Les investissements en capital-risque dans les cryptomonnaies chutent à des niveaux comparables à ceux d'un marché baissier en février

Les investissements en capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies ont chuté à des niveaux jamais atteints depuis le krach boursier de 2023. Les fonds se sont orientés vers des transactions privées, délaissant les lancements massifs soutenus par des investisseurs en capital-risque. 

Le mois de février pourrait se terminer avec moins de 500 millions de dollars de financement en capital-risque, à moins d'une opération majeure de dernière minute. Les fonds de capital-risque spécialisés dans les cryptomonnaies ont connu un mois de décembre exceptionnel, espérant donner le ton pour la nouvelle année. Cependant, la tendance est à la baisse, car le financement par capital-risque pour les projets crypto peine à retrouver son attrait initial. 

Le nombre exact de levées de fonds pourrait être légèrement supérieur à la fin du mois. D'autres estimations font état de 132 levées au cours des 30 derniers jours, pour un montant total de 795 millions de dollars. Ce montant est en baisse d'environ 30 % par rapport à son pic. La plus importante levée de fonds enregistrée ces 14 derniers jours est celle de Reservoir, qui a levé 14 millions de dollars.

Ce changement de discours se reflète dans l'inversion des investissements en capital-risque

L'autre raison du ralentissement des investissements en capital-risque réside dans l'affaiblissement des discours et la réorientation vers de nouveaux types de projets. L'infrastructure blockchain, les services et DeFi ont été les secteurs les plustronen termes de nouveaux investissements. Une fois encore, environ 30 % des investissements étaient des tours de table d'amorçage, dont la plupart se situaient entre 1 et 3 millions de dollars.

En février, 435,44 millions de dollars ont été investis dans seulement 92 transactions. Un mois avec moins de 100 opérations de capital-risque n'a été observé que pendant le marché baissier de 2023. Avec la transition des projets crypto vers les tokens humoristiques, la liquidité a circulé moins rapidement dans les fonds de capital-risque. La saison de financement en capital-risque de 2024 a surpassé la période creuse de 2023. Cependant, les résultats de l'année écoulée ressemblent davantage au marché de 2018 qu'au pic de production de tokens de 2021. 

OKX Ventures, l'un des plus importants fonds, a également souligné que les investisseurs deviennent plus sélectifs. La stratégie consistant à créer des tokens soutenus par du capital-risque, à miser sur un marché haussier pour faire grimper la valeur de tous les actifs, puis à cashfonds, a été remplacée par d'autres formes d'investissement. 

Jusqu'à présent, les investissements en capital-risque ont tracles marchés haussiers et les périodes de forte demande d'altcoins,tronpar une demande soutenue pour les nouveaux actifs. Le dernier trimestre 2024 a marqué une reprise générale, malgré un renversement de tendance en janvier et février.

Les IDO et les ICO ont connu une baisse similaire en février, avec seulement 182 levées de fonds. La plupart des nouvelles ventes se sont limitées aux plateformes de liquidité, oùcakeSwap s'est imposé comme leader. Cependant, ces levées de fonds concernent des projets de niche, car même les technologies les plus performantes ne peuvent rivaliser avec le cycle de vie plus court des tokens à effet de mode. 

Les investissements en capital-risque basés aux États-Unis ralentissent

Le changement majeur concernant le financement par capital-risque est que les fonds américains ne sont plus en tête. Malgré l'engouement pour les cryptomonnaies « Made in USA », les États-Unis sont à la traîne en matière de levées de fonds non divulguées. 

Plus de 8,1 milliards de dollars de nouveaux financements ont été levés aux États-Unis, mais les transactions non divulguées dépassent désormais les 10 milliards de dollars. Le mois dernier, les États-Unis ont enregistré 67 transactions, demeurant ainsi la juridiction la plus active. Cependant, les levées de fonds non divulguées restent majoritaires en termes de nombre et de montants. 

Le faible démarrage de 2025 remet en question les prévisions d'une année de croissance. Pour l'ensemble de l'année 2025, on table sur un afflux de nouveaux capitaux pouvant atteindre 18 milliards de dollars . 

Le récent ralentissement des investissements en capital-risque est également un indicateur de la stabilisation du marché. L'évolution des prix de tous les actifs cryptographiques en décembre a coïncidé avec une période de forte croissance des transactions. Par la suite, le ralentissement de la progression des principales cryptomonnaies et Bitcoin (BTC) a entraîné une diminution immédiate des investissements. 

Certains des plus importants fonds d'investissement crypto investis par des initiés enregistrent des pertes sur la majeure partie de leurs investissements cumulés. De ce fait, ces fonds pourraient devenir plus sélectifs. En février 2025, seul Coinbase Venture était proche du seuil de rentabilité. Tous les autres fonds affichaient des pertes sur leurs investissements cumulés depuis juin 2024. Le repli actuel des nouveaux investissements reflète la dégradation des rendements des tokens de projets observée ces derniers mois. 

La lassitude face au déblocage des tokens et la chute prolongée des cours des altcoins exercent une pression supplémentaire sur les fonds. La nouvelle tendance s'oriente vers des produits ayant déjà trouvé leur public, qui recherchent des financements via des airdrops, des ventes de tokens de moindre envergure, voire des introductions en bourse.