Las criptomonedas y las acciones estadounidenses arrastran a los mercados globales a la baja mientras los operadores siguen sin saber qué hacer

Pero a medida que las valoraciones tecnológicas se enfrentan a un nuevo escrutinio, el rendimiento de Nvidia podría ser el siguiente punto de inflexión. Tras alcanzar una valoración récord de 5 billones de dólares el mes pasado, las acciones de Nvidia han bajado casi un 8% en noviembre, a pesar de haber subido un 39% en lo que va de año. La compañía representa ahora alrededor del 8% del S&P 500, lo que le otorga un enorme potencial para influir en el mercado.

Hardika Singh, estratega económica de Fundstrat Global Advisors, resumió el sentimiento: "Si Nvidia es capaz de hacer que el resto del comercio tecnológico se vea mejor, ayudarlo a recuperarse del estancamiento en el que ha estado durante las últimas semanas, eso podría ser un punto de inflexión"

Las expectativas son altísimas. Nvidia ha cerrado una oleada de acuerdos importantes recientemente:

• Construcción de un centro de datos OpenAI de 100 mil millones de dólares

• Una participación de 5 mil millones de dólares en Intel para procesadores de IA

• Una inversión de 1.000 millones de dólares en Nokia para codesarrollar infraestructura 6G

Aun así, algunos veteranos del mercado advierten que no hay que dejarse llevar. Michael Burry ha acusado a las grandes empresas tecnológicas de aplicar una contabilidad agresiva para mantener el entusiasmo por la IA, y estrategas como Peter Corey, de Pave Finance, afirman que estos riesgos aislados pueden ser pequeños por sí solos, pero podrían acumularse y generar una presión más amplia.

Este evento EN VIVO ha finalizado oficialmente.

El Nasdaq Composite finalmente tuvo un respiro el viernes, rebotando un 0,6% mientras los inversores compraron la caída de las acciones tecnológicas golpeadas, deteniendo una racha perdedora de tres días que había borrado miles de millones de la capitalización de mercado del sector.

La recuperación se produjo tras la paliza del jueves, la peor sesión en más de un mes, donde el Nasdaq cayó más de un 2 %. Al comienzo de la sesión del viernes, parecía que se avecinaban más pérdidas: el Nasdaq había caído un 1,9 % intradía y el S&P 500 había bajado alrededor de un 1,4 % antes de que los alcistas intervinieran.

En la recta final:

• S&P 500: sube un 0,3%

• Dow Jones: baja 181 puntos (–0,4%)

• Nasdaq Composite: sube un 0,6%

El repunte tecnológico estuvo liderado por empresas centradas en la IA como Nvidia, Oracle, Palantir y Tesla, que revirtieron las pérdidas de las fuertes caídas del jueves. Tanto Palantir como Tesla habían caído más del 6% el día anterior, pero los cazadores de ofertas trajeron algo de alivio.

El Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) subió alrededor de un 1%, recuperando una parte de su pérdida del 2% de la sesión anterior, ya que el sentimiento en el sector tecnológico se estabilizó tentativamente.

La caída de Bitcoinse profundizó el viernes, con la criptomoneda más grande del mundo ahora un 24% por debajo de su máximo histórico por encima de los $ 126,000 en octubre, cotizando precariamente cerca de un nivel de soporte crítico de $ 93,000.

Según 10X Research, actualmente en el mercado falta un comprador marginal significativo, una dinámica que se refleja en múltiples métricas en cadena.

En una nota a sus clientes del viernes por la mañana, la empresa dijo que estos indicadores “confirman que Bitcoin está en un régimen de mercado bajista”

La firma advirtió que si Bitcoin cae por debajo de los $93,000, podría haber más caídas a corto plazo. "Creemos que ahora es muy probable que la Fed mantenga la pausa, y si eso sucede, eliminaría la posibilidad de un repunte navideño classic Bitcoin ", escribieron.

Incluso Sean Farrell de Fundstrat, quien suele ser más constructivo con las criptomonedas, se está volviendo cauteloso. En una actualización en video para clientes el jueves, afirmó que la falta de impulso de Bitcoinse está convirtiendo en un verdadero problema.

"Estamos en un escenario en el que simplemente hay una ausencia de catalizadores", dijo, señalando cómo el cierre del gobierno estadounidense más largo de lo esperado retrasó cualquier rebote de liquidez que podría haber ayudado a las criptomonedas en el corto plazo.

Aun así, Farrell no es del todo bajista. Cree que volver a probar el mínimo de 90.000 dólares podría servir como punto de reinicio ytracde nuevo a nuevos compradores al mercado. "Un evento de aversión al riesgo más amplio podría ser lo que se necesita para sacudir a los inversores débiles y reajustar las valoraciones", añadió.

Mientras los principales índices estadounidenses tuvieron dificultades esta semana, las acciones de memes se desplomaron. El Promedio Industrial Dow Jones podría cerrar la semana con una ligera ganancia y el Nasdaq Composite se encamina a cerrar en números rojos, pero en el terreno especulativo, las pérdidas fueron mucho másmatic.

El Roundhill Meme Stock ETF (MEME), que se relanzó el mes pasado, cayó un 12% durante la semana hasta las 9:45 am ET del viernes, lo que demuestra cuán rápido se ha deteriorado el sentimiento.

El fondo incluye algunos de los nombres más volátiles vinculados a la computación cuántica y la IA, y esas apuestas se están desmoronando en tiempo real.

Entre los peores resultados semanales:

• Rigetti Computing: bajó un 43%

• D-Wave Quantum: bajó un 37%

• IonQ: bajó un 27%

• NuScale Power, una de las empresas favoritas en infraestructura energética impulsada por IA, se desplomó un 48%

Según Peter Boockvar, director de TI de One Point BFG Wealth Partners, esto forma parte de una caída más amplia en las empresas de IA generativa y tecnología especulativa. Señaló que incluso gigantes como Oracle han bajado un 34 % desde sus máximos de septiembre, y Meta cotiza en sus niveles más bajos desde mayo.

"Los inversores finalmente están cuestionando este gasto de capital que conduce a lo que aún es un modelo de negocio muy incierto sobre cómo monetizar toda esta inversión en genAI", declaró Boockvar a la CNBC. Señaló la narrativa de "nuclear + cuántica" como una extensión del mismo ciclo de bombo publicitario, afirmando que las valoraciones se descontrolaron.

También señaló la toma de ganancias de fin de año como otro posible factor detrás de la liquidación, y agregó que este mismo comportamiento se está mostrando en el oro, la plata y otros activos de alto valor.

¡Quédate con nosotros! Hay muchísimas cosas en marcha.

Las acciones europeas cerraron con una fuerte baja el viernes, con los mercados de toda la región hundiéndose debido a los temores sobre la valoración de la IA y la creciente ansiedad por la economía global.

Al cierre de la sesión, el índice paneuropeo Stoxx 600 había caído un 1,26% hasta 573,36, y todos los índices principales del continente registraban pérdidas:

• CAC 40: bajó un 1,05% hasta 8.145,74

• FTSE MIB: baja un 1,79% hasta 43.953,61 puntos

• FTSE 100: bajó un 1,34% hasta los 9.676,38 puntos

• DAX: baja un 0,98% hasta 23.805,97 puntos

• IBEX 35: baja un 1,61% hasta los 16.310,70 puntos

El sector tecnológico fue el epicentro de la ola de ventas. El índice Stoxx Europe Technology se desplomó un 3,2%, reflejando la caída del 2,3% del jueves del Nasdaq Composite de Wall Street. Esta caída se extendió a la preapertura del mercado estadounidense del viernes, donde gigantes tecnológicos como Nvidia siguieron cayendo, arrastrando consigo la confianza global.

En Europa, los sectores tecnológicos con peor desempeño fueron:

• Infineon: baja un 5,7%

• SAP: baja un 4,4%

• BE Semiconductor: bajó un 3,9%

Michael Saylor resta importancia al caos. Mientras Bitcoin caía a cerca de 96.200 dólares y las acciones de MicroStrategy (MSTR) caían otro 4% el viernes, el presidente ejecutivo de la compañía envió a CNBC un mensaje claro: no están vendiendo, sino comprando más, como siempre.

"Estamos comprando Bitcoin", declaró Saylor durante su aparición televisiva del viernes por la mañana, añadiendo que las nuevas compras se anunciarán el lunes por la mañana. También sugirió que quienes siguen de cerca las carteras de la empresa podrían notar indicios de una "acumulación acelerada"

Esa declaración fue una respuesta directa a la especulación en línea del día, después de que datos en cadena mostraran que BTC salía de las billeteras controladas por Strategy, lo que desató rumores de que la compañía estaba vendiendo. En cuestión de horas, Saylor recurrió a X (anteriormente Twitter) para desmentir esos rumores, publicando: «Este rumor no es cierto»

Aún así, la acción del precio no ha sido amable.

• MSTR cayó por debajo de los $200 y ahora acumula una baja de casi el 35% en lo que va de año

• Bitcoin todavía ha bajado un 5,8% en las últimas 24 horas, incluso después de rebotar ligeramente desde los mínimos

Saylor no parecía inquieto. Señaló que Bitcoin se mantuvo estancado entre $55,000 y $65,000 hace poco más de un año, y desde esa perspectiva, los niveles actuales aún representan ganancias importantes. "Hemos establecido una base de soporte bastantetronen esta zona", dijo, sugiriendo que ve margen para un repunte desde los niveles actuales.

Los fondos de Wall Street se están posicionando silenciosamente para una ganancia legal potencialmente masiva, pero lo hacen con cautela.

Ahora que la Corte Suprema de Estados Unidos está revisando los expansivos aranceles de Donald Trump, algunos inversores apuestan a que miles de millones de dólares en aranceles podrían eventualmente ser reembolsados. Aun así, la mayoría no se hace ilusiones.

A pesar de la creciente especulación de que el tribunal podría anular los aranceles, especialmente después de una audiencia el 5 de noviembre, los reclamos vinculados a posibles reembolsos todavía se cotizan a solo 10 a 25 centavos por dólar, según datos de Bloomberg.

Esto es sólo un pequeño aumento desde donde estaban antes de la audiencia, y una gran señal de cuán incierto sigue siendo el resultado.

Según se informa, importantes fondos como King Street Capital, Anchorage Capital Advisors y Fulcrum Capital Holdings han entrado en el negocio, comprando derechos para reclamar reembolsos a los importadores.

Se dice que Seaport Global, Jefferies y Oppenheimer están negociando los acuerdos, conectando a los inversores con empresas a las que potencialmente se les deben reembolsos si los gravámenes se consideran ilegales.

El centro del caso es si Trump excedió sus poderes bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) al imponer aranceles a productos de casi todos los países.

Si los jueces fallan que sí, podría abrir la puerta a reembolsos masivos, pero no sin lucha. Cada importador podría tener que presentar solicitudes de reembolso envío por envío, lo que encarece y ralentiza el proceso.

Esa complejidad explica por qué el comercio sigue siendo tan barato. Los inversores saben que las ventajas son reales: se han recaudado más de 100 000 millones de dólares en aranceles, pero los riesgos de ejecución son enormes.

Estas tampoco son transacciones a gran escala; cadatraces idiosincrásico y requiere una estructuración legal minuciosa. Los importadores siguen siendo los propietarios legales de la reclamación y se comprometen a reclamar el reembolso en nombre del comprador a cambio de cashanticipado.

Esta no es la primera vez que los fondos de cobertura toman apuestas calculadas sobre resultados impulsados ​​por Washington.

Larry Robbins, de Glenview Capital, se hizo famoso por apostar todo a las acciones de hospitales después de que la Corte Suprema confirmara la ACA en 2012. Pershing Square, de Bill Ackman, ha apostado durante años por el regreso de Fannie Mae y Freddie Mac a manos privadas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense apenas se movieron el viernes, mientras los operadores intentaban darle sentido a un mercado que todavía no recibe señales económicas cruciales tras el fin del cierre del gobierno.

A las 5:33 a. m. ET, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió solo 1 punto básico, hasta el 4,13 %, mientras que el rendimiento de los bonos a 2 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 3,587 %. El rendimiento de los bonos a 30 años subió ligeramente 2 puntos básicos, hasta el 4,729 %. Sin embargo, si observamos la curva a lo largo del espectro, el panorama es heterogéneo:

• 10Y: 4,081% (bajando 0,03)

• 1Y: 3,662% (baja 0,022)

• 2Y: 3,558% (bajando 0,031)

• 30 años: 4,687% (bajando 0,015)

• 1M: 3,956% (subió 0,054)

Los rendimientos se mueven inversamente a los precios y, en este momento, el mercado se está moviendo mayoritariamente de manera lateral.

La calma se produjo tras la firmadent del presidente Trump de un proyecto de ley de financiación el miércoles por la noche, poniendo fin oficialmente al cierre gubernamental más largo registrado en Estados Unidos. La Cámara de Representantes lo aprobó por 222 votos a favor y 209 en contra, lo que permitió la operación federal, pero no la claridad.

¿Por qué? Porque no se publicaron informes económicos clave durante el confinamiento, incluyendo el IPC, el IPP y las nóminas no agrícolas. Esto dejó a economistas, inversores y funcionarios de la Reserva Federal a ciegas, justo cuando los mercados intentaban evaluar la dirección de la inflación y el crecimiento.

Karoline Leavitt, secretaria de prensa de la Casa Blanca, declaró el viernes que algunos datos podrían no publicarse nunca. En sus palabras: «El cierre gubernamental provocado por el Partido Demócrata dificultó enormemente que economistas, inversores y responsables políticos de la Reserva Federal recibieran datos gubernamentales cruciales»

Bitcoin acaba de sufrir su peor caída en meses. La mayor criptomoneda del mundo se desplomó más de un 6% el viernes, llegando a los 95.910 dólares a las 08:18 GMT, su nivel más bajo desde marzo, mientras los operadores se retiraban con la esperanza de un recorte de tipos de la Fed en diciembre.

Todo el mercado de criptomonedas se vio afectado. La capitalización global de las criptomonedas cayó un 7,4 % en las últimas 24 horas, hasta los 3,26 billones de dólares, según CoinMarketCap.

Solo la capitalización de mercado de Bitcoincayó un 5,8%, y ahora se sitúa en 1,94 billones de dólares, mientras que el volumen comercial diario aumentó un 50% a 111.100 millones de dólares, una señal classic de ventas impulsada por el pánico.

Aun así, al alejarnos, Bitcoinha subido un 4,1% en lo que va de año, pero el movimiento del viernes definitivamente ha defiel sentimiento.

Ethereum, la segunda criptomoneda más grande por valor de mercado, cayó un 9%, hasta los 3220 dólares. Y, bajo la superficie, las señales en cadena están en rojo.

Según Glassnode, los tenedores experimentados Ethereum (aquellos que mantienen su cartera entre 3 y 10 años) han intensificado sus ventas, promediando ahora más de 45 000 ETH al día (según las medias móviles de 90 días). Este es el nivel más alto desde febrero de 2021, y no suele ser una señal alcista.

Los operadores que observan los flujos de opciones también están detectando problemas. El sesgo delta-25, un indicador clave de la demanda de cobertura a la baja, ha vuelto a dispararse, al igual que ocurrió durante mínimos anteriores.

Estos picos indican miedo, presión corta y posicionamiento defensivo, que los operadores de corto plazo suelen utilizar como indicadores contrarios.

Los mercados europeos parecían inquietos antes de la apertura del viernes, con una mezcla de preocupaciones por la burbuja de la IA, nerviosismo macroeconómico y futuros divergentes en toda la región.

Los futuros vinculados al FTSE 100 del Reino Unido cayeron un 0,5%, lo que indica una apertura más débil en Londres. Los futuros del CAC 40 francés cayeron un 0,4%, y el SMI suizo mostró aún más preocupación, con una caída del 0,8%.

Sin embargo, el DAX de Alemania se opuso ligeramente a la tendencia y subió un 0,2%, lo que sugiere un optimismo selectivo en la mayor economía de Europa.

Tras bambalinas, UBS recomienda a sus clientes que ignoren el ruido a corto plazo. En una nota publicada el martes, los estrategas del banco calificaron 2026 como el inicio de la «próxima era de Europa», pronosticando el tan esperado retorno al crecimiento de las ganancias en las principales empresas cotizadas.

Creen que el Stoxx 600, que ha subido alrededor de un 14% en lo que va de año, alcanzará los 650 euros a finales de 2026, un 12% más que el cierre de esta semana.

UBS está apostando por lo que denomina acciones “GOTCHA”, abreviatura de Global Opportunities formatic CHAmpions, empresas que se suben a la ola del estímulo fiscal, la inversión doméstica y la productividad impulsada por la IA.

¿Las mejores opciones? Pesos fuertes como ASML, Santander y Solaria.

• ASML ha crecido un 30% en lo que va de año, impulsado por la demanda de equipos para la fabricación de chips utilizados en hardware de IA. UBS prevé un crecimiento de las ventas del 15% este año, con un margen bruto del 52%, aun cuando se prevé una desaceleración de la demanda en China en 2026.

• Santander, impulsado por el repunte del sector bancario, ha más que duplicado su valor en 2025. UBS espera un crecimiento del BPA del 8% en el año fiscal 26 y del 11% en el año fiscal 27, con algunos bancos logrando un crecimiento anual de más del 20%.

• Solaria ha crecido un 80% en lo que va de año, impulsada por el impulso de 2 billones de euros en energías limpias en Europa. Su beneficio neto se disparó un 97%, y UBS cree que su estrategia de priorizar las baterías podría ser un factor clave de crecimiento, si alcanza los hitos de ejecución.

Tras los daños iniciales en Tokio y Seúl, más fabricantes regionales de chips se sumaron al colapso. Tokyo Electrontron desplomó más del 4%, y Advantest siguió desplomándose, con una caída ahora superior al 3%.

La taiwanesa TSMC, la mayor fundición de chips portracdel planeta, cayó un 2,04%. SK Hynix extendió su caída a más del 5%, mientras que Samsungtroncayó otro 3,8%, convirtiéndola en una de las peores semanas para la tecnológica coreana en meses.

El sector tecnológico chino tampoco se salvó. Las acciones de Tencent se desplomaron un 5,61% y las de JD.com cayeron un 4,31%, lastrando al Hang Seng.

La masacre reflejó lo que sucedió anoche en Wall Street, donde Nvidia perdió un 3,6%, Broadcom se hundió un 4,3% y Alphabet cayó un 2,8%, profundizando el dolor del Nasdaq.

Esa caída fue suficiente para amenazar la racha ganadora de siete semanas del Nasdaq Composite, una racha que se había visto frenada por la publicidad de los chips y los sueños de inteligencia artificial.

Mientras tanto, los futuros de acciones apenas se movieron el jueves por la noche. Los futuros del Dow Jones subieron solo 65 puntos, los del S&P subieron un modesto 0,1% y los del Nasdaq 100 subieron apenas un 0,08%, un leve repunte tras el descalabro del jueves.

El propio Dow cayó casi 800 puntos durante la sesión cash , o 1,7%, su peor caída en un solo día desde el 10 de octubre, eliminando efectivamente toda la esperanza puesta en el falso repunte del miércoles cuando se atrevió a superar los 48.000.

Los mercados de Asia-Pacífico sufrieron un duro golpe el viernes, ya que el índice Nikkei 225 de Japón se desplomó un 1,85%, mientras que el Topix cayó un 1,03%, con la liquidación liderada por grandes perdedores como Rakuten Group, que bajó un 6,57%, Advantest un 5,27% y Lasertec cayendo un 3,97%.

Pero el que realmente causó sensación fue SoftBank. El gigante tecnológico sufrió un duro golpe, desplomándose hasta un 8% al inicio de la sesión, su tercer día consecutivo de pérdidas, tras anunciar que había vendido completamente su participación en Nvidia el martes. Los inversores, claramente, no están muy entusiasmados.

Y las cosas tampoco van mejor en Corea del Sur. El Kospi cayó un 2,29%, mientras que el Kosdaq bajó un 1,42%. Samsungtroncayó más de un 3%, y SK Hynix, proveedor de chips de memoria para Nvidia, se desplomó, con una caída del 5%.

Mientras tanto, el won surcoreano subió un poco un 0,72% a 1.460,0 por dólar, después de que el ministro de Finanzas Koo Yun-cheol dijera que las autoridades cambiarias, como el fondo nacional de pensiones y los principales exportadores, deben abordar un desajuste del dólar estadounidense que ha estado sacudiendo al won.

Ni siquiera Australia se salvó. El S&P/ASX 200 cayó un 1,58%.

¿Y China? Sigue enfriándose. El índice Hang Seng cayó un 0,88% y el CSI 300 un 0,64% después de que los datos del viernes mostraran que octubre fue aún peor, con una nueva caída en la demanda de los consumidores y un mercado inmobiliario que sigue en crisis.