First Republic Bank obtient une chance inespérée des autorités américaines

First Republic Bank, une banque basée à San Francisco, a été l'une des banques les plus durement touchées par la tourmente financière actuelle qui balaye le secteur bancaire américain.

Le système bancaire fait face à une crise de rentabilité qui pourrait conduire à une crise de solvabilité, ce qui a déclenché une vente massive par les investisseurs. Cependant, la banque a reçu une bouée de sauvetage bien nécessaire après que la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen a annoncé la volonté du gouvernement de fournir un soutien supplémentaire aux petits prêteurs si nécessaire.

Les montagnes russes de First Republic Bank

First Republic Bank a connu des montagnes russes au cours des dernières semaines alors que le système bancaire américain fait face à une crise de rentabilité qui pourrait déclencher une crise de solvabilité.

Les actions de la banque ont chuté d'environ 85 % ce mois-ci alors que les investisseurs repositionnaient leurs portefeuilles et cherchaient la sécurité sur le marché boursier. L'effondrement de Silicon Valley Bank a marqué le début du repositionnement des investisseurs, qui cherchaient la sécurité dans des secteurs perçus comme plus résilients aux ralentissements économiques, tels que l'alimentation, la pharmacie et les télécommunications.

La garantie du gouvernement américain a été une bouée de sauvetage cruciale pour First Republic Bank. L'intervention de Yellen visait à renforcer la confiance dans le système bancaire après plus d'une semaine de turbulences, qui ont commencé lorsque Silicon Valley Bank s'est effondré.

L'assurance de Yellen a été une source de soulagement pour les investisseurs, conduisant à un rebond des prêteurs américains, les actions de First Republic Bank augmentant de près de 30 % pour clôturer à 15,77 $ l'action à New York.

La crise bancaire plus large aux États-Unis

Bien que l'intervention de Yellen ait aidé à renforcer la confiance dans le système bancaire, les problèmes affectant les institutions plus petites sont loin d'être résolus.

Une bouée de sauvetage de 30 milliards de dollars réunie par les chefs de file des banques de Wall Street avait initialement échoué à arrêter la précédente vente en masse brutale des actions de First Republic Bank.

La récente tourmente financière s'est étendue au-delà des problèmes du système bancaire, avec des déclins à deux chiffres pour des banques comme Deutsche Bank AG ou la Société Générale SA en France, reflétant l'impact sur les bénéfices si l'activité de prêt diminue.

Les problèmes qui affectent le secteur pèsent également sur les banques centrales alors qu'elles décident si elles doivent poursuivre une hausse des taux d'un quart de point ou renoncer à une augmentation pour aider à stabiliser le système financier.

La crise de rentabilité du système bancaire américain pourrait se transformer en une crise de solvabilité, conduisant à un resserrement substantiel des conditions financières.

Les investisseurs évitent les entreprises avec des niveaux élevés d'endettement et de volatilité des actions et abandonnent les actions qui affichent de forts dividendes et des rachats d'actions.

Ils repensent leur exposition au risque et cherchent la sécurité sur le marché boursier alors que les craintes d'un resserrement des conditions financières menant à une récession planent.

La crise de rentabilité du système bancaire pourrait se transformer en une crise de solvabilité, conduisant à un resserrement substantiel des conditions financières. La volatilité du marché des actions n'est pas encore proche des niveaux observés la semaine dernière, l'indice VIX de la Cboe négociant à 23.

Cependant, la volatilité implicite pour les indices boursiers américains et les ETF reste assez tendue, selon McElligot, tandis que l'indice VVIX, qui mesure la volatilité de la volatilité, a montré une demande pour la couverture des risques de queue. L'or a brièvement négocié au-dessus de 2 000 $ alors que les investisseurs cherchaient des refuges sûrs pour surmonter toute tempête à venir.

Les fonds du marché monétaire ont également attiré leurs plus grands flux entrants depuis mars 2020 au cours de la semaine se terminant le 22 mars, avec plus de 300 milliards de dollars transférés en trésorerie au cours du mois écoulé, selon une note de Bank of America citant les données d'EPFR Global.