El defide EE. UU. superará los 2 billones de dólares este año fiscal, a pesar de que el gobierno recauda 350 000 millones de dólares anuales por aranceles. Esa cifra parece enorme, y lo es, pero apenas alcanza el nivel de déficit. Solo en agosto, EE. UU. registró un defide 345 000 millones de dólares, el mayor déficit mensual en lo que va de año.
Ese mismo mes, también recaudó 31 000 millones de dólares en aranceles, un nuevo récord mensual histórico. Pero hagamos los cálculos: los aranceles cubrieron menos del 10 % de los daños.
Esta ha sido la tendencia durante meses. Cada uno de ellos ha generado más de 300 000 millones de dólares en nuevos defi. Y no vamos a bajar el ritmo. Si este ritmo se mantiene, el defide 2026 podría superar los 2,7 billones de dólares.
El gobierno claramente está ganando más con el comercio, pero todavía gasta mucho más de lo que ingresa. Los aranceles están en niveles récord, pero ni siquiera están cerca de llenar el déficit.
Los aranceles suben a máximos de 90 años pero no pueden arreglar las cifras
Los ingresos arancelarios anuales, que actualmente ascienden a 350 000 millones de dólares, han aumentado un 355 % desde el año pasado. Esto los sitúa en el 18 % de los impuestos sobre la renta de los hogares, un nivel no visto en más de ocho décadas. Antes de 2025, esta proporción promediaba tan solo el 4 %. Nunca superó el 10 %, ni siquiera durante la primera guerra comercial de Donald Trump en el cargo.
¿Y ahora? Este es el arancel efectivo más alto que ha tenido el país desde 1935, con un 17,3 %. Aunque se sigue oyendo hablar de "acuerdos comerciales", los aranceles no han desaparecido. Los aranceles entre Estados Unidos y China están suspendidos desde el 12 de mayo, pero la Casa Blanca presiona para una prórroga de 90 días.
Estos cambios no han impedido que el dinero fluya. Aun así, no han frenado en absoluto el defi. A pesar de todo esto, los mercados parecen imperturbables. El S&P 500 ha subido 16 billones de dólares en valor desde abril y ha alcanzado casi 30 máximos históricos solo en 2025.
Carson Group afirma haber experimentado su sexto período de 5 meses consecutivos con ganancias superiores al 30% desde 1975. En el pasado, siempre que esto sucedía, el año siguiente promediaba una rentabilidad del 18,1%. Pero no siempre fueron velas verdes. A principios de este año, el índice cayó un 10,2% en los primeros 73 días de cotización, cuando los inversores descontaban las subidas arancelarias. Esas previsiones ya no existen. Los inversores han cambiado de rumbo.
Mientras entra todo este cash de los aranceles y la inflación se mantiene por encima del 3%, el equipo de Jerome Powell sigue adelante. El tramo largo de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro no ha bajado porque los mercados de bonos no creen que esto pueda durar. Todos los que observan saben que el defino mejora.
Donald Trump está redoblando su apuesta por la diplomacia comercial, pero eso no cambia el hecho de que el gasto público se está descontrolando. Si existía alguna esperanza de que los aranceles ayudaran a equilibrar la situación, agosto la desbarató. Estados Unidos hizo historia al recaudar 31 000 millones de dólares en aranceles en un mes, y aún tenía un déficit de 345 000 millones de dólares por cubrir. Eso es once veces más números rojos que el oro de los aranceles.
