El fundador de Ethena Labs, Guy Young, ha declarado que su dólar sintético, el USDE, beneficia a los principales emisores de stablecoin. En una publicación sobre X, Young señaló que el USDE de Ethena no es un competidor del USDT de Tether.
Según Young, el crecimiento de Ethena en realidad beneficia a Tether porque cada unidad de pantalones cortos que USDE suma al mercado significa que se debe crear una unidad de USDT para que coincida con ella. Él dijo:
"Para cada unidad de pantalones cortos, Ethena se suma al mercado, se crea una unidad de demanda de ataduras y se requiere que sea larga en el otro lado para que coincida con nosotros. O, en otras palabras, un aumento de $ 1 en el USDE conduce a un aumento de ~ $ 0.70 en el USDT cuando el USDE está respaldado por posiciones perpetuas en las colaterales".
La declaración de Young se basa en una publicación de la Fundación Plasma, señalando que el 70% de todo el volumen de intercambio perpetuo está en USDT. Ethena utiliza un mecanismo único para mantener la clavija del USDE al dólar.
A diferencia de las establo regulares, que generalmente tienen una reserva de varios activos que respaldan los tokens, el USDE utiliza estrategias de comercio avanzadas, incluidos cash y comercio de transporte, para mantener PEG y aún generar rendimiento.
Curiosamente, no todos están de acuerdo con esta opinión, con un usuario señalando que los comerciantes usan otros activos como garantía aparte del USDT. El usuario explicó que hay casos en los que Ethena que crea USDE podría no aumentar la demanda de USDT.
Sin embargo, el CEO de Tether, Paolo Ardoino, parece respaldar la declaración, ya que citó la publicación de Young y la subtituló "debe leer".
Stablecoins puede centrarse en la liquidez o el rendimiento
Mientras tanto, Young señaló que Stablecoins no puede ofrecer liquidez de manera óptima y al mismo tiempo garantizar altos rendimientos. Según él, los usuarios de criptografía que piden que Tether pague el rendimiento en USDT no puede obtenerlo porque el USDE ya existe, y su sinergia con USDT beneficia a Tether. ¿En respuesta a la pregunta de por qué no paga el rendimiento? Él dijo:
"¿Por qué los comerciantes pagarían 10-30%+ anualizados a perpetuos largos con colaterales de USDT para ellos? Ethena es el conducto a través del cual se convierte en un producto para atar".
Young agregó que los usuarios de cifrado tendrían que elegir una establo que les dé liquidez y amplia distribución u optar por uno con rendimiento, ya que no pueden obtener ambos en el mismo producto. En su opinión, cualquier producto criptográfico que intente ofrecer ambos eventualmente perderá relevancia una vez que las tasas disminuyan. Él dijo:
"La tierra de ningún hombre de liquidez débil con rendimiento libre de riesgos se volverá cada vez más obsoleta y se desvanecerá en la irrelevancia a medida que las tasas disminuyan"
Por lo tanto, enfatizó que cualquier stablecoin que busque competir tendría que apuntar a la liquidez y la alta distribución de Tether o tratar de superar los retornos de Ethena sobre los ahorros, ya que no hay un punto medio.
USDT alcanza un nuevo pico
Mientras tanto, la discusión sobre la sinergia entre Ethena llega en un momento en que Tether USDT está restableciendo su dominio en el sector de establamiento. El suministro de USDT recientemente alcanzó los $ 146 mil millones por primera vez.
Este hito muestra el crecimiento sostenido de Stablecoin a pesar de la mayor competencia de alternativas como el USDC de Circle y otros. El USDC es el crecimiento más rápido este año, con más de un aumento de 38% en el suministro.
Sin embargo, el USDT sigue siendo el mayor establo, con un 61% de dominio en la oferta y una tasa de uso del 70% para todos los swaps perpetuos. A pesar de las incertidumbres regulatorias en torno al USDT en Europa y los Estados Unidos, el stablecoin continúa creciendo, especialmente en las economías emergentes.
Curiosamente, el USDE de Ethena es ahora el tercer stablecoin más grande por capitalización de mercado, con $ 4.766 mil millones, venciendo a Sky (anteriormente Makerdao) Dai y USDS Stablecoins. Sin embargo, ha visto una disminución de más del 11% en la oferta durante el mes pasado.
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