Les géants technologiques chinois ont mis de côté leurs projets de lancement de stablecoins à Hong Kong après que Pékin a tiré la sonnette d'alarme concernant l'influence croissante des monnaies numériques contrôlées par le secteur privé.
Ant Group, soutenu par Alibaba, et le géant du commerce électronique JD.com figuraient parmi les entreprises qui avaient manifesté leur intérêt, plus tôt cette année, pour participer au programme pilote de stablecoins de Hong Kong ou pour émettre des produits adossés à des actifs virtuels tels que des obligations tokenisées.
Toutefois, ces projets ont été suspendus suite aux directives des autorités de régulation, notamment la Banque populaire de Chine (PBoC) et l'Administration du cyberespace de Chine (CAC), selon des sources proches du dossier.
Pékin intervient alors que la Banque populaire de Chine met en garde contre l'émission de stablecoins privés
La Banque populaire de Chine aurait dissuadé les entreprises de participer aux premiers essais, craignant les conséquences potentielles de l'autorisation donnée à des acteurs privés d'émettre une monnaie quelconque. Selon une source, les stablecoins privés étaient perçus comme une menace potentielle pour le projet de yuan numérique (e-CNY) de la banque centrale.
« La véritable question réglementaire est de savoir qui détient le droit ultime de frapper monnaie : la banque centrale ou les entreprises privées présentes sur le marché ? », a déclaré une autre personne.
Les stablecoins, actifs numériques indexés sur des monnaies fiduciaires comme le dollar américain, constituent un élément essentiel de l'écosystème mondial des cryptomonnaies. Contrairement au Bitcoin et à d'autres actifs numériques dont la valeur fluctue fortement, les stablecoins sont conçus pour tracla valeur des monnaies traditionnelles, principalement le dollar américain, de manière parfaitement linéaire.
La réaction de Pékin s'inscrit dans une tendance mondiale plus large, les autorités de régulation du monde entier évaluant les implications des stablecoins sur la souveraineté monétaire et la stabilité financière.
Pourtant, JPMorgan Chase & Co. a récemment déclaré que l'adoption mondiale des stablecoins pourrait injecter des milliers de milliards de dollars dans le dollar américain à terme, les estimations futures de la demande pour cet actif numérique étant très variables.
« Plutôt que d'accélérer la dédollarisation, la croissance de l'adoption des stablecoins pourrait renforcer le rôle du dollar dans la finance mondiale », a déclaré une équipe de JPMorgan, dont Kunj Padh, Meera Chandan et Octavia Popescu, dans une note publiée mardi.
Les stratèges bancaires, y compris chez JPMorgan, ont des projections variées quant à l'ampleur future du marché des stablecoins. Une équipe de stratèges spécialisés dans les actions des marchés émergents estime que ce marché pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars. Les stratèges de la banque en charge des taux d'intérêt américains se montrent plus prudents et prévoient une adoption finale d'environ 500 milliards de dollars. Les stratèges de JPMorgan estiment qu'environ 99 % des stablecoins sont adossés à un dollar américain ou à des actifs libellés en dollars à parité.
Ant Group et JD.com se retirent du projet pilote de monnaie numérique de Hong Kong
La Banque centrale européenne (BCE) avait déjà averti que l'utilisation généralisée des stablecoins indexés sur le dollar pourrait affaiblir son pouvoir de politique monétaire. De son côté, l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a commencé en août à accepter les demandes d'émetteurs de stablecoins, faisant de la ville un terrain d'expérimentation pour les ambitions de la Chine continentale en matière de finance numérique.
L'intérêt des entreprises chinoises pour le hongkongais a fortement augmenté cet été, certaines considérant les stablecoins adossés au renminbi comme un moyen potentiel d'étendre l'utilisation internationale du yuan. Dès juin, l'ancien vice-ministre des Finances, Zhu Guangyao, déclarait que la promotion des stablecoins par les États-Unis visait à préserver la domination internationale du dollar et appelait la Chine à réagir en intégrant un stablecoin indexé sur le RMB à sa stratégie financière nationale.
Cependant, l'opinion publique au sein des milieux financiers chinois a évolué après que l'ancien gouverneur de la Banque populaire de Chine, Zhou Xiaochuan, a plaidé pour la prudence. S'exprimant lors d'un forum financier à huis clos en juillet, M. Zhou a mis en garde contre les risques systémiques liés à l'utilisation spéculative des stablecoins et a remis en question leur utilité concrète dans les paiements.
Zhou a déclaré qu'ils devaient se prémunir contre toute spéculation excessive, soulignant la nécessité d'évaluer la demande réelle de tokenisation et son rôle au sein du système financier dans son ensemble.
Ni la Banque populaire de Chine ni l'Autorité monétaire de Hong Kong n'ont commenté ces développements. La CAC, Ant Group et JD.com ont également refusé de répondre aux demandes.
