Wall Street se mantiene optimista con GE Vernova mientras la acción supera los gráficos gracias al impulso de la IA

GE Vernova está iluminando Wall Street, y nadie lo está negando. Desde que se separó de General Electric y llegó a la Bolsa de Nueva York el 2 de abril de 2024, su acción se ha disparado más de un 300%, convirtiéndola en la segunda mejor actuación en el S&P 500 después de Palantir.

El entusiasmo no se ha enfriado. Incluso después de una ganancia del 90% solo este año, los analistas siguen gritando 'comprar', con objetivos de precio que promedian $686.68, aproximadamente un 10% más alto que donde cerró el viernes pasado. Esto no es un comercio pasajero. Los inversores se mantienen porque de una cosa: el hambre de electricidad de la IA.

El CEO Scott Strazik ya estaba calificando el momento como 'perfecto' en marzo de 2024, un mes antes del lanzamiento oficial de la empresa. “Esa es una gran declaración”, dijo Scott en el día del inversor de GE Vernova.

Pero tenía razón. Advertía que los centros de datos de IA harían que la demanda de electricidad se disparara hasta finales de la década. La empresa, afirmó, estaba “diseñada a propósito” para este tipo de aumento de demanda. Eso parecía humo publicitario en ese entonces. Ya no lo es.

Los pedidos de gas y de la red explotan a medida que aumentan las previsiones de ingresos

Esto no es solo una apuesta por la acción. GE Vernova está cargada de efectivo. La reserva de efectivo de la empresa se duplicó a $8 mil millones a finales de 2024, y planea alcanzar $14 mil millones para 2028. El objetivo es $45 mil millones en ingresos ese año, frente a los $35 mil millones de 2024.

El negocio de turbinas de gas está agotado hasta 2028, con un retraso de 55 gigavatios reportado en junio. Los pedidos en el segundo trimestre de este año fueron tres veces mayores que en el segundo trimestre de 2024.

Scott dijo que construirán hasta 80 turbinas de gas de servicio pesado anualmente para 2026, frente a las 48 de 2024. Los precios también están subiendo rápidamente. No dio cifras, pero el CEO de NextEra, John Ketchum, dijo en marzo que construir plantas de gas ahora cuesta $2,400 por kilovatio, frente a los $785 de 2022.

Eso es casi el triple del costo. Rob Wertheimer de Melius Research subió la acción a 'Comprar' con un objetivo de $740, diciendo que los saltos de precios por la demanda son “difíciles de asimilar”.

Alrededor del 70% de los ingresos por energía de gas provienen del servicio a más de 7,000 turbinas instaladas. Las utilities finalmente están actualizando las turbinas antiguas para extraer más energía.

“Por primera vez en una década, nuestros clientes están invirtiendo en la base instalada existente en mayor medida”, Scott dijo a los inversores en la conferencia de JPMorgan en junio. El CFO Kenneth Parks dijo que el retraso en el servicio de gas alcanzó los $56 mil millones a finales de 2024.

El equipo de la red también se está agotando. Los transformadores y los interruptores están completamente agotados hasta 2028. El retraso alcanzó los $24 mil millones en el segundo trimestre, casi un 40% más alto que en el mismo período del año anterior.

La empresa registró $500 millones en pedidos de equipos eléctricos de centros de datos solo en la primera mitad de 2025. Para comparar, el total del año completo de 2024 fue de $600 millones. Scott le dijo a Morgan Stanley la semana pasada que esperan alcanzar $1 mil millones en pedidos directos de centros de datos antes de que termine 2025.

La energía nuclear aumenta mientras la eólica se desvanece

Scott ya está mirando hacia la década de 2030. Le dijo a Citi en febrero que los ingresos nucleares pasarán de ayudar a los servicios ahora a impulsar las ventas de equipos más tarde. GE Vernova quiere agregar cinco gigavatios de energía nuclear en EE. UU. reiniciando sitios clausurados y actualizando 65 reactores que utilizan tecnología de GE.

También están construyendo nuevos reactores modulares pequeños. El primero ya está en construcción en Ontario, con otro planeado en Tennessee. Si todo sale según lo planeado, la empresa podría obtener más de $2 mil millones al año de reactores pequeños a mediados de la década de 2030.

Pero mientras el gas y la nuclear avanzan, la eólica se está desmoronando. La unidad de eólica perdió $588 millones en 2024, una ligera mejora respecto a una pérdida de $1 mil millones el año anterior.

GE Vernova opera la flota de eólica terrestre más grande de EE. UU. con 57,000 turbinas a nivel global, pero está siendo golpeada por las altas tasas de interés, problemas con las palas de las turbinas y ahora el regreso de Trump a la Casa Blanca. La nueva postura de la administración sobre permisos y aranceles ya está afectando al sector offshore.

Dos grandes proyectos offshore, Vineyard Wind en Massachusetts y Dogger Bank en el Reino Unido, enfrentan retrasos importantes. Solo los fallos de las palas costaron a la empresa $700 millones.

Luego, el Departamento del Interior detuvo la construcción de Revolution Wind frente a Rhode Island, generando temores de que Vineyard Wind pudiera ser el siguiente. “La ambigüedad continua, tanto con la disponibilidad de permisos como con los aranceles, está demostrando o impulsando la debilidad en nuestros mercados eólicos finales”, dijo Scott a Morgan Stanley el 11 de septiembre.

Dijo que los ingresos de la eólica terrestre podrían caer un 15% en 2026, y una vez que Vineyard y Dogger terminen, eso es todo. “No asumiremos más proyectos de este tipo sin una economía de la industria sustancialmente diferente”, dijo Scott a los inversores en enero. Esa es la línea. La unidad de eólica está en soporte vital, y nadie está echando más dinero en ella.