Le yen japonais teste des niveaux critiques proches de 160 alors que la confiance des investisseurs s'effrite

Le yen chute à nouveau, rapidement. Il teste désormais le niveau de 160 par dollar, et les acteurs du marché sont nerveux. Personne n'est vraiment surpris, mais la rapidité de la chute attire l'attention.

Ce qui semblait autrefois être un déclin lent ressemble maintenant à une chute à grande échelle. La dernière fois que le yen était même proche de cette faiblesse, la plupart des traders d'aujourd'hui n'étaient même pas sur le marché.

Les ennuis ont commencé en octobre dernier lorsque Sanae Takaichi est devenue la première femme première ministre du Japon. Takaichi est connue pour favoriser de grandes dépenses gouvernementales. Cela a effrayé beaucoup d'investisseurs.

Puis elle a appelé à des élections anticipées, espérant obtenir plus de sièges au parlement et verrouiller ses politiques. Le vote est fixé au 8 février. Si elle gagne, on s'attend à ce qu'elle dépense encore plus pour stimuler l'économie japonaise.

Les traders se retirent alors que les positions courtes augmentent

Beaucoup de traders ont parie sur un rebond du yen en 2025. Maintenant, la plupart d'entre eux en ont assez d'attendre. Ils ont inversé leurs paris. Les positions nettes courtes augmentent rapidement. « Personne ne veut plus lutter contre cela », a déclaré un trader basé à Tokyo.

La pression ne vient pas seulement de la politique. Le yen est resté dans une fourchette de 100 à 120 par dollar pendant la majeure partie des années 2000. Mais les choses ont changé lorsque la guerre en Ukraine a commencé.

Le Japon a dû payer plus cher pour les importations d'énergie, et la Banque du Japon a maintenu les taux d'intérêt proches de zéro tandis que la Réserve fédérale augmentait les siens. Cette combinaison a frappé le yen.

Pour l'instant, la ligne des 160 est ce que tout le monde surveille. C'est là que beaucoup croient que le gouvernement japonais se sentira forcé d'intervenir. Mais jusqu'à présent, ils sont restés silencieux.

Il y a plus en jeu que la simple force du dollar. Le taux de change effectif réel du Japon, qui compare le yen à ses principaux partenaires commerciaux et ajuste pour l'inflation, a chuté de plus de 30 % depuis 2020.

En même temps, la dette nationale du Japon se situe au-dessus de 200 % du PIB. C'est le plus élevé du monde développé. Takaichi dit qu'elle peut le résoudre en faisant croître l'économie, et non en réduisant les dépenses. Les investisseurs ne sont pas convaincus par cela.

Les rendements obligataires augmentent mais le yen continue de chuter quand même

Habituellement, lorsque les rendements obligataires augmentent, la monnaie bénéficie d'un regain. Mais cette ancienne tendance vient de se briser. Les rendements des obligations du gouvernement japonais ont augmenté, mais le yen continue de chuter. Cette déconnexion inquiète les acteurs.

Les bourses asiatiques ressentent également la pression. Le Nikkei 225 au Japon a chuté de 1,2 % mercredi. Lasertec a baissé de 7 %, Konami de 5,8 %, et Tokyo Electron de 3,2 %. L'indice Topix a reculé de 0,39 %.

En Australie, le S&P/ASX 200 a reculé de 0,22 %, tiré vers le bas par les actions technologiques et de l'éducation. Le Kospi en Corée du Sud a progressé de 0,4 %, tandis que le Kosdaq gagnait 1,01 %. Les futures du Hang Seng Index à Hong Kong s'établissaient à 26 590, légèrement en dessous de la clôture précédente de 26 834,77.