Les actions des fabricants chinois de matériel énergétique continuent de grimper en flèche cette année, les centres de données spécialisés dans l'IA étant à la recherche de tout ce qui peut empêcher l'effondrement de leurs réseaux électriques.
Les fabricants de batteries, les fournisseurs de transformateurs et les constructeurs de systèmes de stockage constatent une forte demande en provenance de Chine et de l'étranger, et les flux financiers sont colossaux.
CATL, le premier fabricant mondial de batteries, a vu son cours boursier bondir de 45 % cette année. Sungrow, le deuxième fournisseur de systèmes de stockage d'énergie après Tesla, a quant à lui enregistré une hausse de 130 %.
Les deux entreprises se classent en tête de l'indice CSI des nouvelles énergies de Shenzhen, qui affiche une hausse de 38 % en 2025. Brian Ho, de Bernstein, a résumé la situation en une phrase : « Soudain, c'est la ruée vers ces équipements énergétiques. » Sans blague.
Bien que ni CATL ni Sungrow ne divulguent leurs ventes aux États-Unis, les données officielles montrent que la Chine fournit la majeure partie des importations américaines de batteries et de systèmes de stockage d'énergie. Matty Zhao, de BofA Global Research, l'exprime ainsi : « La Chine n'alimente pas seulement la Chine. Elle alimente en réalité les États-Unis, l'Europe et le reste du monde. »
Et sur ce marché, cela trac. Malgré les droits de douane imposés par ledent Donald Trump, c'est la demande à l'exportation qui tire les profits, car la concurrence intérieure en Chine maintient les marges faibles. Zhao a déclaré que les entreprises gagnent trois à cinq fois plus sur les systèmes de stockage exportés que sur les ventes intérieures.
Les profits des fournisseurs d'électricité chinois augmentent Trac.
Les transformateurs, équipements essentiels qui alimentent chaque composant du centre de données en électricité, présentent le même schéma.
Zhao a indiqué que les entreprises chinoises réalisent des marges brutes de 10 à 20 % sur le marché intérieur, mais de 40 à 50 % lorsqu'elles vendent aux États-Unis et en Europe. « Elles préfèrent continuer à exporter et absorber les droits de douane », a-t-elle précisé.
Les besoins énergétiques liés à l'intelligence artificielle explosent. L'Agence internationale de l'énergie prévoit que les centres de données consommeront 945 térawattheures d'ici 2030, contre environ 415 térawattheures l'an dernier. Cela représente plus d'un cinquième de la production annuelle d'électricité des États-Unis.
Les réseaux électriques traditionnels ne sont pas adaptés à cette situation, et tout le monde le sait. C'est pourquoi les entreprises américaines se tournent désormais vers d'immenses batteries et des micro-réseaux, qui fonctionnentdentdes réseaux électriques classiques. Le département américain de l'Énergie indique que les micro-réseaux se développent rapidement et représenteront bientôt la majorité des ressources énergétiques distribuées des États-Unis.
La dépendance des États-Unis à l'égard de la Chine ne faiblit pas. Au cours des neuf premiers mois de l'année, 60 % des importations de batteries lithium-ion provenaient de Chine, contre 43 % en 2020. Ces importations ont atteint 15 milliards de dollars en septembre, soit trois fois plus que le total annuel de 2020.
Cela se produit alors même que Washington insiste sur sa volonté de réduire sa dépendance à l'égard de la Chine. Le Council on Foreign Relations a averti en octobre que la plus grande menace dans la course à l'IA entre les États-Unis et la Chine « provient des chaînes d'approvisionnement ».
Raymond Yeung, d'ANZ, ne croit pas à une véritable séparation. « La Chine et les États-Unis ne se sont pas fondamentalement découplés. Il s'agit d'une seule et même économie, mais avec deux juridictions distinctes », a-t-il déclaré.
Yeung a souligné un « avantage structurel » pour les groupes chinois dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, notamment dans le domaine des batteries lithium-fer-phosphate. CATL domine ce secteur, et Ho a déclaré que la demande reste forte tron « il n'y a tout simplement pas d'autres fournisseurs en dehors de la Chine ».
La rapidité et les prix pratiqués par la Chine dominent les chaînes d'approvisionnement mondiales.
Les entreprises chinoises l'emportent sur les prix et la rapidité. Zhao a donné un exemple frappant concernant les transformateurs : « Si vous achetez en Corée, vous devez attendre deux à trois ans. Si vous devez construire en urgence votre réseau électrique pour un centre de données, vous ne pouvez pas vous permettre d'attendre deux ans. »
Cet avantage en termes de rapidité, combiné à une production bon marché, explique pourquoi CATL et Sungrow ont vu leurs revenus à l'étranger exploser depuis 2018, année où Trump a relevé pour la première fois les droits de douane sur les produits chinois.
de centres de données américains achètent des émetteurs-récepteurs optiques auprès du chinois Zhongji Innolight et des cartes de circuits imprimés fabriquées en Chine. Malgré les discours enflammés sur la rupture des chaînes d'approvisionnement, les États-Unis restent fortement dépendants des intrants chinois pour le développement de leur intelligence artificielle.
Cependant, la situation pourrait évoluer. L'année prochaine, l'administration Trump prévoit de relever les droits de douane sur les batteries chinoises de 30,9 % à 48,4 % et de durcir les règles afin de rendre plus difficile l'accès aux crédits d'impôt fédéraux pour les équipements à forte composante chinoise.
HSBC a noté que de nombreux acheteurs américains ont précipité les installations cette année avant l'entrée en vigueur de ces nouvelles règles, qualifiant cela d'« installation anticipée aux États-Unis avant la mise en œuvre des exigences relatives aux entités étrangères préoccupantes ».
