La Banque du Japon décide de relever les taux d'intérêt, même en pleine incertitude liée à Trump

La Banque du Japon poursuit ses hausses de taux bien que les plans de guerre commerciale du président Donald Trump soient encore incertains.

Mardi à Tokyo, le vice-gouverneur Shinichi Uchida a déclaré aux parlementaires que la banque centrale du pays s'attend à ce que les salaires et les prix continuent d'augmenter, même si les tarifs douaniers américains compliquent le tableau économique. Selon à Reuters, le conseil de la BOJ estime toujours qu'il y a suffisamment de force intérieure pour continuer à relever les taux après des années de stagnation.

Shinichi a déclaré au parlement que même si l'inflation au Japon ralentit temporairement, le marché du travail tendu continuera de faire monter les salaires. Il a déclaré : « L'inflation sous-jacente du Japon et les anticipations d'inflation à moyen et long terme sont susceptibles de stagner temporairement. »

Mais même pendant cette période, les salaires devraient continuer d'augmenter car « le marché du travail au Japon est très tendu ». Il a ajouté que les entreprises sont susceptibles de répercuter sur les clients la hausse des coûts du travail et du transport en augmentant les prix, ce qui donne à la BOJ plus de raisons de maintenir sa trajectoire de hausse des taux.

Les membres du conseil de la BOJ se préparent à une pause sans changer de position

Lors de sa réunion des 30 avril et 1er mai, la BOJ a maintenu son taux d'intérêt clé inchangé à 0,5 %, mais a revu à la baisse ses prévisions de croissance. Bien que les tarifs de Trump sur les importations exercent une pression sur le commerce mondial et réduisent les exportations japonaises, Shinichi a déclaré que le conseil n'abandonne pas son objectif. Le plan reste de continuer à se diriger vers une inflation de 2 %, ce qui justifie la poursuite des hausses de taux plus tard si la situation se stabilise.

Un résumé de la réunion de la BOJ publié mardi montre que certains membres du conseil estiment qu'il y a de la marge pour reprendre les hausses après une courte pause. Un membre non identifié a déclaré : « La BOJ entrera dans une pause temporaire des hausses de taux en raison du ralentissement de la croissance aux États-Unis. »

Mais il ne faut pas être trop pessimiste et la politique monétaire doit être menée de manière agile et flexible, par exemple en « reprenant les hausses de taux en réponse aux changements de politique américaine ».

Un autre membre du conseil a déclaré que la direction de la banque « pourrait changer à tout moment » en fonction de la façon dont l'inflation et l'économie japonaises répondent aux politiques de Trump.

Un troisième avis dans le résumé ajoute : « Il n'y a aucun changement dans la position de la BOJ concernant les hausses de taux, car nos projections montrent que l'inflation atteindra notre objectif de 2 % et que les taux d'intérêt réels sont profondément négatifs. »

Cela signifie que la banque ne voit aucune raison de faire marche arrière pour le moment. Même si les règles commerciales de Trump ralentissent les choses, la banque estime qu'elle a encore de la marge de manœuvre.

Kato prévoit une réunion G7 avec les États-Unis sur les devises

Le BoJLes dernières projections de croissance et d'inflation de la Fed ne sont pas définitives. Un membre du conseil a déclaré que les prévisions pourraient évoluer en fonction de la manière dont les entreprises réagissent aux changements commerciaux et de la manière dont la politique tarifaire des États-Unis se développe. Cette incertitude s'applique également au plan de réduction progressive des achats obligataires de la BOJ.

Un membre du conseil a déclaré que la banque devrait examiner les conditions de liquidité à différentes échéances, surtout après ce qu'il a appelé des augmentations « significatives » des rendements à très long terme.

Le conseil tiendra une autre réunion en juin pour discuter d'un nouveau plan de réduction des achats. Actuellement, le plan actuel de la BOJ s'étend jusqu'en mars 2026, mais après cela, le conseil doit établir un nouveau cadre pour l'année fiscale commençant en avril 2026.

Parallèlement, le ministre des Finances Katsunobu Kato a déclaré mardi qu'il prévoit de rencontrer le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent lors de la sommet G7 au Canada la semaine prochaine. S'exprimant lors de sa conférence de presse habituelle,

Katsunobu a déclaré : « Je prépare ma participation aux réunions des ministres des Finances du G7 au Canada la semaine prochaine. Si les circonstances le permettent, je souhaite saisir cette opportunité pour rencontrer le secrétaire au Trésor Scott Bessent et poursuivre nos discussions sur les changes. »

Katsunobu a précisé que les questions de devises ne feront pas partie des négociations commerciales régulières. Le Japon et les États-Unis sont déjà convenus de maintenir les questions de devises hors des discussions directes sur le commerce, et ces discussions resteront entre leurs ministres des Finances.

C'est une ligne délicate que les deux pays tentent de gérer tout en faisant face à l'inflation, aux guerres commerciales et aux craintes de récession mondiale.