El regulador mundial de valores, IOSCO, advierte sobre nuevos riesgos de tokenización

La Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) ha publicado un informe que advierte que la tokenización de activos reales podría generar nuevos riesgos para los inversores. El organismo de control de valores reconoció que la mayoría de los riesgos asociados con la tokenización se encuentran dentro de los marcos existentes, pero están evolucionando.

El informe de la OICV señaló que los activos tokenizados están ganando popularidad en la comunidad cripto global, pero advirtió que aún persisten riesgos para los inversores, como la confusión sobre la propiedad y problemas técnicos. El informe también observó que algunos inversores se enfrentan a riesgos desconocidos. La tecnología blockchain presenta nuevos desafíos operativos y técnicos, aunque las regulaciones existentes pueden abordar algunos de los riesgos conocidos.

El presidente del Grupo de Trabajo sobre Fintech a Nivel de Junta Directiva de la OICV, Tuang Lim, enfatizó que el informe busca ayudar a los miembros de la OICV a comprender las aplicaciones y los desafíos de la tokenización en el mundo real. Añadió que el organismo de control se compromete a brindar a sus miembros información valiosa derivada de su análisis de los riesgos emergentes. Sin embargo, señaló que la adopción de la tokenización sigue siendo limitada.  

Servais afirma que IOSCO se compromete a comprender las tecnologías emergentes

Jean-Paul Servais, presidente del consejo de administración de IOSCO, dijo que el informe refleja el compromiso de su empresa con la comprensión de las tecnologías emergentes y su impacto en los mercados de capital globales.

La OICV alienta a los reguladores a considerar la aplicación de sus recomendaciones de políticas para los mercados de criptomonedas y activos digitales, así como sus recomendaciones de políticas para las finanzas descentralizadas, en el contexto de los activos tokenizados. 

La OICV también señaló que la mayoría de los proyectos de tokenización aún dependen de los canales de negociación tradicionales, pero pocos ofrecen pruebas contundentes de una mayor eficiencia. El organismo de control señaló que la tokenización se presenta como un medio para agilizar las transacciones y reducir costos, pero las barreras técnicas y la incertidumbre legal plantean riesgos para los inversores. 

A medida que la tokenización continúa evolucionando, este informe proporciona información oportuna sobre su adopción, los riesgos asociados y las consideraciones regulatorias relacionadas con la integridad del mercado y la protección de los inversores 

–Jean-Paul Servais, Presidente del Consejo de Administración de IOSCO  

Lim también afirmó que la tokenización tiene el potencial de transformar la emisión, el comercio y la gestión de activos financieros. Añadió que a los miembros que desarrollan enfoques regulatorios para los activos financieros tokenizados les resultaría útil consultar las recomendaciones del informe de la OICV. 

Alcock afirma que la tokenización esconde riesgos reales

Jamie Alcock, profesor de matemáticasmaticfinanzas en la Universidad de Birmingham, afirma que los activos tokenizados esconden riesgos reales. Enfatizó que las plataformas de tokenización no comparten el poder, sino que distribuyen la responsabilidad. También distribuyen las obligaciones legales entre una red de nodos invisibles. 

Alcock explicó que los productos tokenizados simplemente reflejan activos reales, pero no transfieren la propiedad legal. Mencionó que sus promesas de transacciones rápidas, sin intermediarios y acceso global son atractivas. Sin embargo, advirtió que existen serios problemas detrás de sus sofisticados diseños y tecnología. 

El profesor dematicy finanzas también advirtió que los usuarios podrían no tener ningún recurso legal si la plataforma falla, suspende los retiros o el custodio quiebra. No existe la obligación de proteger a los inversores y, a menudo, no hay ninguna empresa regulada involucrada. 

Alcock cree que este riesgo no es un error, sino intencional. Las plataformas operan en diferentes países, con la gobernanza en un país y la custodia en otro. La plataforma también puede utilizar tecnología que escapa al control de un único regulador.  

El profesor señala que la descentralización que promueve la tokenización no implica necesariamente un control equitativo ni propiedad pública. Significa que nadie puede ser considerado responsable si algo sale mal. 

También señaló que los tokens de gobernanza suelen presentarse como una forma de distribuir el poder, pero tienden a dejarlo en manos de los primeros usuarios o inversores institucionales. Mientras tanto, se invita a los demás usuarios a acceder a sistemas que no comprenden o que no garantizan sus derechos. 

Alcock afirma que la lucha entre la rendición de cuentas y el diseño no es nueva. Es similar a situaciones pasadas en las que sistemas complejos ocultaban riesgos.