Non, la Banque du Japon n'a pas fini d'augmenter les taux d'intérêt
Siège de la Banque du Japon à Tokyo
- La Banque du Japon n'a pas terminé de relever les taux d'intérêt et est prête à resserrer davantage si le contexte économique reste solide.
- Le gouverneur Ueda a confirmé que de nouveaux relèvements de taux pourraient intervenir si l'inflation et la croissance répondent à leurs attentes, ce qui renforcerait le yen face au dollar.
- Alors que le carry trade sur le yen japonais s'effondre en raison du renforcement du yen, le carry trade sur le yuan pourrait survivre grâce aux politiques monétaires plus assouplies de la Chine.
La Banque du Japon (BOJ) ne ralentira pas son combat contre l'inflation de sitôt. Dans un mouvement qui n'a surpris personne qui suivait de près, le gouverneur Kazuo Ueda a récemment réitéré sa décision, affirmant que davantage de hausses de taux d'intérêt sont définitivement à l'ordre du jour.
« Il n'y a aucun changement à notre position de base d'ajuster le niveau d'assouplissement monétaire à l'avenir si nous pouvons confirmer que les perspectives économiques et de prix sont plus susceptibles de se réaliser comme nous l'attendons. »
Les marchés ont bien entendu ce commentaire. Ses paroles ont fait monter le yen face au dollar, le yen atteignant 145,30 pendant les transactions à Tokyo, une forte hausse par rapport aux 146,30 auxquels il se situait avant que Ueda n'ouvre la bouche.
La conclusion ? La BOJ est prête à déclencher davantage de hausses de taux si nécessaire.
N'oublions pas que tout cela se produit après que la BOJ a relevé son objectif de taux directeur à 0,25 % en juillet. Avant cela, le taux était pratiquement inexistant, coincé dans une fourchette de 0 % à 0,1 %.
C’était la première fois que le Japon relevait ses taux depuis qu’il a abandonné sa politique de taux négatifs, qui était la seule du genre au monde. Le Japon a fait des pas prudents pour s’éloigner de cette position monétaire ultra-accommodante, mais il semble désormais prêt à accélérer le pas.
Mais attention. Tous les membres de la Banque du Japon (BOJ) ne sont pas si pressés de passer à l’action.
Plus tôt ce mois-ci, alors que les craintes d’une récession aux États-Unis et d’autres vents contraires économiques mondiaux causaient le chaos sur les marchés, Shinichi Uchida, vice-gouverneur de la BOJ, a déclaré que la banque freinerait toute hausse des taux si les marchés entraient en mode panique.
Et vendredi, Ueda s’est empressé de souligner qu’il était sur la même longueur d’onde qu’Uchida. Il a insisté sur le fait que la banque surveillera de près les marchés financiers avec, pour citer ses propres mots, « un grand sens de l’urgence ».
Lorsqu’Ueda a pris la parole, l’indice Nikkei Average a légèrement augmenté de 0,4 % pour clôturer à 38 364,27. Pourquoi ? Parce que les investisseurs savent que la BOJ ne plaisante pas.
L’inflation reste une préoccupation, et avec des prix à la consommation en hausse de 2,8 % en juillet par rapport à la même période l’année dernière, l’inflation japonaise dépasse l’objectif de 2 % de la BOJ. De nombreux économistes parient que de nouvelles hausses de taux ne sont plus qu’à quelques jours.
Maintenant, parlons du « carry trade » en yen, une stratégie autrefois très prisée qui a récemment pris un coup. Lorsque la devise japonaise a commencé à s’apprécier, le carry trade en yen, où les investisseurs empruntent des yens pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, a pratiquement pris feu.
Cette stratégie était populaire car les faibles taux au Japon rendaient l’emprunt en yen peu coûteux, permettant ensuite d’investir cet argent ailleurs pour un meilleur rendement.
Mais maintenant, à mesure que le yen se renforce grâce aux hausses de taux d’Ueda, ces gains s’évaporent. Les investisseurs se retirent, et le carry trade en yen n’a plus l’air si brillant.
Mais attendez – il y a un autre carry trade en ville qui est moins sujet à ce type de volatilité. Nous parlons du carry trade en yuan.
Contrairement à son homologue en yen, le carry trade en yuan n’est pas piloté par les spéculateurs. Il implique principalement des exportateurs et des multinationales qui empruntent des yuans pour acheter des actifs à rendement plus élevé.
Selon la Royal Bank of Canada, cette stratégie pourrait être plus résiliente tant que la banque centrale chinoise maintient une politique monétaire accommodante. Ainsi, tandis que le trade en yen s’effondre, le trade en yuan pourrait simplement traverser la tempête.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
