Le Premier ministre Narendra Modi a rencontré ledent chinois Xi Jinping à Tianjin le 31 août, et le moment choisi ne pouvait être plus délibéré.
Alors que les actions indiennes affichaient des performances décevantes et que les fonds internationaux se retiraient, la poignée de mainmatic entre les deux dirigeants signifiait quelque chose de plus important qu'une simple marque de bonne volonté symbolique.
Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'une initiative plus large comprenant des réductions d'impôts nationaux et un assouplissement des taux directeurs de la banque centrale, offrant de nouvelles raisons aux investisseurs de reconsidérer leurs positions en Inde.
Selon Bloomberg, la réunion a porté sur les questions frontalières, la reprise des vols directs et la croissance du commerce, trois domaines où tout progrès pourrait avoir un impact direct sur le moral des marchés.
Alors que les États-Unis, sous ladent de Donald Trump, continuent d'appliquer des droits de douane réciproques de 50 % à l'Inde, ce nouveau tonmatic envers la Chine est interprété par les observateurs du marché comme un possible changement de stratégie régionale.
L'amélioration des relations avec la Chine et la stimulation de l'économie intérieure sont interprétées par les optimistes comme suffisantes pour neutraliser la politique commerciale agressive de Trump.
Les performances depuis le début de l'année sont éloquentes : le Nifty 50 n'a progressé que de 4,6 %, tandis que l'indice MSCI des marchés émergents affiche une hausse de 19 %. Par ailleurs, les investisseurs internationaux ont retiré 16 milliards de dollars des actions indiennes rien que cette année.
L'Inde pourrait tirer davantage profit que la Chine de ce nouvel alignement
Le déséquilibre commercial entre les deux pays demeure considérable. Au cours de l'exercice fiscal clos en mars 2025, l'Inde a exporté pour 14,2 milliards de dollars vers la Chine, tandis que ses importations s'élevaient à 113,5 milliards de dollars.
Cet écart offre à l'Inde davantage de possibilités en cas d'amélioration des échanges commerciaux. Selon les analystes, cela pourrait créer des opportunités dans les secteurs manufacturier, des technologies énergétiques et des flux de capitaux, trois domaines où la Chine dispose d'une capacité de production importante et où l'Inde présente une forte demande.
Jasmine Duan, stratégiste principale en investissements chez RBC Gestion de patrimoine à Hong Kong, a déclaré : « L’amélioration des relations sino-indiennes pourrait avoir un impact plus significatif sur le marché boursier indien, car c’est actuellement l’Inde qui subit la hausse de 50 % des droits de douane . Pour les actions chinoises, l’impact sera probablement indirect et marginal au mieux, ce qui rendra difficile l’influence d’une tendance majeure sur le marché. »
Certains gestionnaires de fonds doutent que cela ait des retombées concrètes. Kunjal Gala, qui gère 2,3 milliards de dollars chez Federated Hermes à Londres, a déclaré : « Il est trop tôt pour dire quels secteurs ou industries en bénéficieront, car aucune mesure concrète n’a été annoncée. »
Gala a averti que l'effet sur les marchés pourrait être temporaire à moins que de véritables réformes commerciales ne soient mises en place.
D'autres, cependant, s'intéressent à cette évolution plus générale. Pramod Gubbi, cofondateur de Marcellus Investment Managers à Mumbai, a déclaré : « Le recul des investissements en Inde dans les portefeuilles de marchés émergents observé ces derniers mois pourrait être enrayé, voire inversé. »
Il estime que les effets des droits de douane pourraient « être compensés par cette impulsion à la croissance économique indienne et par une éventuelle reprise des revenus »
Les réductions d'impôts et l'assouplissement des taux stimulent l'intérêt des investisseurs
Parallèlement à la réorientation de la politique étrangère, le soutien à l'économie intérieure joue également un rôle. Sanjay Malhotra, gouverneur de la Banque de réserve de l'Inde, a confirmé que la banque centrale poursuivait un cycle de baisse des taux. Depuis février, la RBI a abaissé son taux directeur de 100 points de base afin de stimuler les secteurs affectés par les droits de douane et le ralentissement de la demande.
Dans le cadre d'une autre mesure visant à soutenir la consommation, un panel de ministres des Finances des États et du gouvernement fédéral a approuvé des réductions de la taxe sur les biens et services (GST) pour près de 400 catégories de produits. Ces articles représentent environ 16 % du panier de consommation en Inde. Suite à cette annonce, les actions des entreprises du secteur de la consommation et des constructeurs automobiles ont progressé.
Anna Wu, stratégiste multi-actifs chez VanEck Associates à Sydney, a établi un lien entre ces deux évolutions. « Le réchauffement des relations sino-indiennes peut être un facteur positif, tandis que les réductions d'impôts constituent également un facteur structurel favorable aux actions indiennes », a-t-elle déclaré.
Wu a souligné que l'Inde pourrait tirer profit de la formation d'un nouvel axe économique avec la Chine et la Russie face aux droits de douane agressifs de Trump . « Le bloc Chine-Russie-Inde est en train de se constituer dans un contexte de droits de douane historiques et pourrait aider l'Inde à renforcer sa résilience face à l'agression tarifaire américaine », a-t-elle déclaré.
