El rendimiento de los bonos japoneses a 40 años alcanza su máximo en 20 años. El mundo entero debería estar muy preocupado

El mercado de bonos japonés acaba de lanzar una advertencia a la economía global. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 40 años del país se disparó al 3,445 % el lunes, su nivel más alto en dos décadas.

Este aumento siguió a una ola de inestabilidad provocada por la rebaja que Moody's hizo a la calificación crediticia de Estados Unidos el viernes, que la redujo de Aaa a Aa1 debido al aumento defifiscales y a lo que la agencia llamó "una falta de acción política efectiva"

Los efectos de esa decisión fueron inmediatos, ya que el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años también subió al 1,47 %. Los inversores japoneses tampoco recibieron buenas noticias.

Las cifras económicas publicadas el mismo día mostraron que la economía de Japón se contrajo en el primer trimestre de 2025, cayendo más rápido de lo que esperaban los analistas y registrando oficialmente la primeratracdel país en un año.

Esatracse produjo mientras Japón ya luchaba por estabilizar su recuperación. Al mismo tiempo, el Banco de Japón se encuentra acorralado, mientras los rendimientos de los bonos suben y la inflación se niega a calmarse.

El aumento de los rendimientos presiona al Banco de Japón para que actúe

Shinichi Uchida, vicegobernador del Banco de Japón, dijo al parlamento japonés que el banco central volvería a aumentar las tasas de interés si la economía comienza a recuperarse del impacto causado por los nuevos aranceles estadounidenses bajo la administración deldent Donald Trump.

Uchida también afirmó que la inflación se mantenía cerca del objetivo del 2% del Banco de Japón, pero advirtió que las perspectivas siguen siendo inestables. "Existe una gran incertidumbre sobre las perspectivas de la política comercial de cada país y sus consecuencias", declaró, señalando que un repunte de la inflación podría provocar nuevas subidas de tipos de interés.

También señaló el aumento de los costos de importación, especialmente de alimentos como el arroz, como una carga cada vez mayor para los hogares japoneses. "Somos conscientes de que este aumento de precios está teniendo un impacto negativo en el sustento y el consumo de la población", declaró Uchida a los legisladores.

La situación de la deuda de Japón no ayuda. La ratio deuda/PIB del país supera el 250%, la más alta de cualquier economía importante. Cuando los rendimientos suben tanto, la deuda nacional se vuelve aún más difícil de gestionar, ya que el gobierno tiene que pagar más por los préstamos y el coste del servicio de la deuda existente sigue aumentando.

Este no es solo un problema de Japón, sino una amenaza global. El mercado de bonos japonés es uno de los más grandes del mundo, y cualquier señal de tensión en él puede causar temblores financieros en todo el mundo.

Si los inversores retiran sus inversiones de los bonos japoneses, otros mercados podrían verse afectados por el aumento de los costes de endeudamiento. Esto incluye tanto a los países desarrollados como a los frágiles mercados emergentes que dependen de flujos de capital constantes. Por otro lado, si los rendimientos siguen subiendo y los inversores extranjeros invierten masivamente en activos japoneses, el yen podría fortalecerse rápidamente.

La situación del mercado de bonos también está afectando a los fondos de pensiones japoneses, que invierten fuertemente en bonos de bajo rendimiento. Esto es una mala noticia para la población japonesa, que envejece, y peor aún para el gasto del consumidor, que probablemente disminuirá si los ingresos de los jubilados se ven afectados.

Mientras tanto, los bancos japoneses que poseen bonos a largo plazo están viendo cómo sus balances se deterioran, lo cual es exactamente el tipo de shock que golpearía duramente a la banca internacional y desestabilizaría a muchas instituciones financieras.

Con el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses, los inversores ya están retirando capital de las economías en desarrollo, buscando mayores rentabilidades en mercados más seguros. Esto deja a los países de Asia, África y América Latina aún más expuestos a desplomes cambiarios, impagos de préstamos y déficits de financiación.