La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine vient de faire l'effet d'une bombe dans le monde de l'investissement. Prochainement, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) seront tenus de divulguer chaque mois la composition de leurs portefeuilles.
C'est exact : fini l'attente de trois mois pour connaître le fonctionnement interne d'un fonds. La SEC a déclaré que cette modification réglementaire vise à offrir aux investisseurs une vision plus claire de leurs placements.
L'autorité de régulation avait en réalité des projets plus ambitieux, mais a finalement renoncé. Au départ, il était question d'une réglementation stricte sur la volatilité des marchés. Mais face aux fortes réticences des pontes de Wall Street, elle a décidé de revoir ses ambitions à la baisse et de s'en tenir à ce qui était réalisable.
Au lieu de ces règles plus sévères, ils se contentent désormais de donner des conseils sur la manière de gérer les règles déjà en vigueur.
Les nouvelles règles engendreront davantage de problèmes
Alors, qu'est-ce que cela signifie ? Pour commencer, la Commission de la SEC, composée de cinq membres, a voté par 3 voix contre 2, suivant les lignes de parti. Cette décision ne fait pas l'unanimité. Les républicains de la Commission étaient loin d'être enthousiastes, arguant que le coût pour les fonds serait supérieur aux avantages pour les investisseurs, voire pour la SEC elle-même.
Ils craignent que cela ne soit qu'une nouvelle couche de bureaucratie, engendrant des coûts supplémentaires et des complications. Mais le président de la SEC, Gary Gensler, s'y oppose fermement et fait pression.
Gensler affirme que recevoir un bilan mensuel de ses avoirs permettra aux investisseurs de mieux suivre leur portefeuille et d'éviter les mauvaises surprises. Voici ses propres termes :
« Si nous avons besoin de rappels, ces dernières années ont été marquées par des perturbations sur les marchés, en réaction au début de la pandémie de COVID-19, aux guerres à l'étranger et aux faillites bancaires majeures. »
Quelles conséquences pour les ETF Bitcoin et Ethereum
Parlons maintenant crypto, puisque c'est le sujet de notre réunion. Les nouvelles règles impliquent également une publication plus fréquente des informations pour les ETF détenant Bitcoin et Ethereum. C'est un changement important : les investisseurs dans ces ETF crypto auront une meilleure visibilité sur le fonctionnement de ces fonds.
Plus besoin d'attendre des mois pour savoir si votre gestionnaire de fonds a investi massivement dans le bitcoin ou s'est débarrassé de tout son ethereum. Vous recevrez un récapitulatif mensuel, ce qui est très pratique sur un marché aussi volatil que celui des cryptomonnaies.
Les nouvelles règles de la SEC devraient entrer en vigueur en novembre pour la plupart des fonds, mais elles accordent un délai supplémentaire aux plus petits – ceux dont les actifs sont inférieurs à 1 milliard de dollars – qui ont jusqu'en mai 2026.
Soyons honnêtes, cela pourrait poser un réel problème aux petits ETF. Ils vont devoir revoir entièrement leurs systèmes de reporting, ce qui n'est ni simple ni bon marché. Ils pourraient avoir du mal à se conformer à ces nouvelles exigences.
Voici un point à considérer : les nouvelles règles de la SEC pourraient la rendre plus réticente à approuver de nouveaux ETF crypto. L’objectif est de réduire les risques, mais cela pourrait aussi limiter les options pour les investisseurs souhaitant investir dans les cryptomonnaies via un ETF.
