La Fed serait imprudente d'écouter le marché à ce stade – Roger Ferguson de la Banque centrale
- Roger Ferguson met en garde contre une baisse des taux par la Fed en juin, arguant que l'inflation reste au-dessus de l'objectif et que les espoirs du marché sont prématurés.
- L'ancien responsable de la Fed indique que la solidité du marché du travail et les risques d'inflation signifient qu'il n'y a aucune urgence à assouplir la politique monétaire en 2025.
- Ferguson souligne que les tarifs douaniers pourraient alimenter l'inflation, ce qui oblige la Fed à maintenir sa crédibilité et à réagir avec prudence face aux évolutions économiques.
L'ancien vice-président de la Réserve fédérale, Roger Ferguson, estime qu'il serait « imprudent » pour la banque centrale américaine de suivre le sentiment du marché et de baisser les taux d'intérêt aussi tôt que juin. S'exprimant sur CNBC's Squawk Box vendredi, Ferguson a déclaré que les attentes de plusieurs baisses de taux cette année sont mal placées car les pressions inflationnistes restent élevées.
CNBC a mentionné que les marchés à terme de la Fed parient fortement sur cinq baisses de taux en 2025, les traders intégrant une probabilité de 99 % d'une réduction des taux en juin.
“Je ne pense pas que cela va se produire, » Ferguson a déclaré en réponse aux projections du marché à terme. «Je pense que c'est un marché dans la pensée magique, espérant que la Fed les secoure.”
Aucune baisse ne devrait être à l'horizon, dit Ferguson
L'ancien vice-président de la Fed a déconseillé les baisses de taux parce que l'inflation est toujours bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.
“Les attentes inflationnistes ont évolué dans la mauvaise direction et ne sont pas vraiment revenues à 2 %. Il serait imprudent pour la Fed d'écouter le marché à ce stade. Tant qu'il y a de l'inflation dans l'air, et il y en a certainement, il serait imprudent pour eux de signaler qu'ils ne se déplacent que dans une seule direction. Ils doivent maintenir leur crédibilité en matière d'inflation.”
Lorsqu'on lui a demandé dans combien de temps la Fed pourrait commencer à assouplir les taux, Ferguson a rejeté les prévisions de baisses de taux d'emprunt en juin et a suggéré qu'elles pourraient ne pas se produire du tout cette année.
“Je pense que c'est bien passé juin,” a-t-il déclaré. «Je l'ai dit à plusieurs reprises, je ne suis pas sûr qu'ils obtiendront des baisses cette année.”
Il a ajouté que la Fed ne peut pas se permettre d'endommager sa crédibilité en matière de lutte contre l'inflation, qui avait déjà été ébranlée lorsque les décideurs ont tardé à répondre à la flambée initiale des prix.
“Ils ont été en retard la dernière fois. Une partie de leur crédibilité en matière d'inflation a été entamée. Je ne pense pas qu'ils veuillent que cela se reproduise.”
Si des baisses devaient avoir lieu, Ferguson estime qu'elles ne se produiraient que dans la seconde moitié de l'année, avec plus de clarté sur la situation économique aux États-Unis.
Les données du marché du travail annulent le besoin de baisses de taux
Ferguson a déclaré que les données du marché du travail de mars, meilleures que prévu, sont encore plus de raisons pour la Fed de maintenir sa position actuelle en matière de politique monétaire.
“Ce rapport sur le travail montre que l'économie continue de progresser vigoureusement,» a-t-il dit. «Emploi quasi complet, augmentation des emplois d'environ 130 000 à 150 000 chaque mois. Ce n'est pas une économie faible.”
Bien qu'il ait admis que le rythme de la croissance avait ralenti par rapport aux trimestres précédents, l'économiste senior a soutenu que l'économie américaine est sur des bases stables.
“L'économie est toujours stable, croissant lentement, disons environ à son potentiel. Le taux de chômage de 4 % nous dit la vérité, a-t-il poursuivi.
Cependant, Ferguson a noté que les dirigeants d'entreprise sont nerveux quant à l'ajout de nouveaux investissements et aux décisions d'embauche.
“Il y a une incertitude au sein de la direction, ne sachant pas combien s'attendre en termes de dépenses d'investissement (CapEx), ne sachant pas combien s'attendre en termes d'ajout de main-d'œuvre. Si nous prenions une photo de l'économie aujourd'hui, je dirais qu'elle est encore en assez bonne forme, mais avec une certaine anxiété, quelques nuages à l'horizon.”
Les tarifs douaniers ajoutent aux vents contraires de l'inflation
Lorsqu'on lui a demandé si les tarifs douaniers commerciaux du président Donald Trump avaient ajouté aux risques inflationnistes, ou si cela se résumait simplement aux pressions de prix domestiques persistantes, Ferguson a déclaré que c'était un peu des deux.
“Le dernier rapport a montré quelques bons signes, mais aussi des choses inquiétantes,” a-t-il remarqué. «Nous n'avons pas fait baisser l'inflation à 2 %. Elle diminuait lentement. Maintenant, nous avons cette nouvelle stimulation vers l'inflation, potentiellement, due aux tarifs douaniers.”
Certains économistes pourraient soutenir que politiques commerciales et les taux d'intérêt fonctionnent indépendamment, mais la Fed ne peut ignorer les causes inflationnistes induites par la politique.
Donald Trump aurait pu déployer tarifs douaniers pour améliorer les industries nationales ou simplement pénaliser la concurrence étrangère pour être « injuste » envers les États-Unis. Pourtant, de telles politiques peuvent provoquer une réponse monétaire, à laquelle la Réserve fédérale devra réagir.
La banque centrale est indéniablement indépendante, et Trump n'a pas vraiment besoin de regarder ce que fait la branche gouvernementale pour imposer des tarifs. Cependant, ils doivent répondre aux conséquences économiques de toute politique commerciale, y compris les levées commerciales internationales.
“Je pense que nous devons être très équilibrés dans notre évaluation de notre situation actuelle, » Ferguson a conclu.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
