Billy Ackman vient d'investir pour 2 milliards de dollars dans Meta. Son fonds, Pershing Square, a officialisé l'opération cette semaine. Cet investissement représente désormais 10 % de la valeur totale du fonds.
« Nous pensons que le cours actuel de l'action de Meta sous-estime le potentiel de croissance à long terme de l'entreprise grâce à l'IA et représente une valorisation fortement décotée pour l'une des plus grandes entreprises au monde », a écrit Pershing Square dans sa lettre annuelle aux investisseurs.
L'action de Meta a chuté de 0,8 % mercredi, mais Billy semble s'en moquer. Il considère même la situation comme une formidable opportunité.
Au cours de l'année écoulée, l'action de Meta a chuté de 16 %. Cette baisse s'explique principalement par les inquiétudes des investisseurs quant par Meta dans le domaine de l'intelligence artificielle.
Dans son dernier rapport financier, Meta a annoncé son intention de consacrer entre 115 et 135 milliards de dollars à des projets liés à l'IA en 2026. Un bond considérable qui a suscité des inquiétudes. Sauf chez Billy.
Pershing Square expose sa métathèse en détail
« Nous pensons que les inquiétudes concernant les investissements de META dans l'IA sous-estiment le potentiel de croissance à long terme de l'entreprise grâce à cette technologie », a écrit la firme. L'équipe de Billy, quant à elle, considère ces dépenses en IA comme une stratégie judicieuse, et non comme un problème.
Meta se négocie actuellement à 677 dollars par action, pour une capitalisation boursière totale de 1 700 milliards de dollars. L'entreprise opère dans deux secteurs : les applications de base et Reality Labs. Le premier secteur comprend Facebook, Instagram et WhatsApp, et c'est de là que provient la majeure partie de ses revenus.
Le deuxième groupe comprend tous les objets connectés et les produits de réalité virtuelle, qui restent déficitaires. Actuellement, Reality Labs représente environ 25 % des pertes totales de l'entreprise.
Malgré cela, les chiffres globaux de Meta sonttron. L'entreprise a généré 200 milliards de dollars de revenus en 2025, soit une hausse de 22 % par rapport à l'année précédente. Sa base d'utilisateurs quotidiens s'élève à 3,5 milliards de personnes et a progressé de 7 % au dernier trimestre.
C'est énorme. Plus important encore, cela montre que l'entreprise sait toujours comment fidéliser son public.
Billy et son équipe affirment que le modèle publicitaire de Meta est extrêmement performant. Avec un nombre croissant d'utilisateurs quotidiens, la valeur des espaces publicitaires ne cesse d'augmenter. Les annonceurs peuvent cibler les utilisateurs en fonction de leurs comportements et de leurs centres d'intérêt. C'est ce qui explique la rentabilité de Meta. Et maintenant, grâce à l'IA, ils sont convaincus que le potentiel est encore plus grand.
La lettre aux investisseurs énumérait plusieurs façons dont l'IA aidera Meta. Les recommandations de contenu seront plus pertinentes. Les publicités seront plus personnalisées. Les annonceurs pourront utiliser des outils d'IA pour créer leurs propres campagnes.
Des assistants numériques pourraient même être ajoutés pour les utilisateurs professionnels. Pershing Square estime que tout cela ouvre la voie à de nombreux autres cas d'utilisation.
L'équipe de Billy a également souligné que Meta avait déjà entrepris des réductions de coûts. En 2023, ils l'avaient qualifiée d'« Année de l'efficacité »
Et tout récemment, l'entreprise a réduit ses dépenses chez Reality Labs. C'est là que se concentraient toutes les pertes. Ils estiment que l'entreprise fait preuve de discipline, même en investissant massivement dans l'IA.
Ils estiment également que l'activité principale est suffisammenttronpour supporter des dépenses supplémentaires.
En cas de surinvestissement, ils estiment que Meta peut y faire face. Ils affirment que l'entreprise dispose de la flexibilité financière et d'un nombre d'utilisateurs suffisant pour absorber ce type d'investissement.
Meta se négocie à 22 fois ses bénéfices prévisionnels. Mais si l'on exclut les pertes de Reality Labs, ce ratio diminue. Billy et son fonds estiment que le reste du marché passe à côté de cette opportunité.
