Le rallye boursier en Asie fait face à un choc tarifaire alors que les mesures de Trump entament les bénéfices

Les marchés boursiers asiatiques commencent à ressentir la pression alors que les hausses de tarifs douaniers de Donald Trump commencent à entamer les bénéfices des entreprises.

Les géants de la gestion d'actifs, notamment T. Rowe Price et Franklin Templeton, mettent en garde en affirmant que les entreprises de la région, en particulier en Corée du Sud et à Taïwan, sont plus exposées que les investisseurs ne le pensent.

Les industries fortement exportatrices ont connu des mois de gains, mais désormais, les chiffres ne collent plus. Et la Maison-Blanche ne recule pas.

Selon Bloomberg, les signes avant-coureurs viennent de toutes parts. Clarence Li, analyste senior de portefeuille chez T. Rowe Price à Hong Kong, a déclaré : « Les bénéfices et les marges actuels des exportateurs n'ont pas encore pleinement reflété l'impact des récents accords tarifaires. »

Clarence a confirmé qu'ils ont déjà réduit leurs positions en Asie et dans les marchés émergents liées aux exportations. Ils n'attendent pas de voir les dégâts se déployer.

Les exportateurs subissent un coup alors que les bénéfices sont inférieurs aux attentes

Le rallye a été énorme. L'indice MSCI Asie a bondi de plus de 20 % cette année, loin devant la hausse de 12 % du S&P 500. Les investisseurs se sont rués, poussés par l'argent bon marché, un dollar plus faible et la machine de propagande de l'IA. Cela a poussé l'indice régional au-dessus de son précédent record de 2021.

Mais désormais, le changement de politique de Washington traverse le brouhaha. Les tarifs de Trump, annoncés en avril, ciblent les principaux exportateurs de la région.

La liste est brutale : 34 % de tarifs sur les biens chinois, 50 % sur l'Inde, 19 % sur l'Indonésie et 15 % sur le Japon. Il ne s'agit pas de symboles. Ils visent directement les pays ayant d'énormes excédents commerciaux avec les États-Unis, et presque tous se trouvent en Asie.

William Bratton, responsable de la recherche en actions cash Asie-Pacifique chez BNP Paribas à Hong Kong, a déclaré que les prévisions de bénéfices actuelles sont « trop optimistes ». Il a mis en garde en affirmant que les marchés n'ont toujours pas correctement intégré le risque tarifaire.

« Nous voyons un risque continu que les bénéfices à l'exportation de l'Asie se matérialisent en dessous des prévisions actuelles », a déclaré William. Il est particulièrement prudent concernant les sous-secteurs au Japon, en Corée du Sud et à Taïwan, tous étroitement liés aux exportations.

Les choses s'aggravent. L'an dernier, plus de 1,3 billion de dollars de biens sont sortis d'Asie vers les États-Unis. La Chine a expédié 438,9 milliards de dollars, le Vietnam 136,6 milliards de dollars et la Corée du Sud 131,5 milliards de dollars. Ces chiffres expliquent pourquoi les analystes pensent que les dégâts ne se sont pas encore pleinement manifestés. L'impact initial pourrait être retardé, mais il arrive.

Le secteur technologique vulnérable alors que les semi-conducteurs sont ciblés

Le problème va au-delà des tarifs visibles. Christy Tan, stratège en investissement chez Franklin Templeton à Singapour, a déclaré que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la compression des marges ne se manifesteront pas immédiatement.

« Les investisseurs devraient rester prudents envers les entreprises orientées vers l'exportation et celles exposées aux secteurs technologiques, car la compression des marges pourrait devenir de plus en plus évidente dans les mois à venir », a déclaré Christy a déclaré.

Il y a aussi des préoccupations concernant l'industrie des semi-conducteurs. C'est l'un des secteurs les plus performants en Asie cette année. Mais cette force est exactement la raison pour laquelle il est maintenant dans le collimateur.

Jerry Goh, directeur des investissements en actions asiatiques chez Aberdeen Investments à Singapour, a déclaré : « Il y a des préoccupations concernant des tarifs potentiels sur le secteur des semi-conducteurs, ce qui pourrait peser sur l'Asie, étant donné qu'elle est au centre de la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs. »

Jerry a déclaré que Taïwan et la Corée feraient face à la plus forte pression sur les bénéfices en raison de leur dépendance aux puces. Certaines données régionales semblent encore correctes en surface. Les chiffres de la production en Thaïlande et au Vietnam ont été solides.

Les expéditions thaïlandaises ont augmenté à deux chiffres en juillet. Les exportations sud-coréennes n'ont pas baissé en août. Mais plusieurs gestionnaires disent que c'est simplement un effet de pré-remplissage, les entreprises s'empressant d'exporter avant l'arrivée des tarifs.

Il reste encore une chance que les baisses de taux de la Fed et d'autres banques centrales atténuent le coup. Mais cela ne garantit pas de compenser le choc. Le rallye était construit sur la liquidité et l'hype. Maintenant, il est testé par la politique. Et les chiffres ne mentent pas.

Tout pointe vers une seule chose : l'Asie est vulnérable. L'exposition à la demande américaine, la dépendance excessive aux exportations technologiques et le retard dans l'intégration des risques, tout cela rattrape son retard.