Masayoshi Son met tout en œuvre pour que SoftBank verse les 22,5 milliards de dollars restants à OpenAI, et le temps presse.
Le milliardaire japonais souhaiterait boucler le financement d'ici la fin de l'année, en mobilisant tous les leviers cash possibles. Des cessions d'actifs sont déjà en cours et d'autres sont à venir. Des prêts sur marge liés à Arm Holdings sont sérieusement envisagés. Rien ne semble optionnel. Masa considère l'acquisition d'OpenAI comme une décision cruciale dans la course mondiale à l'IA.
Cette initiative a déjà profondément modifié le de SoftBank fonctionnement quotidien
Masa a cédé l'intégralité de sa participation dans Nvidia (5,8 milliards de dollars), réduit sa participation dans T-Mobile US de 4,8 milliards de dollars et diminué ses effectifs. Les autres opérations de fusion-acquisition ont fortement ralenti.
D'après plusieurs sources, les gestionnaires du Vision Fund se concentrent désormais presque exclusivement sur les projets liés à OpenAI. Tout investissement supérieur à 50 millions de dollars nécessite désormais l'approbation directe de Masa, ce qui, selon des sources internes, a quasiment paralysé la plupart des nouveaux accords.
SoftBank retire cash de ses actifs, de ses prêts et des introductions en bourse reportées.
Pour lever des fonds supplémentaires, SoftBank prépare plusieurs options de front. L'une des plus importantes est l'introduction en bourse, prévue de longue date, de PayPay, sa filiale d'applications de paiement.
L'introduction en bourse, initialement prévue ce mois-ci, a été reportée en raison du blocage budgétaire de 43 jours aux États-Unis, qui s'est terminé en novembre. Selon certaines sources, l'opération devrait avoir lieu au premier trimestre de l'année prochaine et pourrait permettre de lever plus de 20 milliards de dollars si les conditions de marché sont favorables.
Le groupe cherche également à réduire sa participation dans Didi Global, la plus grande entreprise chinoise de VTC. Didi prévoit une introduction en bourse à Hong Kong après avoir été contrainte de se retirer du marché américain en 2021 suite à un durcissement de la réglementation. Selon , SoftBank envisagerait des sorties de marché liées à cette décision.
Outre les cessions d'actifs, Masa dispose de nombreux leviers financiers. SoftBank a augmenté sa capacité de prêt sur marge de 6,5 milliards de dollars, portant son pouvoir d'emprunt inutilisé à 11,5 milliards de dollars. Ces prêts sont garantis par sa participation dans Arm Holdings, dont le cours de l'action a triplé depuis son introduction en bourse, offrant ainsi à SoftBank une plus grande marge de manœuvre en matière de garanties.
Au 30 septembre, SoftBank a également déclaré disposer de 4 200 milliards de yens, soit 27,16 milliards de dollars, de cashau niveau de la maison mère. Elle détient toujours environ 4 % de T-Mobile US, une participation valorisée à près de 11 milliards de dollars, selon les données de LSEG.
Malgré une réduction globale de ses activités, SoftBank a continué à financer certaines startups spécialisées dans l'IA, notamment Sierra et Skild AI, même si la plupart des capitaux se dirigent vers OpenAI.
OpenAI augmente ses dépenses face à l'explosion de la demande en puissance de calcul.
Cet argent est crucial car OpenAI en a besoin rapidement. L'entreprise n'a pas encore reçu le solde des fonds, mais prévoit un paiement d'ici fin 2025, comme stipulé dans sontrac.
OpenAI et SoftBank soutiennent tous deux Stargate, un projet de 500 milliards de dollars visant à construire d'immenses centres de données d'IA pour l'entraînement et l'inférence, ce qui, selon ses dirigeants, correspond aux objectifs des États-Unis de garder une longueur d'avance sur la Chine alors que Donald Trump sera à la Maison Blanche en 2025.
Les géants de la tech investissent massivement dans des infrastructures similaires. Meta Platforms et d'autres acteurs investissent cash dans les puces, l'alimentation électrique, les systèmes de refroidissement et les serveurs, en faisant souvent appel à des partenaires pour répartir les risques.
Cette vague de dépenses a suscité des inquiétudes quant aux retours sur investissement et au risque de bulle spéculative liée à l'IA si les recettes ne couvrent pas les coûts.
En avril, SoftBank a accepté d'investir jusqu'à 30 milliards de dollars dans OpenAI. Dix milliards ont été versés immédiatement. Le reste était conditionné à la finalisation, par OpenAI, de sa transition vers un modèle à but lucratif avant la fin de l'année, un changement que l'entreprise a finalisé en octobre.
Les coûts chez OpenAI ne cessent d'augmenter. L'entraînement et l'exécution des modèles deviennent plus onéreux face à l'intensification de la concurrence de Google (Alphabet). Sam Altman a récemment annoncé à ses équipes que l'entreprise était entrée en phase critique pour moderniser ChatGPT, reportant ainsi d'autres lancements afin de contrer l'élan pris par Gemini.
En octobre, Sam a déclaré qu'OpenAI ambitionnait de construire une puissance de calcul de 30 gigawatts pour 1 400 milliards de dollars, avec un objectif à long terme d'ajouter 1 gigawatt par semaine, à une échelle où chaque gigawatt coûte actuellement plus de 40 milliards de dollars.
