L'Inde injectera mardi dans son système bancaire la somme historique de 32 milliards de dollars en roupies au cours du mois prochain, selon la Banque de réserve de l'Inde (RBI).
La banque centrale a confirmé qu'elle procédera à des achats d'obligations sur le marché libre d'une valeur de 2 billions de roupies (22,34 milliards de dollars) entre le 29 décembre et le 22 janvier, ainsi qu'à un swap d'achat/vente de dollars en roupies de 10 milliards de dollars prévu pour le 13 janvier.
Cette intervention fait suite aux pressions exercées sur la RBI par les opérateurs et les banquiers, qui ont signalé une forte hausse des primes à terme sur le taux de change dollar-roupie, qu'il était nécessaire de maîtriser.
Les instruments de liquidité de l'Inde ciblent l'offre excédentaire de dollars et les flux faibles de roupies
Face aux contraintes réglementaires de fin d'année qui restreignent déjà les possibilités de prêt, le marché obligataire a exigé l'intervention de la RBI pour assouplir les liquidités en roupies et résorber les entrées excédentaires de dollars qui ont faussé les prix sur le segment long de la courbe des taux de change. Le rendement de l'obligation indienne à 10 ans a clôturé à 6,6328 % mardi.
Le gouverneur Sanjay Malhotra a déjà injecté 6 500 milliards de roupies dans le système cette année par le biais d'opérations obligataires similaires, un montant sans précédent. Il procède désormais à une nouvelle injection massive de liquidités afin de stabiliser le système avant la fin de l'année civile.
L'opération d'échange de 10 milliards de dollars intervenue en janvier fait suite à une opération de 5 milliards de dollars sur trois ans réalisée par la RBI le 16 décembre. Le principe est simple : vendre des dollars maintenant, les racheter plus tard et, dans l'intervalle, injecter des roupies sur le marché. Cela permet de réduire l'excédent de liquidités en dollars sans avoir à vendre définitivement les réserves de change de la RBI.
Les banques qui doivent gérer leurs excédents de dollars en fin de trimestre placent généralement leurs fonds auprès d'autres institutions. Cependant, les restrictions de fin de trimestre et de fin d'année rendent cette opération difficile. C'est pourquoi, compte tenu du contexte et de l'ampleur des tensions sur les marchés, l'intervention de la RBI a été jugée nécessaire par les opérateurs.
Parallèlement, les exportations commerciales de l'Inde vers les États-Unis ont bondi de 22,61 % en glissement annuel en novembre, atteignant 6,98 milliards de dollars, même dans un contexte de tensions économiques qui placent la Russie au cœur des relations Delhi-Washington.
Il s'agit d'un rebond spectaculaire après deux mois consécutifs detrac, consécutifs à l'imposition de droits de douane élevés par les États-Unis sur plusieurs produits indiens.
Les importations en provenance des États-Unis ont également progressé de 38,29 % pour atteindre 5,25 milliards de dollars au cours du même mois, selon les données de la Global Trade Research Initiative (GTRI), qui a fait état d'une forte hausse de l'activité commerciale bilatérale, alors même que les deux économies sont confrontées à des pressions internes et externes.
