Bueno, amigos, tomen sus cafés porque es hora de sumergirse profundamente en el corazón de la escena económica de Francia y, créanme, ha sido una montaña rusa. El año pasado, defi presupuestario de Francia se disparó al 5,5%, lo que es una forma elegante de decir que excedieron sus predicciones financieras por mucho, específicamente no alcanzaron su pronóstico del 4,9%. Este contratiempo ha dejado bastantes caras rojas en el gobierno, especialmente para el dent Emmanuel Macron, cuya administración financiera ahora parece un poco inestable.
El dilema del Defi
Después enj de una situación fiscal relativamente estable durante la primera parte de la presidencia de Macron, Francia atravesó aguas turbulentas. Primero vino la COVID-19, una crisis que nadie tenía en sus cartones de bingo, seguida de una crisis energética que hizo que el gobierno abriera mucho su billetera para mantener las luces encendidas y las empresas a flote. Si bien estas medidas se consideraron necesarias, han empujado a Francia hacia un camino financiero menos que ideal, con defi y deudas aumentando más que una baguette gourmet.
En una escena que parece sacada de un thriller financiero, Bruno Le Maire, el Ministro de Finanzas, dio un paso al frente y admitió que, si bien los ingresos fiscales cayeron en picada debido a la desaceleración de la inflación, el gasto todavía estaba bajo control. Aún no estaba listo para presionar el botón del pánico, pero pidió una “llamada de atención colectiva”. Es como si estuviera tratando de decirles a todos que dejen de comprar artículos de lujo cuando apenas pueden permitirse lo básico.
A pesar de estos desafíos, la relación deuda/PIB de Francia bajó ligeramente del 111,9% al 110,6% en 2022, lo que da cierta esperanza de que no todo está perdido. Sin embargo, Le Maire está ahora en un aprieto, tratando de conseguir apoyo para los recortes de gastos y eludiendo cualquier conversación sobre aumentos de impuestos como un torero esquiva a los toros. ¿La meta? Lograr de alguna manera reducir el defi al de la UE del 3% para 2027, una tarea que parece tan difícil como convencer a un chef francés de que se cambie al café instantáneo.
Una cuerda floja fiscal
Al otro lado de este drama económico está Pierre Moscovici, jefe de la Cour des Comptes, que no tiene reparos en denunciar los errores del gobierno. Según él, las tambaleantes piernas financieras de Francia están poniendo en peligro su futuro, dejando en un segundo plano inversiones esenciales en acción climática y poder militar. Imagínese intentar correr con una mochila llena de piedras; Esa es Francia tratando de invertir en su futuro con este tipo de peso financiero.
Sólo los intereses de la deuda de Francia se dispararán hasta los 87.000 millones de euros para 2027, lo que es suficiente para hacer que a cualquiera se le llenen los ojos de lágrimas. Eso es más cash del que el país gasta en escuelas o en su ejército. ¿La opinión de Moscovici? Francia está siendo estrangulada por sus propias decisiones financieras, incapaz de hacer mucho más que pagar las cuentas.
Así que aquí estamos, mirando hacia el fondo del dilema económico de Francia. El gobierno está jugando un juego de Jenga fiscal de alto riesgo, tratando de sacar las piezas correctas sin derribar toda la estructura. Es un equilibrio complicado entre recortar sin sofocar el crecimiento, y tomar decisiones difíciles sin provocar una revolución. Y seamos honestos, Francia sabe un par de cosas sobre revoluciones.
Con Moody's y Standard & Poors acechando a la vuelta de la esquina, dispuestos a dar su granito de arena sobre la calificación crediticia de Francia, la presión continúa. El gobierno ya se ha apretado el cinturón con 10 mil millones de euros en recortes de emergencia y está considerando otro recorte de 12 mil millones de euros al presupuesto. Sin embargo, algunos susurran que la verdadera cifra mágica podría llegar a los 50.000 millones de euros. Esto basta para hacernos preguntarnos si los planificadores financieros franceses utilizan calculadoras o bolas de cristal.
