Alors que le secteur des crypto-monnaies est au bord de ce qui pourrait être une ère de transformation, Coinbase Global Inc. se retrouve dans une ascension paradoxale, sa fortune semblant améliorée par le fervent buzz autour d'un nouveau fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin .
La folie des ETF a injecté de l’optimisme sur le marché, signalant potentiellement une augmentation de la demande. Cependant, la jubilation obscurcit les ambiguïtés imminentes qui assaillent le plus grand américain .
Coinbase pris dans la ligne de mire de la réglementation
Malgré l'exubérance entourant l'imminence de l'ETF, les analystes émettent une note de prudence, suggérant que l'instrument même qui pourrait stimuler les affaires pourrait simultanément éloigner les investisseurs de la plate-forme de Coinbase.
Le procès en cours de la Securities and Exchange Commission (SEC) vient compliquer encore davantage les choses, ce qui jette un voile sur la trajectoire de l'entreprise.
Pourtant, l’anticipation tend à apaiser les inquiétudes, au moins temporairement, alors que Coinbase s’apprête à révéler une légère hausse dans son rapport financier du troisième trimestre.
Alors que les prévisions indiquent une baisse du volume des transactions, dépassant 50 %, les analystes restent optimistes, prévoyant que les revenus augmenteront à 654,7 millions de dollars contre 590 millions de dollars l'année dernière.
Cette hausse est attribuée au rendement croissant des réserves de pièces stables de l'USDC et aux frais de négociation élevés.
John Todaro de Needham & Co. propose des perspectives plus optimistes pour Coinbase, plaidant pour ses actions avec une note « d'achat », malgré le fait que les pertes trimestrielles de la société devraient osciller autour de 130 millions de dollars.
Le cours de l'action Coinbase a connu une hausse matic , augmentant d'environ 120 % cette année, bien qu'il soit toujours en retard par rapport aux sommets vertigineux de plus de 400 $ observés lors de ses débuts au Nasdaq en avril 2021.
Ce rallye n'est cependant pas uniquement imputable à la performance de l'entreprise ; cela est également lié à l'anticipation accrue autour des ETF Bitcoin – un sentiment qui pourrait éclipser la gravité des répercussions réglementaires potentielles, comme l'a noté Stephen Glagola de TD Cowen, qui maintient une note de « sous-performance » sur les actions.
L’épée à double tranchant de l’enthousiasme pour les ETF
L'attrait des ETF pourrait en effet renforcer les activités de détail de Coinbase en trac davantage d'investisseurs individuels vers Bitcoin , potentiellement via sa propre plateforme.
Ce secteur, bien que moins générateur de revenus que le commerce de détail, est mûr pour son expansion. Plusieurs propositions ponctuelles d'ETF Bitcoin visent les services de garde de Coinbase, ce qui pourrait s'avérer lucratif pour l'entreprise.
La branche de vente au détail de la bourse pourrait surfer sur la vague d'un lancement réussi d'ETF Bitcoin , en supposant que le profil accru de Bitcoin propulse une large augmentation des volumes de vente au détail.
Le commentaire de Todaro suggère que les revenus de Coinbase pourraient bénéficier de manière plus significative d'une hausse générale des prix Bitcoin déclenchée par l'enthousiasme des ETF plutôt que par un afflux direct d'affaires.
Au milieu de cette fièvre des ETF, le cheminement de Coinbase reste semé d'incertitudes. Les allégations de la SEC concernant la gestion d'une bourse illégale pèsent comme une épée de Damoclès sur son avenir.
Si la SEC sortait victorieuse, cela pourrait signifier la désintégration de Coinbase tel qu'il est, divisé en entités distinctes gérant les tâches d'échange, de courtage et de garde.
Pour l’instant, Coinbase navigue dans une situation précaire, soutenu par la spéculation des ETF tout en étant lié aux caprices du contrôle réglementaire.
La trajectoire de ce géant de la cryptographie est tout sauf linéaire, car elle patauge dans les eaux troubles de l’anticipation et de l’appréhension, son avenir dépendant de l’équilibre entre l’innovation et la conformité.
