Al Reino Unido le gusta considerarse un líder en innovación financiera. Desde 2010, el gobierno ha estado alardeando de sus ambiciones en materia de finanzas verdes, comercio de renminbi, emisión de sukuk y, más recientemente, criptomoneda.
Pero la realidad no coincide con la retórica. Mientras que otros países están logrando grandes avances con blockchain y activos digitales este año, al Reino Unido parece no importarle mucho.
Hablar sobre bonos blockchain y criptoinnovación es en su mayor parte solo charla. En 2022, los bonos digitales representaron un miserable 0,02% de los 7,3 billones de dólares recaudados mediante métodos tradicionales.
La idea de utilizar blockchain para emitir deuda pública, o gilts, es recibida con escepticismo. Esta falta de interés es obvia si se considera que el gobierno está en contra del uso generalizado de Bitcoin.
La reticencia del Reino Unido al cambio
La Oficina de Gestión de Deuda (DMO) del Reino Unido aparentemente ve muy pocos beneficios en la tecnología blockchain. Los emisores piensan que es sólo unatracde su trabajo principal, que es, ya sabes, emitir bonos.
Los inversores tampoco están interesados. Las plataformas para los bonos digitales son incompatibles y esta falta de estandarización acaba con cualquier posibilidad de crecimiento de los mercados secundarios.
¿Y las startups de criptomonedas? Oh, están prácticamente bloqueados.
El mercado financiero del Reino Unido está demasiado regulado y los titulares (grandes bancos e instituciones financieras) no están deseosos de adoptar una tecnología que pueda eliminarlos de la ecuación. Es una situación del huevo y la gallina.
Los bonos digitales necesitan un enorme volumen de emisión para justificar los costos, pero sin sistemas integrados nadie quiere dar el paso. Entonces nada cambia.
Incluso si el gobierno quisiera impulsar los bonos blockchain, integrarlos en los sistemas heredados de los bancos es increíblemente costoso.
La bolsa de valores de Australia intentó algo similar hace unos dos años, y fracasó por valor de 171 millones de dólares.
El problema de la regulación
La regulación es otra cuestión. El enfoque del Reino Unido hacia las criptomonedas es lento e inconexo.
La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha hecho algunos esfuerzos , implementando protocolos contra el lavado de dinero y endureciendo las reglas sobre la publicidad criptográfica. Pero eso es todo.
Sólo un pequeño subconjunto de criptoactivos está regulado, lo que deja a los inversores y a las empresas sin saber qué está permitido y qué no. En comparación con la UE, el Reino Unido está a medias.
El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea es mucho más completo, con directrices claras sobre todo, desde la protección del consumidor hasta la estabilidad del mercado.
El Reino Unido ha insinuado una desaprobación de MiCA porque cree que abre la puerta demasiado para una tecnología tan nueva como las criptomonedas.
A los inversores del Reino Unido no les importan las criptomonedas
Los inversores del Reino Unido tampoco se están apresurando a entrar en el mercado. La notoria volatilidad de las criptomonedas los ha vuelto asustadizos.
La participación minorista ha caído significativamente. Si a eso le sumamos los cambios impositivos del gobierno, todo tiene sentido.
A partir de abril, la desgravación libre de impuestos para las ganancias de capital en criptomonedas se redujo de £6,000 a £3,000. Esto hace que Bitcoin y sus amigos sean una inversión mucho menostrac.
¿Por qué querría alguien asumir el riesgo de invertir en algo que ya es tan impredecible cuando el impacto fiscal potencial es tan pronunciado?
Y los medios están llenos de historias sobre fallas, fraudes y estafas de las criptomonedas. Estas historias han dominado la narrativa durante tanto tiempo que cualquier noticia positiva ahora pasa rápidamente a un segundo plano.
Para muchas personas allí, las criptomonedas son solo un patio de recreo para delincuentes y estafadores .
Culturalmente, el Reino Unido tiene aversión al riesgo. A diferencia de los mercados de Estados Unidos o Asia, el Reino Unido tiende a tener mucho cuidado con las inversiones especulativas. Este enfoque conservador se extiende claramente a las criptomonedas.
Con todo, el interés del gobierno en blockchain parece, en el mejor de los casos, superficial y el sector financiero tiene poca motivación para cambiar. Probablemente nunca lo hará.
Porque si por algo son conocidos los británicos es por que casi nunca cambian de opinión.
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