La croissance fulgurante des stablecoins incite les autorités de régulation bancaire internationales à reconsidérer la manière dont les banques traditionnelles doivent traiter les cryptomonnaies. Erik Thedéen, président du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire et gouverneur de la Riksbank, la banque centrale suédoise, a déclaré que les régulateurs se concentrent actuellement sur les stablecoins.
D'autres banquiers centraux ont également déclaré qu'ils suivaient de près l'évolution de la situation concernant ces stablecoins, qui sont des jetons numériques liés à des monnaies traditionnelles comme le dollar ou l'euro, offrant une valeur un pour un.
Lors d'une conférence à Washington mercredi, en marge des réunions du FMI, Thedéen a déclaré que le Comité de Bâle pourrait réviser son cadre actuel relatif aux capitaux crypto, compte tenu des changements importants survenus dans le paysage des actifs numériques depuis 2022.
Bâle envisage une révision de sa réglementation face à l'essor des stablecoins
En 2022, lorsque le Comité de Bâle a élaboré ses règles relatives aux fonds propres des cryptomonnaies, les stablecoins étaient une nouveauté. Les décideurs politiques s'inquiétaient alors davantage des actifs volatils tels que BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum. Depuis, les stablecoins ont connu une forte croissance de leur utilisation et de leur valeur : des jetons comme Tether (USDT) ou USD Coin (USDC), par exemple, permettent désormais de réaliser chaque jour des transactions se chiffrant en milliards de dollars à travers le monde.
Dans le cadre de la réglementation actuelle, la plupart des stablecoins sont considérés comme des crypto-actifs à haut risque, et les banques doivent constituer des réserves de capital équivalentes à celles qu'elles imposeraient aux cryptomonnaies beaucoup plus volatiles. Thedéen a reconnu que cette approche uniforme pourrait ne plus être adaptée à l'évolution du marché actuel, les stablecoins les plus récents étant de plus en plus adossés à des actifs liquides tels que les bons du Trésor américain à court terme.
Les nouvelles règles de fonds propres, qui devaient entrer en vigueur en 2026, auraient considérablement renchéri les investissements des banques dans les crypto-actifs. Le secteur financier a dénoncé un traitement excessivement punitif qui freine l'innovation, notamment au moment où plusieurs banques internationales expérimentent l'émission de leurs propres stablecoins, indexés sur les principales devises, dont le dollar américain, l'euro et le yen.
Thedéen a souligné que toute révision des règles ferait l'objet d'un processus très approfondi impliquant tous les États membres de Bâle. Il a noté que certains membres avaient déjà adopté des parties du paquet, laissant entendre que tout amendement nécessiterait un large consensus.
Le dernier signal du Comité de Bâle intervient alors que les autorités de régulation du monde entier examinent de plus en plus attentivement le secteur des stablecoins. La Banque des règlements internationaux (BRI) venait d'avertir que l'utilisation généralisée des stablecoins pourrait accroître les risques pour le système financier, notamment si ces jetons étaient utilisés pour les paiements et le crédit.
Le Conseil du risque systémique a, quant à lui, suggéré que les banques ou les établissements de crédit non bancaires pourraient détenir des stablecoins émis dans plusieurs pays et destinés à un large éventail d'utilisateurs à travers le monde. La Banque centrale européenne (BCE) a également insisté sur la nécessité d'une surveillance renforcée afin de combler toute lacune réglementaire.
Aux États-Unis, le Congrès a adopté le Stablecoin Act, établissant des normes nationales pour les émetteurs de stablecoins. Cette loi garantit que les émetteurs maintiennent des réserves à parité (1:1) en actifs liquides de haute qualité et offrent des droits de rachat clairement définis aux détenteurs.
La Banque d'Angleterre vient d'indiquer qu'elle ne lèvera le plafond qu'elle a proposé pour les paiements en stablecoins que lorsqu'elle sera certaine que cette technologie ne pourra avoir absolument aucun impact sur la stabilité financière.
Les banques s'opposent aux exigences de capital punitives
Des banques et associations professionnelles clés, comme la GFMA, ont mis en garde le Comité de Bâle contre tout report ou réexamen de son futur cadre réglementaire sur les cryptomonnaies. Elles affirment que le marché a évolué au-delà de 2022, avec une meilleure gouvernance, une plus grande transparence et des garanties accrues pour la majorité des principaux stablecoins.
Dans une lettre adressée au comité en août, la GFMA a indiqué que les règles proposées pourraient rendre de moins en moins rentable pour les institutions financières britanniques réglementées de proposer des services de conservation et de paiement de crypto-actifs. Le groupe a également exhorté le comité à adopter des ajustements fondés sur les données, qui refléteraient mieux le profil de risque réduit des émetteurs de stablecoins affichant detronperformances.
