Ethereum ayudó a crear nueve economías con beneficio bruto

La creación de múltiples proyectos L2 en Ethereum llevó al desarrollo de varios centros que podrían llamarse economías cripto completas. Un total de nueve cadenas lograron atraer tráfico y generar beneficios finales durante los últimos 12 meses. 

Ethereum ha incubado nueve economías cripto en sus cadenas de escalado L2. Los proyectos con mayor actividad y la mejor tarifa generaron $140M en beneficios durante los últimos 12 meses. 

A pesar de los comentarios sobre que L2 está canibalizando a Ethereum y privándolo de tarifas, los ecosistemas han desarrollado su propia cultura y casos de uso específicos, divergiendo en diferentes tipos de cadenas. Algunas dan más peso a las actividades de préstamos y DEX, mientras que otras están reservadas para juegos. 

Linea está reservando espacio para el comercio de NFT, mientras que OP Mainnet se ha convertido en una cadena de utilidad general. ZKSync Era es líder en actividad basada en tokens. Arbitrum tiene la mayor parte de tecnologías de cadena cruzada, así como casos de uso generales y transferencias. 

No todas las L2 logran producir aplicaciones que generen tarifas o generar tarifas netas por sí mismas. La ventaja de ser el primero, las aplicaciones y las listadas en exchanges ayudaron a algunas cadenas a adelantarse y capturar una parte mayor de la actividad cripto. Líderes como Aave y Uniswap ahora son más activos en Arbitrum y Base, debido al costo mucho menor incluso con alto tráfico en la cadena. 

Las cadenas L2 también han adaptado sus gastos, especialmente después del período inicial de subsidios aumentados y pagos a Ethereum. Con menores rentas de L1, incentivos y otros costos, la mayoría de las L2 líderes logran producir ganancias durante el período de los últimos 12 meses. Las cadenas L2 también pueden variar en sus gastos dependiendo de los servicios que más necesiten. Los mayores gastos incluyen calldata en Ethereum, tarifas de blob donde corresponda, o el uso de una capa de disponibilidad de datos (DA) como Celestia o Eigen DA.

A corto plazo, algunas L2 pueden experimentar períodos de rendimientos negativos o aumentos en las rentas de L1. Sin embargo, la actualización Dencun cambió drásticamente la estructura de tarifas para L2, expandiendo las posibilidades de construir productos con barreras aún más bajas. 

Las barreras para llevar nuevas L2 al mercado son más altas. Hay múltiples intentos de L2 que van detrás de los líderes actuales. Solo cinco cadenas L2 lograron bloquear más de $1B en valor. El otro problema para L2 sigue siendo la verdadera descentralización, que ninguna de las cadenas L2 de roll-up ha logrado. Arbitrum, Optimism y dydx V3 han logrado una descentralización parcial. Los roll-ups verdaderamente de cero conocimiento entre nodos distribuidos aún no están disponibles entre L2. 

ETH se convierte en dinero para las economías L2

La actividad de L2 está principalmente vinculada a transferencias de valor, rendimiento, intercambios en DEX y varias otras formas de finanzas descentralizadas. Aunque la mayoría de las L2 tienen un token nativo, con la excepción de Base, ETH sigue siendo importante. 

Para algunas L2, los flujos de entrada de stablecoins también añaden liquidez. Sin embargo, ETH se utiliza como garantía, para pools de liquidez y generalmente como dinero en las economías L2. Base, por ejemplo, carece de su propio token, pero es un largo titular de ETH, almacenando $1.4B en reservas. 

ETH también puede generar ingresos pasivos a través del staking, mientras sigue circulando valor en forma de tokens de staking líquido. 

Las reservas de ETH también son clave para algunas de las rondas de financiación provenientes de insiders. Vitalik Buterin y otros fondos han asignado ETH para apoyar proyectos en etapas tempranas. 

La cadena de Ethereum también es un donante neto a L2, intercambiando entre $7b y $8B en valor con las cadenas L2. En los últimos tres meses, Ethereum fue un donante neto de $668M, aunque a veces, los flujos netos superaron los $1B en valor. ETH sigue siendo uno de los principales activos para ser puenteado, con una participación menor para tokens y stablecoins. 

El valor de ETH también es clave para asegurar la red a través del staking. ETH ya no se comporta como dinero ultrasaludable o deflacionario, pero inflación se ha ralentizado hasta el 0.38% anualizado desde un pico del 0.73%. 

Las tarifas de Ethereum también están empujando a los usuarios hacia L2 debido a los costos de actividad. Ethereum sigue siendo impredecible, con gas por debajo de 1 gWei hace solo un par de semanas. Desde entonces, incluso las transacciones ordinarias han aumentado a un costo de $2. Las actividades más complejas como ventas de NFT cuestan más de $51 a partir del 2 de octubre, mientras que incluso un puente simple se acercó a $10. Para casos de uso minorista, actividades de tokens a pequeña escala o juegos Web3, Ethereum aún no es viable, ya que incluso un pequeño aumento en el tráfico puede hacer que las tarifas sean prohibitivas. 

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva