La banque des BRICS prévoit une introduction d'obligations en roupie d'ici mars 2026

Selon Reuters, la New Development Bank, soutenue par les pays des BRICS, travaille à sa première vente d'obligations en roupie indienne sur le marché domestique d'ici mars 2026.

Ce mouvement fait partie d'une poussée croissante du prêteur fondé par le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud pour augmenter les levées de fonds en devises locales. Les discussions avec la Reserve Bank of India sont presque finalisées, mais la banque a encore besoin d'approbations avant de procéder à l'opération.

Si elle est approuvée, la New Development Bank (NDB) lèvera entre 400 millions et 500 millions de dollars dans sa tranche initiale en utilisant des obligations à trois à cinq ans. Le plan intervient alors que l'Inde et la Chine tentent toutes deux de pousser leurs devises au-delà de leurs frontières, tandis que les investisseurs recherchent des alternatives en dehors des marchés occidentaux traditionnels.

Dans la même semaine, la Chine a introduit de nouvelles politiques pour aider à développer le marché obligataire du yuan à Hong Kong. Du côté de l'Inde, la RBI a annoncé des changements qui facilitent le déploiement des fonds étrangers à partir de comptes bancaires indiens.

Jusqu'à présent, la NDB a levé des capitaux en utilisant le yuan et le rand, mais elle n'a jamais émis d'obligations en roupies, malgré des tentatives antérieures. En 2023, la banque avait prévu d'entrer sur le marché de la dette indien, mais Reuters a indiqué que l'initiative a stagné en raison d'un manque d'approbation du gouvernement et de la banque centrale. Maintenant, la même proposition est de retour sur la table avec plus d'élan.

Les régulateurs retardent l'obligation alors que la NDB cible la roupie

« La NDB travaille avec le gouvernement indien et les régulateurs pour explorer la levée de fonds sur les marchés locaux afin de fournir un financement en devise locale pour les projets indiens », a déclaré Monale Ratsoma, le directeur financier de la banque, lorsqu'on lui a demandé le plan actuel. Monale a refusé de fournir des détails supplémentaires sur le calendrier ou l'échelle. Deux autres personnes familières avec les conversations ont confirmé que le plan attend toujours l'approbation de la RBI, et il n'est pas clair si des approbations ont été accordées par le gouvernement indien.

Un e-mail envoyé à un porte-parole du gouvernement n'a pas reçu de réponse. La RBI, lorsqu'elle a été contactée, n'a également donné aucune réponse. Pendant ce temps, il n'y a pas de nouvelles sur les banques, le cas échéant, qui ont été invitées à gérer l'émission.

La vente d'obligations s'inscrit directement dans la stratégie quinquennale de la banque de 2022 à 2026. Ce document outline un objectif d'émettre 30 % de tous les financements dans les devises locales de ses pays membres.

Depuis sa création en 2015, la banque a levé environ 11 milliards de dollars, dont environ un tiers en devises non dollars comme le yuan et le rand. Ajouter la roupie à ce mélange élargirait la base de devises locales de la banque et s'alignerait sur l'intérêt propre de l'Inde à rendre la roupie plus globale.

Les investisseurs s'attendent à une forte demande malgré une roupie faible

Les analystes disent qu'une obligation libellée en roupies par la banque des BRICS attirera probablement l'attention des investisseurs qui essaient de rester à l'écart des actifs liés aux États-Unis.

S'exprimant sur la question, Vivek Rajpal, stratège Asie chez JB Drax Honore, a déclaré : « Le sujet attirera l'intérêt d'un segment d'investisseurs, en particulier ceux qui se concentrent sur les marchés émergents et s'intéressent à la tendance de dédollarisation. »

Vivek a également déclaré que l'obligation pourrait aider dans les efforts de l'Inde pour internationaliser la roupie, quelque chose que le gouvernement poursuit discrètement. Malgré la chute de la roupie à des niveaux records cette année, principalement en raison de la pression commerciale et des tarifs douaniers de l'administration Trump, il a déclaré que cela ne découragerait pas les investisseurs.

« La faiblesse récente de la roupie indienne, qui est tombée à un niveau record sous la pression des politiques commerciales et tarifaires des États-Unis, ne sera pas un grand obstacle pour les investisseurs », a-t-il expliqué.

Les prêteurs multilatéraux comme l'International Finance Corporation, partie de la Banque mondiale, ont déjà testé avec succès les marchés de la roupie offshore et onshore.

Une personne proche de l'accord aurait déclaré que l'émission sur le marché local de l'Inde non seulement approfondirait la liquidité du marché obligataire, mais aiderait également à la découverte des prix, car le marché onshore a plus de profondeur et un meilleur accès aux investisseurs locaux.