El regulador global de valores IOSCO advierte sobre nuevos riesgos de tokenización

La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha publicado un informe advirtiendo que la tokenización de activos del mundo real podría crear un nuevo conjunto de riesgos para los inversores. El organismo supervisor de valores reconoció que la mayoría de los riesgos asociados con la tokenización caen bajo marcos existentes, pero están evolucionando.

El informe de la IOSCO señaló que los activos tokenizados están ganando popularidad en la comunidad cripto global, pero advirtió que riesgos como la confusión de propiedad y los problemas técnicos aún persisten para los inversores. El informe también observó que algunos inversores se están encontrando con riesgos desconocidos. La tecnología blockchain presenta nuevos desafíos operativos y técnicos, aunque las regulaciones existentes pueden abordar algunos de los riesgos conocidos.

Tuang Lim, presidente de la Fuerza de Tarea de Fintech a Nivel de Junta de la IOSCO, enfatizó que el informe tiene como objetivo ayudar a los miembros de la IOSCO a comprender las aplicaciones y los desafíos de la tokenización del mundo real. Añadió que el organismo supervisor está comprometido a equipar a sus miembros con información derivada de su análisis de los riesgos emergentes. Sin embargo, señaló que la adopción de la tokenización sigue siendo limitada.  

Servais dice que la IOSCO se compromete a comprender la tecnología emergente

Jean-Paul Servais, presidente de la Junta de la IOSCO, dijo que el informe refleja el compromiso de su organización con la comprensión de las tecnologías emergentes y su impacto en los mercados de capitales globales.

La IOSCO anima a los reguladores a considerar aplicar sus recomendaciones de política para los mercados de criptomonedas y activos digitales, así como sus recomendaciones de política para las finanzas descentralizadas, en el contexto de los activos tokenizados. 

La IOSCO también señaló que la mayoría de los proyectos de tokenización aún dependen de las vías de negociación tradicionales, pero pocos ofrecen alguna prueba sólida de una mayor eficiencia. El organismo supervisor señaló que la tokenización se presenta como un medio para acelerar las transacciones y reducir los costos, pero las barreras técnicas y las incertidumbres legales plantean riesgos para los inversores. 

“A medida que la tokenización continúa evolucionando, este informe proporciona información oportuna sobre su adopción, los riesgos asociados y las consideraciones regulatorias relacionadas con la integridad del mercado y la protección de los inversores.” 

–Jean-Paul Servais, Presidente de la Junta de la IOSCO  

Lim también afirmó que la tokenización tiene el potencial de remodelar la emisión, negociación y servicio de activos financieros. Añadió que los miembros que desarrollan enfoques regulatorios para activos financieros tokenizados encontrarían útil hacer referencia a las recomendaciones del informe de la IOSCO. 

Alcock afirma que la tokenización oculta riesgos reales

Jamie Alcock, profesor de matemáticas y finanzas en la Universidad de Birmingham, dice que los activos tokenizados ocultan riesgos reales. Enfatizó que las plataformas de tokenización no comparten el poder, sino que distribuyen la responsabilidad. También distribuyen las obligaciones legales a través de una red de nodos invisibles. 

Alcock explicó que los productos tokenizados simplemente reflejan activos del mundo real, pero no transfieren realmente la propiedad legal. Mencionó que sus promesas de transacciones rápidas, sin intermediarios y acceso global son atractivas. Sin embargo, advirtió que hay problemas serios detrás de los diseños y la tecnología sofisticados. 

El profesor de matemáticas y finanzas también advirtió que los usuarios pueden no tener recursos legales si la plataforma falla, pausa los retiros o el custodio quiebra. No hay un deber de proteger a los inversores, y a menudo no hay ningún negocio regulado involucrado en absoluto. 

Alcock cree que este riesgo no es un error; es intencional. Las plataformas operan en diferentes países, colocando la gobernanza en un país y la custodia en otro. La plataforma también puede utilizar tecnología que está más allá del control de cualquier regulador individual.  

El profesor señala que la descentralización fomentada en la tokenización no necesariamente significa un control equitativo o propiedad pública. Significa que nadie puede ser responsabilizado cuando las cosas salen mal. 

También señaló que los tokens de gobernanza a menudo se presentan como una forma de distribuir el poder, pero tienden a dejar el poder en manos de los insiders iniciales o los inversores institucionales. Mientras tanto, los demás usuarios son invitados a sistemas que no comprenden o que no garantizan sus derechos. 

Alcock dice que la lucha entre la responsabilidad y el diseño no es nueva. Es similar a situaciones pasadas donde sistemas complicados ocultaban el riesgo.