Le Cboe BZX dépose un dossier auprès de la SEC pour lister le ETF Solana Invesco Galaxy

La bourse Cboe BZX a soumis une proposition à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lister l'ETF Invesco Galaxy Solana, une étape significative dans l'évolution des produits d'investissement pour les actifs numériques. 

Le fonds négocié en bourse (ETF), une coentreprise entre le gestionnaire d'actifs mondial leader Invesco et la société financière Galaxy Digital, largement connue pour son focus sur les crypto-monnaies, est conçu pour offrir aux investisseurs un accès régulé, direct à la performance de Solana (SOL), l'une des blockchains Layer 1 à la croissance la plus rapide.

Ce qui distingue ce fonds, c'est son composant de staking intégré. Si ait approuvé, il marquerait le premier ETF Solana coté aux États-Unis détenant directement l'actif numérique et effectuant le staking d'un pourcentage de ses avoirs SOL avec certains validateurs pour créer un flux de revenus.

Les récompenses de staking seront considérées comme un revenu pour la fiducie, augmentant ses rendements et offrant aux investisseurs une couche de valeur supplémentaire que les ETF traditionnels, utilisés comme proxy pour les ETF crypto, n'offrent généralement pas.

Pour fournir un prix précis de Solana, l'ETF utilisera le Lukka Prime Solana Reference Rate, qui est mis à jour toutes les 15 secondes. Ce prix reflète divers prix du marché au comptant pour les grandes et petites plateformes d'échange comme Binance, Coinbase, Kraken et OKX afin de fournir un prix précis du bitcoin.

Cboe BZX défend l'intégrité du marché de Solana dans le dépôt auprès de la SEC

Dans son dépôt, Cboe BZX a présenté un cas complet pour permettre la cotation de l'ETF Invesco Galaxy Solana sur sa bourse. Un argument central en sa faveur est la forte structure de marché de Solana, que la bourse a dite rend l'actif moins susceptible à la manipulation des prix. Cette question a hanté les ETF crypto précédemment rejetés aux yeux de la SEC.

Cboe a noté que Solana est négocié mondialement et 24 heures sur 24 sur un mélange de marchés décentralisés et centralisés, créant un marché fragmenté qui rend difficile pour un seul acteur de manipuler les prix. Le volume de négociation quotidien de 24 heures de Solana est de 2 784 786 760 $, ce qui signifie qu'il est plus liquide et moins susceptible d'être manipulé.

Bien que le CME ait introduit des contrats à terme sur Solana en mars 2025, la bourse a déclaré que les volumes de négociation n'ont pas encore atteint le seuil « matériel » généralement préféré par les régulateurs pour la découverte de prix basée sur les dérivés. « Le marché au comptant de SOL est déjà un marché mature, liquide, juste et transparent qui dispose d'une liquidité suffisante pour soutenir un produit ETP », explique Cboe, citant des systèmes d'arbitrage actifs et l'absence d'informations détenues par des initiés.

Cette ligne de raisonnement est basée sur l'approbation récente de la SEC pour les ETF spot Bitcoin et Ethereum, où ce type de raisonnement a été accepté. Cboe maintient que les accords de surveillance de marché et une solution de valorisation claire aborderont les préoccupations de fraude et de manipulation et poseront les bases de l'ETF SOL.

Canary Capital stimule la croissance des ETF basés sur le staking

Le dépôt de l'ETF Solana fait suite à un autre dépôt majeur : Cboe BZX a déposé sa demande pour lister le Canary Capital Staked Injective ETF, soulignant la demande croissante pour des produits d'investissement axés sur le staking. Si approuvé, l'ETF posséderait les jetons INJ du protocole Injective et les mettrait en staking pour produire un rendement excédentaire pour le fonds.

L'ETF serait soumis au même processus de révision en deux étapes que les autres fonds basés sur les actifs numériques : d'abord, la SEC doit accuser réception du dépôt, puis il y a une période de commentaires publics et de révision. Ce serait l'un, sinon le premier, de ces ETF activant le staking lié à un protocole de finance décentralisée (DeFi), démontrant que cette classe d'actifs se développe au-delà de Bitcoin et Ethereum.

Ces développements refluent une tendance plus large dans l'industrie. Les émetteurs de fonds et les bourses gagnent en confiance que la SEC est disposée et désireuse d'approuver les ETF d'actifs numériques, en particulier lorsqu'ils incluent des fonctionnalités de garde, de prix et de staking bien adaptées.

Les propositions pour les ETF Solana et Injective ne sont pas simplement deux produits discrets de plus : elles sont le signe que le système financier commence à accommoder les actifs basés sur la blockchain aux côtés d'investissements traditionnels plus mainstream.