Le yen japonais a encore chuté face au dollar après le refus du secrétaire au Trésor américain, Scott Bess, d'intervenir pour sauver la monnaie en difficulté. La paire USD/JPY a récemment atteint des niveaux historiquement bas en raison des décisions politiques du gouvernement et de la banque centrale japonais. Cette nouvelle témoigne d'une divergence croissante entre les stratégies monétaires américaine et japonaise.
Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a fait cette semaine CNBC marché des changes japonais . M. Bessent a clairement indiqué que les États-Unis ne prendraient aucune mesure pour enrayer la chute du yen et a ensuite évoqué la vigueur du dollar américain.
La semaine dernière, des rumeurs circulaient selon lesquelles les États-Unis interviendraient pour soutenir le yen japonais, suite à l'annonce d'un contrôle des taux d'intérêt prévu entre les autorités monétaires américaines et japonaises. Ce contrôle étant souvent perçu comme un prétexte à une intervention sur le marché, les cambistes ont commencé à vendre massivement le dollar américain. Les propos de Scott Bessent lors de sa dernière interview sur CNBC ont écarté toute possibilité d'intervention américaine sur le marché des changes japonais, et le dollar s'est depuis redressé.
Bessent affirme que les États-Unis mènent une politique de soutien au dollar «tron», ce qui « implique la mise en place de conditions favorables » pour permettre aux capitaux d'affluer vers cette devise. Une intervention sur le marché des changes serait évidemment contraire à cette positiontrondu Trésor américain, rendant ainsi improbable toute aide apportée aux Japonais dans un avenir proche.
Le yen japonais a connu une forte volatilité ces derniers temps en raison de problèmes structurels affectant l'économie et le système monétaire japonais. Pendant des années, la Banque du Japon (BOJ) a mené une politique monétaire expansionniste, caractérisée par des taux d'intérêt bas, afin de stimuler la croissance économique. Cependant, face à la politique monétaire inverse adoptée par d'autres grandes économies mondiales, comme les États-Unis, le yen est devenu un investissement de moins en moins attractif pour les capitaux étrangers. À terme, cette situation a entraîné une accélération des sorties de capitaux du marché du yen, contribuant ainsi à son déclin prolongé.
État actuel du marché du yen japonais
En avril 2024, le yen japonais a chuté à son plus bas niveau face au dollar américain depuis le début des années 1990 et connaît depuis une forte volatilité. Cet effondrement initial a été déclenché par une hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon (BOJ), entraînant une fuite des capitaux étrangers du marché du yen. Pendant de nombreuses années, la BOJ a maintenu des taux d'intérêt extrêmement bas par rapport aux autres grandes économies, ce qui atracles investissements. Les investisseurs empruntaient des yens à faible taux d'intérêt, les convertissaient en une autre devise comme le dollar américain et investissaient dans des actifs à haut rendement, une pratique connue sous le nom de « carry trade ». Cependant, une fois que la BOJ a décidé de relever ses taux d'intérêt, le carry trade n'était plus rentable, provoquant le retrait massif des investisseurs et l'effondrement de la valeur du yen.
La Banque du Japon (BOJ) peine à stabiliser sa monnaie depuis la fin des opérations de portage du yen en 2024, sans grand succès. Selon Reuters , le 13 janvier 2026, le yen a atteint son niveau le plus bas face au dollar depuis l'été 2024. Cette chute est principalement due aux inquiétudes généralisées suscitées par la politique monétaire expansionniste du Premier ministre Sanae Takaichi, susceptible d'aggraver le defi . Al Jazeera rapporte que le ratio dette/PIB du Japon dépasse 230 %, un des plus élevés des pays développés.
Le gouvernement de Takaichi a également annoncé l'approbation d'un plan de relance massif pour les citoyens, ce qui a fait grimper les rendements des obligations japonaises à 40 ans à des niveaux records. Cette mesure a provoqué une importante fuite de capitaux du marché obligataire japonais, fragilisant davantage l'économie du pays.
L'avenir économique du Japon en 2026
Goldman Sachs a publié début janvier un rapport sur les perspectives économiques du Japon pour 2026. Ce rapport prévoit une croissance modérée mais régulière de l'économie japonaise, d'environ 0,8 % au cours de l'année à venir, tirée par la demande intérieure plutôt que par les exportations. L'inflation devrait se maintenir au-dessus ou autour de l'objectif de 2 %. Si le gouvernement Takaichi retarde les baisses de taux d'intérêt, il est probable que la Banque du Japon intervienne dans la mesure nécessaire.
Le ratio dette/PIB du Japon, bien qu'actuellement élevé, a légèrement diminué récemment malgré le plan de relance massif du gouvernement Takaichi. Cependant, si les dépenses publiques augmentent encore, ce ratio devrait vraisemblablement repartir à la hausse. Les dépenses publiques et le projet de suppression des taxes sur la consommation constituent un risque qui mine actuellement la confiance dans l'économie japonaise. Le vieillissement de la population et la pénurie de main-d'œuvre pourraient également freiner la croissance économique du Japon. La dynamique du commerce mondial et la volatilité des devises seront deux facteurs clés à surveiller de près.
