Janus Henderson se suma al impulso para que blockchain se apodere de Wall Street

Janus Henderson, gestor de activos de 360 ​​mil millones de dólares, se ha unido a otros gigantes de Wall Street para sumarse al divertido movimiento hacia la tecnología blockchain.

Se hacen cargo de la gestión del Fondo de Tesorería Líquida Anemoy, de 11 millones de dólares, que invierte en letras del Tesoro estadounidense a corto plazo. Este fondo ha sido tokenizado. 

¿Qué significa eso? Están convirtiendo las acciones del fondo en tokens digitales en la blockchain, básicamente poniendo este dinero en la cadena.

Seguramente ya has oído hablar de estas empresas: BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton. Estas compañías ya están tokenizando bonos del Tesoro y mercados monetarios. Ahora, Janus Henderson sigue su ejemplo.

Pero lo diferente aquí es que lo están haciendo a través de un fondo con sede en las Islas Vírgenes Británicas, que atiende a inversores profesionales no estadounidenses.

Nick Cherney, director de innovación de Janus Henderson, afirmó:

Necesitamos estar preparados para lo que viene. En mi opinión, es probable que gran parte del sistema financiero adopte la tecnología de registro distribuido en los próximos años

¿Por qué blockchain? ¿Por qué ahora?

¿Por qué el cambio? Todo se reduce a una cuestión de coste y eficiencia. Blockchain ofrece una forma de eliminar intermediarios y poner los productos financieros a disposición de los inversores de forma más rápida y económica. 

“Se pueden simplificar muchos pasos, ahorrar en comisiones y, en general, simplificar el proceso”, afirmó Cherney. “Es una forma más eficiente de ofrecer productos financieros a los inversores con menos personas involucradas”

MJ Lytle, el director ejecutivo de Tabula Investment Management (la división de Janus Henderson que gestionará el fondo), está luchando contra el aumento de los costos en la industria de la inversión. 

“Hemos visto una reducción drástica de las comisiones de gestión, pero otros costes no han bajado tan rápido”, afirmó. Blockchain podría ser la solución. 

Lytle agregó que las estructuras tradicionales tienen dificultades para reducir los costos con la suficiente rapidez, especialmente cuando hay tanta gente involucrada en cuestiones como la custodia y la administración.

La custodia, la administración e incluso la simple tenencia de activos son procesos laboriosos y costosos con mucha gente involucrada. "Si eres uno de los grandes proveedores de custodia, reducir costos es difícil", señaló Lytle. 

No se puede despedir a miles de empleados de la noche a la mañana. Pero con blockchain, no se necesitan custodios externos, cámaras de compensación ni otros intermediarios. Se ahorra mucho dinero.

Sistemas “sin confianza”

Aquí es donde entran en juego las cadenas de bloques descentralizadas y sin confianza. Martin Quensel, cofundador de Anemoy, afirma que la tokenización permite a los inversores intercambiar participaciones del fondo en cualquier momento, con una liquidación casi instantánea. 

Anemoy ha creado una red de creadores de mercado remunerados y proveedores de liquidez para que esto funcione. Actualmente, el fondo genera una rentabilidad superior al 5%, y sus tokens incluso pueden utilizarse como garantía para otras transacciones en blockchain.

Aquí es donde la cosa se pone interesante. Estos tokens, como dice Quensel, ofrecen una alternativa a las monedas estables como USDC y Tether. Las monedas estables están vinculadas a activos reales como el dólar estadounidense, pero no ofrecen rendimiento. 

Sin embargo, los tokens de este fondo generan más del 5 %. Por lo tanto, ahora prevemos un futuro en el que los fondos tokenizados podrían rivalizar con las stablecoins, especialmente considerando que estas han alcanzado una capitalización de mercado combinada de 170 000 millones de dólares.

Anemoy está planeando una segunda, esta vez centrada en la propiedad intelectual musical. Anil Sood, director de inversiones de Anemoy, ve potencial a largo plazo y cree que la tokenización podría incluso amenazar el mercado de ETF, que está en rápido crecimiento.

¿Se acerca la tokenización de los ETF?

Sood, que tiene experiencia en fondos cotizados en bolsa (ETF), cree que la tokenización es una gran amenaza para la industria de los ETF.

Hemos visto a gente convertir fondos mutuos en ETF. Pero en el futuro, los fondos mutuos podrían prescindir por completo de los ETF y optar directamente por tokens digitales

¿Y por qué no? Las grandes figuras del mundo financiero ya se han sumado. Según Sood, una vez que estas empresas empiecen a hablar con sus clientes sobre la tokenización, se acabará el juego para los fondos de inversión tradicionales.

Cherney coincide. Incluso considera que esta disrupción es más significativa que el auge de los propios ETF. 

“Hace veinte años, solo unos pocos veían realmente cómo los ETF revolucionarían el mundo”, dijo Cherney. “Ahora, todo el mundo lo entiende. Y creo que la tecnología blockchain será aún más disruptiva”

No olvidemos los ETF Bitcoin . El 12 de septiembre, registraron una entrada neta de $39 millones. GBTC de Grayscale tuvo una salida de $6.5 millones, pero otros como ARKB experimentaron un aumento repentino con $18.3 millones en entradas.

Una nota de verano de Rosenblatt Securities muestra que ya se han invertido 9.500 millones de dólares en la infraestructura digital de Wall Street para gestionar activos como estos. 

Compárese eso con todo el año 2020, y es casi la misma cantidad, solo en la primera mitad de 2021. Si la tendencia continúa, The Tokenizer estima que se invertirán hasta $370 mil millones en infraestructura de tokenización para fin de año.

La adopción institucional está avanzando rápidamente, según Vikas Shah, director general de Rosenblatt Securities. «Hemos entrado en una nueva fase en el mundo de las criptomonedas», afirmó Shah.

Ahora todo gira en torno a la adopción institucional. Fondos de cobertura, oficinas familiares, bancos... todos se están involucrando

Bienes raíces, NFT y más

La tokenización está llegando a todo: bienes raíces, NFT, arte, deportes, lo que sea. El sector inmobiliario, en particular, está en rápida expansión. Shah incluso cree que tiene el potencial de convertirse en el próximo Bitcoin.

Mientras Wall Street sigue avanzando, los verdaderos creyentes en blockchain se muestran escépticos. 

La pregunta sigue siendo: ¿deberían estas instituciones entrar seriamente en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi) o quedarse con sistemas más seguros y centralizados basados ​​en blockchain? 

DeFi se centra en la autonomía. ¿Qué pasaría si estos tipos empezaran a querer el control? Todos sabemos que Wall Street prospera gracias al control. Steven Hu, director de activos digitales de Standard Chartered, declaró:

La descentralización total no es realista. Necesitamos una autoridad central que garantice la autenticidad y el uso adecuado de los activos

Aun así, Standard Chartered apuesta por la tokenización y prevé un mercado de unos 30 billones de dólares para 2034.

Creen que el futuro reside en las cadenas de bloques públicas. Nana Murugesan,dent de Matter Labs, cree que las cadenas de bloques públicas como Ethereum acabarán dominando. «Los ecosistemas más grandes se basarán en cadenas de bloques públicas», afirmó.

El Fondo de Liquidez Digital Institucional en USD (BUIDL) de BlackRock también está cosechando éxitos. Lanzado en marzo, el fondo ha recaudado aproximadamente 527 millones de dólares.

Con permisos o no, los bancos, los administradores de activos e incluso los reguladores están tomando conciencia del potencial de la tokenización.

La Autoridad Monetaria de Singapur lidera el Proyecto Guardian, que reúne a 24 instituciones financieras para probar casos de uso de tokenización de activos. Participan JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup y Ant Group.

Si bien el regulador de Singapur se mantiene cauteloso con las criptomonedas sin respaldo, se muestra optimista respecto a la blockchain. De todas formas, las criptomonedas son inevitables.