Le financement VC des cryptomonnaies chute aux niveaux du marché baissier en février

Le financement VC des cryptomonnaies a diminué à des niveaux non vus depuis le marché baissier de 2023. Les fonds ont circulé via des transactions privées, abandonnant la voie des lancements massifs soutenus par le capital-risque. 

Février pourrait se terminer avec moins de 500 millions de dollars de financement VC, à moins qu'une grande affaire de dernière minute ne sauve le secteur. Les fonds VC de cryptomonnaies ont connu un mois exceptionnel en décembre, s'attendant à fixer le rythme pour la nouvelle année. Cependant, le financement change, car la voie soutenue par le VC pour les projets de cryptomonnaies a perdu de son attrait. 

Le nombre exact de tours de financement pourrait être légèrement plus élevé à la fin du mois. D'autres estimations comptent 132 tours pour les 30 derniers jours, avec 795 millions de dollars de financement pour la période. Cette somme est en baisse d'environ 30 % par rapport à son pic. Le tour de financement le plus important signalé au cours des 14 derniers jours appartenait à Reservoir, qui a levé 14 millions de dollars.

Le changement de récit se reflète dans l'inversion du financement VC

L'autre raison du ralentissement du financement VC est l'affaiblissement des récits et les changements vers de nouveaux types de projets. Les infrastructures blockchain, les services et la DeFi étaient les secteurs les plus forts pour les nouveaux investissements. Encore une fois, environ 30 % des investissements étaient des tours de capital amorçage (seed), dont la plupart étaient de 1 million à 3 millions de dollars.

En février à ce jour, 435,44 millions de dollars ont circulé à travers seulement 92 transactions. Un mois avec moins de 100 transactions VC ne s'est produit que pendant le marché baissier de 2023. Alors que les projets de cryptomonnaies se sont tournés vers les jetons mèmes, la liquidité n'a pas circulé aussi rapidement à travers les fonds VC. La saison de financement VC 2024 a dépassé la période lente de 2023. Cependant, les résultats de l'année dernière ressemblaient davantage au marché de 2018 qu'à la production maximale de jetons en 2021. 

L'un des plus grands fonds, OKX Ventures, a également souligné que les investisseurs deviennent plus sélectifs. La voie de création de jetons soutenus par le VC, en comptant sur un marché haussier pour faire monter tous les actifs, puis encaisser, a été remplacée par d'autres formes d'investissement. 

Le financement VC a jusqu'à présent suivi les marchés haussiers et les saisons des altcoins, où la demande pour de nouveaux actifs était forte. Le dernier trimestre de 2024 a apporté une reprise globale, bien que la tendance se soit inversée en janvier et février.

Les IDO et ICO ont suivi la même trajectoire à la baisse en février, avec seulement 182 tours de levée de fonds. La plupart des nouvelles ventes se limitaient aux hubs de liquidité, où PancakeSwap s'est imposé comme leader. Cependant, la levée de fonds concerne des projets plus de niche, car même la meilleure technologie ne peut pas rivaliser avec le cycle de vie plus court des jetons mèmes. 

Le financement VC aux États-Unis ralentit

Le plus grand changement pour le financement VC est que les fonds basés aux États-Unis ne sont plus les leaders. Malgré la tendance « Made in USA » dans les cryptomonnaies, les États-Unis ont pris du retard sur la tendance des tours non divulgués. 

Plus de 8,1 milliards de dollars de nouveaux fonds ont été obtenus aux États-Unis, mais les transactions non divulguées dépassent désormais les 10 milliards de dollars. Au cours du mois dernier, les États-Unis ont enregistré 67 transactions, restant la juridiction la plus active. Cependant, les tours non divulgués ont toujours mené en nombre brut et en fonds levés. 

Le début faible de 2025 remet en question la prédiction d'une année de croissance. Pour l'ensemble de 2025, les attentes sont jusqu'à $18Mds en nouveaux capitaux. 

Le ralentissement récent du financement VC est également un indicateur d'un sommet de marché. L'action des prix en décembre sur tous les actifs cryptos a coïncidé avec une période de croissance des transactions. Après cela, alors que les principales pièces et le Bitcoin (BTC) ralentissaient leurs gains, le financement a immédiatement suivi. 

Certains des plus grands fonds d'initiés des cryptomonnaies enregistrent des pertes sur la plupart de leurs investissements cumulés. Pour cette raison, les fonds peuvent devenir plus sélectifs. En février 2025, seul Coinbase Venture est proche de l'équilibre. Tous les autres fonds enregistrent des pertes sur leurs investissements cumulés, à partir de juin 2024. L'inversion actuelle des nouveaux investissements reflète des mois de rendements qui se détériorent des jetons de projet. 

La fatigue des déblocages de jetons et la longue baisse des prix des altcoins exercent une pression supplémentaire sur les fonds. La nouvelle tendance se déplace vers des produits qui ont déjà trouvé leur public, qui recherchent des formes de financement via des airdrops, de petites ventes de jetons, ou même des suggestions d'OPI.