El Reino Unido se considera líder en innovación financiera. Desde 2010, el gobierno ha presumido de sus ambiciones en materia de finanzas verdes, comercio de renminbi, emisión de sukuks y, más recientemente, criptomonedas.
Pero la realidad no coincide con la retórica. Mientras otros países están logrando grandes avances con la cadena de bloques y los activos digitales este año, al Reino Unido parece no importarle demasiado.
Hablar de bonos blockchain e innovación en criptomonedas es, en su mayoría, pura palabrería. En 2022, los bonos digitales representaron tan solo el 0,02 % de los 7,3 billones de dólares recaudados mediante métodos tradicionales.
La idea de usar blockchain para emitir deuda pública, o bonos del Estado, genera escepticismo. Esta falta de interés es evidente si consideramos que el gobierno se opone al uso generalizado de Bitcoin.
La reticencia del Reino Unido al cambio
La Oficina de Gestión de Deuda (OGD) del Reino Unido aparentemente ve muy pocos beneficios en la tecnología blockchain. Los emisores creen que es solo unatracde su función principal, que es, como saben, emitir bonos.
Los inversores tampoco están interesados. Las plataformas de bonos digitales son incompatibles, y esta falta de estandarización elimina cualquier posibilidad de crecimiento de los mercados secundarios.
¿Y las startups de criptomonedas? ¡Están prácticamente excluidas!.
El mercado financiero del Reino Unido está excesivamente regulado, y los operadores tradicionales (grandes bancos e instituciones financieras) no están dispuestos a adoptar una tecnología que podría eliminarlos de la ecuación. Es como el dilema del huevo y la gallina.
Los bonos digitales requieren un gran volumen de emisión para justificar los costos, pero sin sistemas integrados, nadie quiere arriesgarse. Así que nada cambia.
Incluso si el gobierno quisiera impulsar los bonos blockchain, integrarlos en los sistemas tradicionales de los bancos es increíblemente costoso.
La Bolsa de Valores de Australia intentó algo similar hace unos dos años, y fue un fracaso de 171 millones de dólares.
El problema de la regulación
La regulación es otro problema. El enfoque del Reino Unido respecto a las criptomonedas es lento y descoordinado.
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha realizado algunos esfuerzos , implementando protocolos contra el blanqueo de capitales y endureciendo las normas sobre la publicidad de criptomonedas. Pero eso es todo.
Solo un pequeño subconjunto de criptoactivos está regulado, lo que deja a inversores y empresas sin saber qué está permitido y qué no. En comparación con la UE, el Reino Unido presenta una situación poco clara.
El Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea es mucho más completo y ofrece directrices claras sobre todo, desde la protección del consumidor hasta la estabilidad del mercado.
El Reino Unido ha insinuado una desaprobación de MiCA porque cree que abre demasiado la puerta a una tecnología tan nueva como las criptomonedas.
A los inversores del Reino Unido no les importan las criptomonedas
Los inversores británicos tampoco se están precipitando a entrar en el mercado. La notoria volatilidad de las criptomonedas los ha vuelto nerviosos.
La participación minorista ha disminuido significativamente. Si a eso le sumamos los cambios fiscales del gobierno, todo cobra sentido.
A partir de abril, la exención de impuestos para las ganancias de capital generadas por criptomonedas se redujo de £6,000 a £3,000. Esto hace que Bitcoin y sus similares sean una inversión mucho menostrac.
¿Por qué alguien querría correr el riesgo de invertir en algo ya de por sí tan impredecible cuando el impacto fiscal potencial es tan alto?
Los medios de comunicación están repletos de historias sobre fallos, fraudes y estafas en el sector. Estas historias han dominado la narrativa durante tanto tiempo que cualquier noticia positiva ahora queda rápidamente relegada a un segundo plano.
Para muchas personas, las criptomonedas son simplemente un patio de recreo para delincuentes y estafadores .
Culturalmente, el Reino Unido es reacio al riesgo. A diferencia de los mercados estadounidenses o asiáticos, el Reino Unido tiende a ser especialmente cauteloso con las inversiones especulativas. Este enfoque conservador se extiende claramente a las criptomonedas.
En resumen, el interés del gobierno en la cadena de bloques parece, en el mejor de los casos, superficial, y el sector financiero tiene poca motivación para cambiar. Probablemente nunca lo hará.
Porque si hay algo por lo que son conocidos los británicos es que casi nunca cambian de opinión.
