Tout le monde parle du rebond de l’économie chinoise, mais vraiment, quelles sont les chances ? Si vous avez gardé un œil sur vous, vous saurez que l' vibe est censée être « tron », selon une enquête auprès des entreprises. Ne nous laissons pas éblouir par les discours fantaisistes sur les « notes tron » et les statistiques impressionnantes sur les ventes au détail et l'activité industrielle. Le vrai problème, c'est ce qui se passe derrière ces chiffres et ces rapports sur papier glacé.
Voici ce qui se passe réellement
Alors, ce China Beige Book, n'est-ce pas ? Ce n'est pas un journal aléatoire que lit votre grand-mère. Elle est à l'écoute de ce que chuchotent 1 436 entreprises. Et devine quoi? Ils parlent tous de gagner plus d’argent et de marges plus élevées. Cela semble pêche, mais tenez vos chevaux. Même si l’argent circule, il y a un certain contretemps en matière d’emprunt en raison de la hausse des taux d’intérêt. Dans la grande tapisserie de l’économie chinoise, les fils s’entremêlent. Les entreprises font une pause dans leurs emprunts et les prêteurs semblent avoir froid aux yeux.
Ensuite, il y a toute la scène du travail. Apparemment, la situation s'améliore, elle n'a jamais été aussi bonne depuis la fin de l'année 2020, à l'exception du secteur des services, qui semble être l'exception. Le commerce de détail est en plein essor, à l'exception des produits de luxe – je suppose que tout le monde n'est pas assez excité pour faire une folie avec Gucci. Et l'immobilier ? La situation est mitigée, les ventes résidentielles dent en baisse, mais les ventes commerciales et la construction étant un peu stimulées.
Le grand changement et ses pièges
Passons maintenant aux morceaux les plus juteux. Les hauts gradés chinois, dirigés par Xi Jinping, adhèrent à ce nouveau mantra de promotion de « nouvelles forces productives de qualité ». Cela semble sophistiqué, mais il s’agit essentiellement d’un retour à une vibe marxiste de la vieille école mélangée à une touche de mojo de fabrication moderne. Ils visent les étoiles avec un objectif de croissance d’environ 5 %, ce qui fait sourciller compte tenu de la tiédeur des mesures de relance gouvernementales.
C’est ici que ça devient épicé : le pivot vers la fabrication de haute technologie. Il ne s’agit pas seulement de produire davantage de gadgets ; il s’agit d’une tentative de se débarrasser des anciens moteurs de croissance comme l’immobilier et les infrastructures. Mais comme vous le dira n’importe quelle classe d’économie, changer de vitesse n’est pas facile, surtout quand on a emprunté le train de la dette aussi durement que la Chine .
En parlant de dette, c'est comme si la méchante sorcière d'Oz survolait le ciel, terrorisant tout et tout le monde. Pékin réprime la frénésie d'emprunt du secteur immobilier et demande aux gouvernements locaux de mettre un frein à leurs dépenses excessives. Mais soyons réalistes : en réduisant la consommation d'essence dans ces secteurs, l'économie va en ressentir les effets.
Et tandis qu’ils tentent de resserrer les cordons de la bourse dans leur pays, ils ont cette vision grandiose de dominer la scène manufacturière mondiale. Mais alors que le monde commence à négliger les rêves ambitieux d’exportation de la Chine, la question se pose : le reste de la planète peut-il réellement absorber toute cette production sans provoquer une crise ?
La stratégie est impressionnante, sans aucun doute. Les véhicules électriques, les cellules solaires et tout ce jazz technologique vert sont les nouveaux chouchous, avec des exportations en plein essor. Mais s’orienter vers la fabrication de haute technologie s’accompagne de ses propres maux de tête. Il y a tout le gâchis de la navigation dans les eaux internationales où tout le monde n’est pas enthousiasmé par le géant technologique soutenu par l’État chinois.
Quant aux gens de chez eux, ils gaspillent leurs yuans comme s’il n’y avait pas de lendemain, avec une confiance des consommateurs quelque part au sous-sol. Et ne me lancez même pas sur les investissements directs étrangers. Disons simplement que ce n'est pas exactement une bousculade.
Nous voici donc face au canon d’une question qui comporte plus de couches qu’un oignon. L’économie chinoise peut-elle réellement rebondir ?
Eh bien, ouais, peut-être.
Mais pas avant un certain temps.
