First Republic Bank, une banque basée à San Francisco, a été l'une des banques les plus durement touchées par la tourmente financière actuelle qui balaie le secteur bancaire américain.
Le système fait face à une crise de rentabilité qui pourrait conduire à une crise de solvabilité, ce qui a déclenché un bradage massif des investisseurs. Cependant, la banque a reçu une bouée de sauvetage bien nécessaire après que la secrétaire au Trésor américaine, Janet Yellen, a annoncé que le gouvernement était prêt à fournir un soutien supplémentaire aux petits prêteurs si nécessaire.
Les montagnes russes de la First Republic Bank
La First Republic Bank a connu des montagnes russes au cours des dernières semaines alors que le système bancaire américain fait face à une crise de rentabilité qui pourrait déclencher une crise de solvabilité.
Les actions de la banque ont chuté d'environ 85 % ce mois-ci, les investisseurs se repositionnant et recherchant la sécurité sur le marché boursier. L'effondrement de Silicon Valley Bank a marqué le début du repositionnement des investisseurs, recherchant la sécurité dans des secteurs perçus comme plus résistants aux ralentissements économiques, tels que l'alimentation, la pharmacie et les télécommunications.
La garantie du gouvernement américain était une bouée de sauvetage cruciale pour First Republic Bank. L'intervention de Yellen visait à renforcer la confiance dans le système bancaire après plus d'une semaine de troubles, qui ont commencé lorsque la Silicon Valley Bank s'est effondrée.
L'assurance de Yellen a soulagé les investisseurs, entraînant une reprise des prêteurs américains, les actions de First Republic Bank ayant augmenté de près de 30 % pour clôturer à 15,77 dollars par action à New York.
La crise bancaire plus large aux États-Unis
Alors que l'intervention de Yellen a contribué à renforcer la confiance dans le système bancaire, les problèmes affectant les petites institutions sont loin d'être résolus.
Une bouée de sauvetage de 30 milliards de dollars mise en place par les directeurs généraux des banques de Wall Street n'avait initialement pas réussi à arrêter la précédente vente brutale des actions de First Republic Bank.
La récente tourmente financière s'est étendue au-delà des problèmes du système bancaire, avec des baisses à deux chiffres dans des banques comme Deutsche Bank AG ou Société Générale SA en France reflétant l'impact sur les bénéfices si l'activité de prêt se contracte.
Les problèmes qui affligent le secteur pèsent également sur les banques centrales alors qu'elles décident d'aller de l'avant avec une hausse des taux d'un quart de point ou de renoncer à une augmentation pour aider à stabiliser le système financier.
La crise de rentabilité du système bancaire américain pourrait se transformer en crise de solvabilité, entraînant un resserrement substantiel des conditions financières.
Les investisseurs évitent les entreprises avec des niveaux élevés d'endettement et de volatilité des actions et abandonnent les actions qui filtrent fortement les dividendes et les rachats.
Ils repensent leur exposition au risque et recherchent la sécurité sur le marché boursier alors que les craintes d'un resserrement des conditions financières menant à une récession se profilent.
La crise de rentabilité du système bancaire pourrait se transformer en crise de solvabilité, entraînant un resserrement substantiel des conditions financières. La volatilité des marchés boursiers n'est pas encore proche des niveaux observés la semaine dernière, l'indice Cboe VIX se négociant à 23.
Cependant, la volatilité implicite des indices boursiers américains et des ETF reste assez tendue, selon McElligot, tandis que le soi-disant indice VVIX, qui mesure la volatilité de la volatilité, a montré une demande de couverture du risque extrême. L'or s'est brièvement échangé au-dessus de 2 000 dollars alors que les investisseurs cherchaient des ports sûrs pour affronter toute tempête imminente.
Les fonds du marché monétaire ont également trac leurs entrées les plus importantes depuis mars 2020 au cours de la semaine du 22 mars, avec plus de 300 milliards de dollars transférés en cash au cours du mois dernier, selon une note de Bank of America qui cite les données de l'EPFR Global.
