La venta masiva de bonos japoneses se profundiza mientras los rendimientos alcanzan máximos históricos
- Los rendimientos de los bonos a largo plazo de Japón se dispararon el lunes, ya que los inversores liquidaron sus posiciones antes de las elecciones de la Cámara Alta del 20 de julio.
- El rendimiento a 30 años alcanzó el 3,165 %, acercándose a su récord de mayo, mientras que el de 40 años subió 17 puntos base hasta el 3,495 %.
- Los traders temen un mayor endeudamiento debido a que los políticos prometen recortes fiscales y aumento del gasto, con pocos compradores dispuestos a intervenir antes de la votación.
Los bonos japoneses acaban de recibir otro golpe fuerte, y esta vez los números son demasiado altos para ignorarlos. El lunes, los bonos gubernamentales a largo plazo en Japón cayeron con fuerza, con los rendimientos rozando ahora máximos históricos.
Según según Bloomberg, los inversores retiraron sus fondos bruscamente a medida que el riesgo político y la incertidumbre fiscal ocuparon el centro del escenario antes de las elecciones de la cámara alta del 20 de julio. Los traders están vendiendo bonos súper largos rápidamente, y nadie está interviniendo para absorberlos.
El rendimiento a 30 años saltó 12,5 puntos básicos hasta el 3,165%, justo por debajo del récord del 3,185% de mayo. El rendimiento a 20 años se disparó 12 puntos básicos hasta el 2,620%, alcanzando un nivel que no se veía desde el año 2000.
El rendimiento a 40 años subió más: 17 puntos básicos hasta alcanzar el 3,495%. Incluso el bono más corto a 10 años no estuvo a salvo, subiendo 7 puntos básicos hasta el 1,57%. Esto está ocurriendo días antes de las elecciones, y los inversores ya se están alejando rápidamente.
Los traders huyen de los bonos japoneses antes de las elecciones y la ola global de gasto
La presión proviene de dos lados. Primero, están las elecciones de la cámara alta de Japón el 20 de julio, donde las encuestas locales sugieren que el bloque gobernante podría perder su mayoría.
Los políticos han estado intentando ganar votos con promesas de más gasto y recortes de impuestos, pero los mercados ven eso como una amenaza creciente para la deuda ya masiva de Japón. El gobierno está a punto de profundizar en la expansión fiscal, y los tenedores de bonos no quieren tener nada que ver con eso.
«Hay un movimiento para reducir el riesgo antes de las elecciones de la cámara alta en el mercado de bonos», dijo Miki Den, estratega senior de tipos en SMBC Nikko Securities. «Con pocos compradores esperados antes de las elecciones y flujos de venta continuos, los bonos a súper largo plazo están experimentando grandes fluctuaciones de precios y se están vendiendo.»
Pero no es solo Japón. El mismo día, el rendimiento del bono alemán a 30 años subió 3 puntos básicos hasta el 3,25%, su nivel más alto desde 2023. Si sube por encima del 3,263%, ese sería el nivel más fuerte desde 2011. La razón es casi idéntica; los gobiernos poniendo más gasto sobre la mesa, y los inversores respondiendo saliendo de la deuda a largo plazo.
En el caso de Alemania, el mercado reaccionó al anuncio del presidente Donald Trump de un arancel del 30% sobre los bienes de la Unión Europea, que llegó justo antes de la venta de bonos de la UE con vencimiento en 2054. Eso envió a los traders a un modo defensivo, aumentando los rendimientos en toda Europa. Todos tienen miedo de quedarse con el paquete de deuda a largo plazo cuando la inflación, la deuda y el riesgo político están aumentando.
Alemania ya había aprobado un enorme paquete de gasto en marzo. Ese plan desbloqueó cientos de miles de millones de euros para proyectos militares e de infraestructura.
Pero ahora, el plan de endeudamiento está creciendo aún más. El mes pasado, la agencia de finanzas de Alemania confirmó que prestará aproximadamente un 20% más de lo planeado en los próximos meses para seguir financiando esa ola de gasto. Los inversores claramente no les gusta.
Ahora aplique esa lógica a Japón. La situación fiscal del país ya es frágil. Añada las promesas electorales de más reducciones de impuestos y gasto, y el mercado de bonos tiene todas las razones para alejarse.
La venta actual no parece un pequeño bache temporal; parece una advertencia. Los traders no quieren quedarse atrapados con deuda que podría espiralarse si el control político cambia o si el gasto aumenta aún más.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
