La creación de múltiples proyectos L2 en Ethereum condujo al desarrollo de varios centros que podrían considerarse criptoeconomías completas. Un total de nueve cadenas lograron atraer tráfico y generar ganancias en los últimos 12 meses.
Ethereum ha incubado nueve criptoeconomías en sus cadenas de escalado L2. Los proyectos con mayor actividad y las mejores tarifas generaron $140 millones en ganancias durante los últimos 12 meses.
A pesar de los rumores sobre la canibalización Ethereum por parte de L2 y su eliminación de comisiones, los ecosistemas han desarrollado su propia cultura y casos de uso específicos, divergiendo en diferentes tipos de cadenas. Algunas priorizan los préstamos y la actividad DEX, mientras que otras se reservan para los juegos.
Linea está reservando espacio para el comercio de NFT, mientras que OP Mainnet se ha convertido en una cadena de servicios general. ZKSync Era es líder en la actividad basada en tokens. Arbitrum cuenta con la mayor proporción de tecnologías entre cadenas, así como casos de uso y transferencias generales.
No todas las L2 logran producir aplicaciones que generen comisiones ni generar comisiones netas por sí mismas. La ventaja de ser pioneros, las aplicaciones y la inclusión en exchanges ayudaron a algunas cadenas a tomar la delantera y captar una mayor participación en la actividad cripto. Líderes como Aave y Uniswap son ahora los más activos en Arbitrum y Base, gracias a su coste mucho menor, incluso con un alto tráfico en la cadena.
Las cadenas L2 también han ajustado sus gastos, especialmente tras el periodo inicial de aumento de subsidios y pagos a Ethereum. Con menores rentas L1, incentivos y otros costos, la mayoría de las cadenas L2 líderes han logrado generar ganancias durante los últimos 12 meses. Las cadenas L2 también pueden variar sus gastos según los servicios que más necesiten. Los mayores gastos incluyen datos de llamadas en Ethereum, comisiones por blobs cuando corresponda, o el uso de una capa de disponibilidad de datos (DA) como Celestia o Eigen DA.
A corto plazo, algunas L2 podrían experimentar períodos de rentabilidad negativa o un aumento en las rentas de L1. Sin embargo, la actualización de Dencun modificómaticla estructura tarifaria de L2, ampliando las posibilidades de desarrollar productos con barreras aún más bajas.
Las barreras para introducir nuevas cadenas L2 en el mercado son mayores. Existen múltiples intentos de L2, que se están quedando atrás de los líderes actuales. Solo cinco cadenas L2 logran captar más de mil millones de dólares en valor. El otro problema para L2 sigue siendo la descentralización real, que ninguna de las cadenas L2 de rollup ha logrado. Arbitrum, Optimism y dydx V3 han logrado una descentralización parcial. Las verdaderas rollups de conocimiento cero entre nodos distribuidos aún no están disponibles en L2.
ETH se convierte en dinero para las economías L2
La actividad de L2 se vincula principalmente a transferencias de valor, rendimiento, intercambios de DEX y otras formas de finanzas descentralizadas. Si bien la mayoría de las L2 tienen un token nativo, con la excepción de Base, ETH sigue siendo importante.
Para algunas L2, la entrada de monedas estables también aumenta la liquidez. Sin embargo, ETH se utiliza como garantía, para fondos de liquidez y, en general, como dinero en las economías L2. Base, por ejemplo, carece de su propio token, pero es un tenedor de ETH a largo plazo, con reservas .
ETH también puede generar ingresos pasivos a través del staking, al mismo tiempo que sigue circulando valor en forma de tokens de staking líquidos.
Las reservas de ETH también son clave para algunas rondas de financiación provenientes de inversores internos. Vitalik Buterin y otros fondos han destinado ETH a apoyar proyectos en fase inicial.
La cadena Ethereumtambién es un donante neto de L2, intercambiando entre 7000 y 8000 millones de dólares con cadenas L2. En los últimos tres meses, Ethereum fue un donante neto de 668 millones de dólares, aunque en ocasiones, los flujos netos superaron los 1000 millones de dólares. ETH sigue siendo uno de los principales activos que se han visto afectados por el puente, con una participación menor de tokens y stablecoins.
El valor de ETH también es clave para asegurar la red mediante el staking. ETH ya no se comporta como dinero ultrasónico ni deflacionario, pero la inflación se ha desacelerado al 0,38 % anualizado desde un máximo del 0,73 %.
Las comisiones de Ethereumtambién están impulsando a los usuarios a la L2 debido a los costes de actividad. Ethereum sigue siendo impredecible, con un gas inferior a 1 gWei hace tan solo un par de semanas. Desde entonces, incluso las transacciones comunes han subido a un coste de 2 $. Actividades más complejas, como la venta de NFT, costaban más de 51 $ al 2 de octubre, mientras que incluso las transacciones puente sencillas se acercaban a los 10 $. Para casos de uso minorista, actividades de tokens a pequeña escala o juegos Web3, Ethereum sigue sin ser viable, ya que incluso un pequeño aumento del tráfico puede hacer que las comisiones sean prohibitivas.
Informe Cryptopolitan de Hristina Vasileva
