Suiza se prepara para revelar hallazgos sobre el colapso de Credit Suisse

Suiza está a punto de publicar uno de sus informes más esperados: los hallazgos de su investigación sobre el impactante colapso de Credit Suisse en 2023.

El informe, liderado por la Comisión de Investigación Parlamentaria (PUK), se adentrará en la cadena de eventos que causaron la caída de uno de los gigantes bancarios de la nación.

Aparentemente, se trata de hacer que las personas rindan cuentas y de remodelar cómo opera la banca suiza de aquí en adelante. El gobierno suizo ya ha redactado propuestas para regulaciones financieras más estrictas, incluidos requisitos de capital masivos para UBS, que absorbió a Credit Suisse en un acuerdo apresurado.

Pero aquí está el detalle: mientras los demás centros bancarios del mundo están relajando las regulaciones, Suiza se está apostando fuerte.

El poder sin precedentes de la PUK

La PUK es la opción nuclear de Suiza cuando se trata de investigaciones. Esta comisión puede citar a testigos, exigir documentos confidenciales y llegar a la raíz de los problemas de una manera que pocas otras herramientas políticas pueden.

En los 18 meses desde su formación, la PUK ha interrogado a más de 60 actores clave. Hasta ahora, ha hablado con funcionarios del Banco Nacional Suizo, reguladores de la Autoridad Suiza de Supervisión Financiera (FINMA) y altos ejecutivos tanto de Credit Suisse como de UBS.

¿La pregunta central? ¿Cómo permitieron los reguladores y el gobierno que Credit Suisse se saliera de control? La comisión no pierde tiempo analizando cada error de gestión; en su lugar, indaga en cómo falló el propio sistema.

¿Fue la venta forzada a UBS realmente la mejor opción, o fue un movimiento de pánico del gobierno para salvar las apariencias? ¿Qué pasos dieron (o no dieron) los reguladores antes de que el banco fuera empujado a los brazos de UBS?

Según fuentes internas, la FINMA, el regulador financiero suizo, podría salir peor parada de esto. Los críticos han dicho durante mucho tiempo que la agencia no actuó con suficiente rapidez ni decisión.

La FINMA, por supuesto, afirma que sus manos estaban atadas por limitaciones legales. Pero ese argumento podría no sostenerse si el informe descubre oportunidades perdidas para intervenir antes de que las cosas se salieran de control.

UBS se prepara para el impacto

Para UBS, este informe podría ser una pesadilla. El peor de los escenarios implica que los reguladores exijan una cobertura de capital del 100% para las filiales extranjeras de UBS. Traducción: UBS podría necesitar reunir 25.000 millones de dólares adicionales en capital.

Esto pondría al banco en una desventaja severa frente a sus competidores globales, mermando los beneficios y posiblemente haciendo que los inversores reconsideren su confianza. El presidente de UBS, Colm Kelleher, y el CEO, Sergio Ermotti, se han mostrado vocales en su oposición a este nivel de intromisión regulatoria.

Han argumentado que las normas financieras de Suiza ya están entre las más estrictas del mundo y que más regulación podría aplastar la competitividad del sector bancario del país. También han dejado claro que están dispuestos a aceptar la mayoría de los cambios propuestos por el gobierno, pero no aquellos que les afectan más dolorosamente.

UBS no espera a que los legisladores decidan su destino. El banco ya está renovando sus protocolos de emergencia, asegurándose de no terminar en un colapso al estilo Credit Suisse. El ministro de Finanzas de Suiza ha insinuado que los planes de UBS podrían influir en la cantidad de capital adicional que finalmente necesitará mantener.

Señalar con el dedo y las consecuencias

Se espera que el informe de la PUK nombre a las personas, y algunos nombres importantes ya están bajo los reflectores. La presidenta de la FINMA, Marlene Amstad, está bajo escrutinio por el fallo de su agencia para actuar con agresividad cuando las señales de advertencia en Credit Suisse eran innegables.

Periódico suizo Blick ha insinuado que la FINMA cargará con la mayor parte de la culpa.

Luego está Ueli Maurer, el exministro de Finanzas. Solo tres meses antes del colapso de Credit Suisse, le dijo con confianza al público que el banco "pondría las cosas en orden".

Ahora, la PUK ha extendido su línea temporal de investigación hasta 2015, todo el mandato de Maurer. Eso no es una buena señal para él. Su sucesora, Karin Keller-Sutter, podría salir ilesa ya que solo asumió el cargo en 2023.

Pero no olvidemos: jugó un papel clave en la negociación de la adquisición de UBS, por lo que no está completamente fuera de peligro. El Banco Nacional Suizo (SNB) tampoco queda exento. El exdirector Thomas Jordan podría enfrentar críticas por cómo el banco central manejó las necesidades de liquidez de Credit Suisse durante la crisis.

Críticos que los estrictos requisitos de garantía del SNB añadieron presión innecesaria al banco. El SNB, por su parte, niega esto y dice que ya está ampliando su régimen de liquidez para evitar una repetición del desastre.

Las investigaciones anteriores de la PUK han terminado carreras. Una investigación de 1996 sobre un escándalo de fondos de pensiones acusó al ministro de Finanzas de "engaño voluntario". No se sorprenda si este informe conduce a bajas políticas similares.