Les émetteurs d’ETF exhortent la SEC à rétablir la règle du « premier déposé »
- VanEck, 21Shares et Canary Capital ont exhorté la SEC à approuver les dossiers de fonds négociés en bourse (ETF) dans l'ordre de leur dépôt.
- Les émetteurs mettent en garde contre le fait que les approbations par lots permettent aux grandes entreprises de copier et de devancer les plus petites.
- La lettre indique que l'abandon de la règle du premier déposant nuit à l'équité, à l'innovation et aux options offertes aux investisseurs.
VanEck, 21Shares et Canary Capital ont demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis de revenir au principe du « premier déposé » pour les approbations de fonds négociés en bourse (ETF). Les entreprises affirment que la méthode actuelle favorise les grandes entreprises et nuit à la concurrence loyale.
Les trois organisations ont envoyé une lettre officielle au président de la SEC, Paul Atkins, indiquant que le mépris de la méthode du « premier déposé » affaiblit la protection des investisseurs, limite l’innovation et crée un terrain de jeu inégal.
VanEck a partagé une lettre dans un post sur X. Les émetteurs d’ETF affirment que le rétablissement de la règle réaffirmerait l’engagement de la SEC à « nourrir un marché financier vibrant et compétitif.
Le favoritisme de la SEC compromet l'innovation sur le marché des ETF. pic.twitter.com/HM7P2Dm0XP
— VanEck (@vaneck_us) Juin 6, 2025
Les émetteurs d’ETF disent que l’approbation simultanée bloque les petites entreprises
La règle du « premier déposé » garantissait que la SEC approuvait les demandes de lancement d’un ETF dans l’ordre exact de leur réception. Cette procédure permettait aux petites entreprises de concurrencer en étant les premières sur le marché.
Si une entreprise créait un nouveau produit, déposait le dossier tôt et respectait toutes les règles, elle obtiendrait généralement l’approbation en premier. Cela stimulerait l’innovation et la concurrence en récompensant ceux qui travaillaient rapidement et créativement au lieu d’attendre de copier les autres.
L’ancien système aidait les émetteurs d’ETF petits ou moyens à bâtir la confiance des investisseurs. Ils gagnaient en visibilité, collectaient des actifs sous gestion (AUM), prenant ainsi une longueur d’avance sur les grandes entreprises.
Cependant, la SEC a abandonné ce processus et a commencé à approuver les demandes simultanément, même lorsque certaines entreprises avaient déposé leurs dossiers bien plus tôt que d’autres.
En janvier 2024, la SEC a approuvé plusieurs les ETF Bitcoin, tous le même jour. Elle a ignoré des entreprises comme VanEck, qui avaient déjà déposé il y a des années et auraient dû recevoir la priorité. VanEck a été regroupé avec des dépôts ultérieurs comme BlackRock, qui a obtenu la plus grande part du marché des ETF Bitcoin grâce à sa marque forte et à sa large base d’investisseurs.
Lorsque tous les fonds sont lancés le même jour, les petites entreprises ne bénéficient pas d’être les premières sur le marché, ce qui rend la concurrence et la croissance de leurs fonds plus difficiles.
VanEck, 21Shares et Canary Capital ont envoyé une lettre à la SEC arguant que ce changement permet aux grandes entreprises de rester tranquilles et de laisser les petites entreprises faire tout le travail difficile. Elles affirment que les grandes entreprises peuvent copier ces idées et lancer des produits simultanément, créant ainsi un marché inéquitable.
Elles ont ajouté que le changement de politique sape la mission de la SEC de protéger les investisseurs et de maintenir des marchés équitables et efficaces, affaiblissant ainsi le système financier.
Les émetteurs d’ETF avertissent que la démarche de la SEC pourrait limiter les choix des investisseurs et affaiblir l’innovation aux États-Unis
Dans la lettre, les émetteurs ont mentionné les ETF Futures sur Bitcoin en 2021 comme exemple, où la SEC a donné à ProShares une avance de trois jours seulement, ce qui a permis à l’entreprise de capturer plus de 90 % de la part de marché.
Un autre exemple était l’approbation des ETF Spot Ethereum, où la SEC a à nouveau approuvé toutes les demandes simultanément. Cela semblait injuste car certaines entreprises avaient soumis les leurs bien plus tôt et avaient investi plus de temps et de ressources dans leur développement.
Ce comportement se poursuit aujourd’hui avec les retards actuels dans la prise de décision pour les ETF sur les altcoins, tels que ceux liés à Solana, XRP et Sui. Cela rend plus probable que les retardataires bénéficient d’un processus d’approbation groupé.
Les émetteurs d’ETF ont également reconnu la manière dont le personnel de la SEC doit faire face à une charge de travail lourde impliquant l’examen détaillé de chaque demande, car le nombre de dépôts a augmenté récemment.
Cependant, ils ont déclaré que la SEC ne devrait pas abandonner la règle du « premier déposé » simplement parce que le personnel est occupé. Ils ont suggéré que l’agence pourrait accélérer le processus d’examen en utilisant des étapes claires et standardisées tout en respectant les dates exactes de premier dépôt de chaque entreprise.
La lettre a également pointé l’afflux de demandes d’ETF crypto qui a commencé peu après le retour au pouvoir du président Donald Trump. En reliant leur demande à ces développements plus larges, les entreprises ont montré que le problème réside dans la façon dont le cadre d’approbation traite l’innovation et le timing.
Ne vous contentez pas de lire les actualités crypto. Comprenez-les. Abonnez-vous à notre newsletter. C'est gratuit.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
