Los principales banqueros centrales afirmaron que las monedas estables tuvieron un rendimiento "malo" como dinero, a pesar del continuo impulso de Trump para integrarlas en las finanzas tradicionales. El BPI concluyó que las monedas estables no superaron las tres pruebas principales de cualquier dinero porque carecían del respaldo de los bancos centrales, carecían de suficientes barreras contra el uso ilegal y no contaban con la flexibilidad de financiación necesaria para generar préstamos.
informe económico anual inédito del BPI de este año concluyó que, si bien el papel futuro de las monedas estables seguía siendo incierto, su pobre desempeño en las tres pruebas de singularidad, elasticidad e integridad sugería que, en el mejor de los casos, podrían desempeñar un papel secundario. El informe, cuya publicación está prevista para el 28 de junio, también afirmó que las monedas estables eran la opción predilecta para el uso delictivo con el fin de eludir las salvaguardas de integridad, señalando que carecían de los controles de "conozca a su cliente" de las finanzas tradicionales.
El BPI también señaló otras preocupaciones, como el potencial de las monedas estables para socavar la soberanía monetaria, los problemas de transparencia y el riesgo de fuga de capitales de las economías emergentes. Las monedas estables no constituían una forma de dinero sólido y, sin regulación, representaban un riesgo para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria.
Shin dice que las monedas estables carecen de la función de liquidación del dinero fiduciario
ADVERTENCIA SOBRE MONEDAS ESTABLES: Los bancos centrales informan que las monedas estables "tienen un desempeño deficiente" como dinero, lo que genera inquietudes sobre su papel en el sistema financiero.
— Redline (@redlinefeeds) 24 de junio de 2025
Hyun Shin, asesor económico del BPI, explicó que las monedas estables, como instrumentos digitales al portador, carecían de la función de liquidación tradicional que ofrece un banco central con dinero fiduciario. Las comparó con los billetes privados que circulaban en la era de la banca libre del siglo XIX en Estados Unidos, lo que significa que solo podían negociarse a tipos de cambio variables según el emisor, socavando así el principio de transparencia del dinero emitido por el banco central.
La subdirectora general del BPI, Andrea Maechler, también afirmó que existía preocupación sobre quién controlaba las monedas estables. La cuestión de la transparencia radicaba en las diferencias entre algunas de ellas.
Siempre te preguntarás sobre la calidad del respaldo de los activos. ¿Está realmente ahí el dinero? ¿Dónde está?
-Andrea Maechler, Director General Adjunto de BIS
Shin advirtió sobre el riesgo de "ventas forzadas" de los activos que respaldan las monedas estables si colapsaban, citando lo que sucedió con TerraUSD (USDT-USD) y el token LUNA en 2022. También estaba el problema con de Tether del mercado de la UE debido a obstáculos regulatorios a pesar de dominar más de la mitad del mercado de monedas estables.
El director saliente del BPI, Agustín Carstens, cree que el sistema monetario y financiero de próxima generación debe combinar los principios de eficacia comprobada de la confianza en el dinero respaldado por los bancos centrales con la funcionalidad que ofrece la tokenización. Añade que se espera que el sistema mejore las prácticas actuales y facilite nuevos acuerdos económicos
Carstens afirma que se requieren medidas audaces
Carstens afirmó que aprovechar al máximo el potencial del sistema de monedas estables requería medidas audaces. Sin embargo, aún quedaban muchos problemas por resolver, como quién establece las reglas que rigen la plataforma programable de 'libro mayor unificado' y que cada nación probablemente querrá mantener el control sobre cómo y quién usa sus monedas.
El BPI insinuó que quería que los bancos centrales adoptaran un sistema de contabilidad unificada tokenizada que incorporara las reservas de los bancos centrales, los depósitos de los bancos comerciales y los bonos del Estado. Esto significaría que el dinero emitido por los bancos centrales seguiría siendo el principal medio de pago global. Las monedas y los bonos de todo el mundo también podrían integrarse en la misma plataforma programable
Shin también afirmó que las reservas tokenizadas de los bancos centrales proporcionaban un activo de liquidación estable y confiable para las transacciones mayoristas en un ecosistema tokenizado, garantizando así la unicidad del dinero. El dinero tokenizado de los bancos comerciales podría aprovechar el probado sistema de dos niveles, ofreciendo nuevas funcionalidades a la vez que preservaba la confianza y la estabilidad. Shin también señaló que los bonos gubernamentales tokenizados podrían mejorar la liquidez y respaldar diversas transacciones financieras, desde la gestión de garantías hasta las operaciones de política monetaria.
El WSJ también señaló recientemente que las monedas estables tienen posibilidades de ser utilizadas en muchos pagos de consumidores, "si juegan bien sus cartas", en alusión a la integración de las monedas estables con Visa y MasterCard. Visa ya ha realizado una prueba piloto de liquidación de transacciones en USDC, y ambas redes están explorando maneras de modernizar los pagos transfronterizos mediante una infraestructura basada en blockchain. Stripe también está trabajando para introducir USDC en el mercado como una moneda de pago aceptable para los comerciantes de Shopify.
