Les Martins Kazaks de la BCE disent qu'il n'est plus nécessaire de micro-gérer l'économie

La BCE a fini de bricoler les cadrans. Martins Kazaks, l'une des voix les plus fortes de son Conseil des gouverneurs, a déclaré que la banque centrale entre désormais dans une phase de « surveillance » au lieu d'essayer constamment de façonner l'économie.

Kazaks a déclaré aux journalistes dimanche que la tâche de la BCE pour l'instant est de garder un œil sur les choses, sans intervenir. « Nous avons vu de bonnes nouvelles, nous avons vu de mauvaises nouvelles, mais pas suffisamment importantes pour conduire à une remise en question de ce que nous aurions besoin de faire », a-t-il dit.

La BCE a déjà baissé les taux d'intérêt huit fois, faisant chuter le taux de dépôt à 2 %. Mais en juillet, les décideurs ont mis en pause. Et le mois prochain, on s'attend à ce qu'ils maintiennent les choses stables à nouveau.

Kazaks met fin aux discussions sur une autre baisse de taux

Interrogé sur l'idée d'une autre baisse de taux d'intérêt, Kazaks n'a pas hésité. Il a déclaré qu'une petite baisse de 25 points de base serait inutile à ce stade. « Une autre baisse de 25 points de base ne déplacera pas massivement l'économie », a-t-il dit. « C'est plus comme une histoire d'assurance à mon avis. »

Pour lui, ce type de baisse n'est pas nécessaire. Son collègue finlandais, Olli Rehn, a soutenu cela. Rehn a également parlé dans une interview séparée, déclarant : « Toute « baisse d'assurance » juste pour elle-même ne serait pas nécessaire. »

Kazaks croit que le marché comprend le message. « Les marchés nous comprennent », a-t-il dit, notant que les traders ne s'attendent pas à une autre réduction cette année, ce qui s'aligne bien avec la façon dont la BCE envisage les choses.

La réunion de septembre apportera de nouvelles projections, et Kazaks a déclaré que ces prévisions guideront tout mouvement futur. Mais pour l'instant, « nous restons dépendants des données », et « si nous voyons qu'il y a un besoin de bouger, alors nous bougeons. »

Les projections de juin ont montré que l'inflation pourrait chuter à 1,6 % en 2026 mais remonter à 2 % d'ici 2027. La croissance des salaires a ralenti, comme la BCE s'y attendait, et la fabrication pourrait enfin reprendre vie après trois années de difficultés.

Kazaks a déclaré que bien que l'inflation soit à l'endroit où elle doit être, un creux temporaire pourrait se produire début l'année prochaine. « Nous savons qu'au début de l'année prochaine, nous sous-estimerons légèrement, mais bien sûr la question est de savoir comment elle commencera à rebondir », a-t-il dit.

L'accord commercial de l'UE fait face à des critiques mais est défendu

En dehors des taux d'intérêt, le tableau économique plus large présente encore des fissures. Un nouvel accord commercial entre l'UE et les États-Unis a réduit une certaine incertitude, mais les tarifs douaniers de 15 % font toujours mal. Le tarif s'applique à la plupart des exportations européennes et ne disparaîtra pas de sitôt.

Kazaks a déclaré qu'il y avait des préoccupations concernant les marchandises chinoises bon marché being redirigées vers la région, ce qui ajoute plus de risques baissiers pour la croissance.

La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a défendu l'accord dans un article publié dans Frankfurter Allgemeine Zeitung, le qualifiant de « fort, même s'il n'est pas parfait ». Elle a déclaré que l'accord évite une escalade dommageable avec les États-Unis et ajoute une couche de stabilité économique.

« Une guerre commerciale entre l'Union européenne et les États-Unis aurait été célébrée par la Russie et la Chine », a-t-elle écrit. Elle a averti que des tarifs douaniers de représailles auraient pu nuire aux travailleurs, aux consommateurs et aux industries à travers l'Europe.

Ursula a déclaré que tandis que d'autres partenaires commerciaux des États-Unis avaient des tarifs supplémentaires appliqués par-dessus les anciens, le tarif de 15 % de l'UE était « tout inclus », offrant aux produits européens un chemin plus clair vers le marché américain. « Cela permet aux produits européens d'accéder au marché américain dans des conditions plus favorables », a-t-elle écrit, « ce qui donne aux entreprises de l'UE un avantage significatif. »

L'accord a été négocié le mois dernier en Écosse entre Ursula et le président américain Donald Trump. Il n'a pas été bien accueilli à Bruxelles, où les législateurs et les groupes industriels sont encore furieux. Mais les papiers avancent. La semaine dernière, les deux parties sont convenues des prochaines étapes pour réduire les tarifs sur les voitures européennes et ont laissé entendre des discussions futures sur l'acier et l'aluminium.

Bruxelles n'a pas fini de pousser. Les fonctionnaires veulent toujours de meilleures conditions pour le vin et les spiritueux après avoir échoué à obtenir des exemptions. Le chancelier allemand Friedrich Merz a également soutenu l'accord samedi. Il a déclaré que les tarifs alourdiraient l'économie allemande mais a ajouté qu'une guerre commerciale totale avec Washington aurait été pire.