La Réserve fédérale décide de baisser ses taux d'intérêt en septembre

Il semblerait que la Réserve fédérale soit enfin sur le point de céder. Après des mois de résistance, elle s'apprête à baisser ses taux d'intérêt. La dernière réunion, en juillet, a lancé le processus, et septembre semble être le mois où elle passera à l'action. 

D'après le compte rendu de la réunion, publié aujourd'hui, la Fed se rapproche d'une décision que beaucoup attendent.

La plupart des personnes présentes à la réunion de juillet étaient d'accord : si les chiffres continuent d'arriver comme prévu, il est temps d'assouplir les taux.

Le marché s'y attend déjà, et ce serait la première fois depuis la période tumultueuse de la pandémie de Covid que la Fed baisserait ses taux. 

En juillet, tous les membres du Comité fédéral de l'open market ont voté pour le maintien du statu quo, mais certains d'entre eux étaient impatients de commencer les réductions sur-le-champ.

L'inflation est maîtrisée, mais les inquiétudes concernant le marché du travail persistent

Alors, que se passe-t-il ? Pourquoi ne pas baisser les taux immédiatement ? La Fed a ses raisons. Le compte rendu de la réunion indique que plusieurs responsables estimaient que les progrès réalisés en matière d'inflation et la hausse du chômage justifiaient une baisse des taux d'un quart de point de pourcentage sur-le-champ. 

Mais « plusieurs » ne signifie pas grand-chose dans le jargon de la Fed, donc tout le monde n'était pas d'accord. Ils jouent la carte de la prudence, s'assurant que les chiffres continuent de justifier une baisse des taux avant de prendre des mesures importantes.

Ces données donnent un peu confiance à la Fed. L'inflation montre enfin des signes de ralentissement. Les responsables ont admis que les chiffres évoluent dans la bonne direction, ce qui leur permet d'espérer que l'inflation se rapproche de leur objectif de 2 %. 

Presque tous les participants pensaient que les facteurs à l'origine de cette désinflation continueraient d'agir dans les mois à venir. Mais l'inflation n'est pas le seul facteur en jeu. Le marché du travail les préoccupe également, et pas de manière positive.

Plusieurs responsables présents à la réunion ont indiqué que les chiffres de l'emploi pourraient ne pas être aussi bons qu'ils le paraissent. La croissance de la masse salariale pourrait être surestimée, ont-ils affirmé, ce qui suscite des interrogations. 

Le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 4,3 %, soit plus d'un demi-point de pourcentage de plus que son niveau le plus bas des douze derniers mois. La Réserve fédérale ne peut ignorer cette situation, d'autant plus qu'une telle hausse peut être le signe avant-coureur d'une récession. 

Les économistes expliquent la hausse du chômage par une augmentation de la population active, mais cela n'apaise pas les inquiétudes de la Fed.

Les taux pourraient encore baisser si la situation s'aggrave

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 23 ans, oscillant entre 5,25 % et 5 %. Cela fait plus d'un an qu'elle les a maintenus à ce niveau, dans le but de freiner l'inflation. 

Mais avec une inflation qui se dirige maintenant vers ce seuil idéal de 2 %, ces taux élevés commencent à peser sur les emprunteurs.

Mais l'ampleur et la rapidité des baisses de taux de la Fed dépendront de la tenue du marché du travail. Les responsables évoquent un ralentissement de ce marché, mais ils ne sont pas encore prêts à le qualifier de faible. 

La croissance de l'emploi ralentit de mois en mois, et avec la hausse du taux de chômage, il se passe defiquelque chose. 

Cela dit, le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, n'attend pas que le marché du travail s'effondre complètement avant d'agir.