup ne prêtent pas attention à ces menaces car la plupart pensent que tout ira bien, mais ils ignorent les signaux d'alarme », a-t-il déclaré. Ce genre d'optimisme aveugle est précisément ce qui inquiète les traders.

Selon Deutsche Bank, les investisseurs qui suivent des règles strictes et ceux qui prennent des décisions discrétionnaires détiennent toujours moins d'actions que d'habitude. Techniquement, ils pourraient donc encore en acheter davantage. L'inconnue réside désormais dans l'effet différé des droits de douane. Personne ne sait vraiment quand ni comment ils commenceront à se répercuter sur l'inflation.

Brooke May, associée directrice chez Evans May Wealth, affirme que ce risque est peut-être sous-estimé.

« Nous sommes devenus insensibles à l'inflation car tout le monde parie qu'il faudra des mois avant que les droits de douane ne se répercutent sur les données économiques », a-t-elle déclaré. « Mais si l'IPC est fortement positif, cela pourrait entraîner une nouvelle vague de ventes d'actions. Les investisseurs profiteront-ils de cette baisse pour acheter ou pour vendre ? »

Voilà la grande question : les investisseurs vont-ils profiter de la baisse pour acheter ou, pris de panique, se précipiter pour vendre ?