Los líderes económicos en Washington se preparan para el posible regreso de Trump antes de las elecciones

Las élites económicas del mundo se han reunido en Washington. Oficialmente, están allí para hablar de números: deuda, inflación, tipos de interés. Pero el verdadero tema de interés es Donald Trump.

El posible regreso del ex presidente a la Casa Blanca ha dominado las discusiones en las reuniones anuales de este año del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Desde paneles públicos hasta cenas en carnicerías, las conversaciones se han desplazado hacia las próximas elecciones de EE. UU.

¿Y por qué no? La votación está a menos de dos semanas y todos están mirando. Los dos candidatos presidenciales ofrecen puntos de vista drásticamente diferentes sobre la economía más grande del mundo.

En privado, los funcionarios incluso vinculan el posible regreso de Trump con otros riesgos principales para la estabilidad global, como las guerras en Ucrania y Oriente Medio.

Preocupaciones crecientes y cálculos estratégicos

Gita Gopinath, la primera directora adjunta del FMI, explicó recientemente por qué la organización redujo su previsión de crecimiento global. Señaló a EE. UU. como una de las economías más fuertes del mundo, convirtiendo su carrera presidencial en un asunto importante.

En este momento, la vicepresidenta Kamala Harris defiende el camino actual (que no está funcionando bien, tenlo en cuenta), mientras que Trump promete alterar el comercio global, aún más que la última vez. Ya ha lanzado ideas: un arancel del 60% a China, más un posible arancel del 20% a otros socios comerciales.

Esto es "alta incertidumbre", según un alto funcionario del FMI. Las apuestas son lo suficientemente altas como para que, en el estado actual, la economía global se dirija a un aterrizaje suave. Pero añade un regreso de Trump y los inversores se están poniendo nerviosos.

Y en los márgenes hay muchos eventos para aquellos que observan el resultado de las elecciones. Los diplomáticos financieros no mencionaron el nombre de Trump en voz alta. Algunos, sin embargo, tranquilizaron a los inversores sobre la resiliencia de la economía de EE. UU., diciendo que su primer mandato ya ha ofrecido lecciones para negociar con él.

Comercio global y el factor Trump

El ministro de Finanzas de Pakistán, Muhammad Aurangzeb, pareció tranquilo frente a la incertidumbre. Dijo que, independientemente de quién gane, EE. UU. seguirá siendo un socio comercial importante para Pakistán. Su país está listo, dijo, para cualquier política que venga a continuación. "Así que todas las manos a la obra desde nuestro lado para asegurar que siga siendo así."

Pero los desafíos se están acumulando para América. Los países del BRICS, liderados por pesos pesados como Rusia y China, quieren reescribir las reglas. Solo esta semana, el presidente ruso Vladimir Putin celebró el "cambio hacia un mundo multipolar" en la cumbre del BRICS.

La visión de Trump sobre las instituciones lideradas por Occidente siempre ha sido escéptica, y eso no ha cambiado. Aun así, el presidente del Banco Mundial, Ajay Banga, quien fue nominado por el presidente Joe Biden, mantiene la esperanza.

Banga sugiere que, si Trump gana, podría llegar a valorar el Banco Mundial, dada su capacidad para agrupar recursos para grandes objetivos. "Esperemos a ver qué sale de las elecciones", dijo. "Comprometámonos con la presidencia con el respeto que merece."

En el Banco Central Europeo, Christine Lagarde mantuvo una mirada cautelosa sobre el comercio. Advirtió que si el presidente de EE. UU., quienquiera que sea, decide volverse hacia adentro y erigir barreras comerciales, podría costarle a todos. 

"Los períodos de restricciones y barreras no han sido períodos de prosperidad y liderazgo fuerte en todo el mundo", dijo Lagarde en un evento en Washington. Insistió en que cualquier líder entrante de EE. UU. "debería al menos tener eso en cuenta."

Cambio de enfoque de política y los riesgos

El miércoles por la noche, Gavekal Research, una firma centrada en China, organizó una discusión en una carnicería de Washington. Tema: Trump, política comercial y la probable reactivación de los aranceles. Los oradores parecían seguros de que Trump está listo para un revancha con China, y de que no ha olvidado la COVID ni el papel percibido de Xi Jinping en la derrota electoral de 2020.

En el lado más brillante, la batalla global contra la inflación muestra signos de progreso. La inflación, que alcanzó el 9,4% en el tercer trimestre de 2022, podría caer al 3,5% el próximo año. En la mayoría de los países, la inflación ahora se alinea con los objetivos de los bancos centrales, preparando el escenario para una política monetaria más flexible.

La economía global ha sido resiliente, incluso mientras la inflación caía. El crecimiento global debería mantenerse en el 3,2% durante 2024 y 2025, aunque los conflictos, particularmente en áreas de bajos ingresos, pesan sobre el crecimiento.

El crecimiento en EE. UU. alcanzó un sólido 2,8% este año, pero las expectativas indican que caerá hacia el potencial de la nación en 2025. Los mercados emergentes, especialmente en Asia, continúan superando el promedio, con un crecimiento estable de alrededor del 4,2%.

La caída de la inflación sin una recesión completa es un éxito, principalmente porque los choques de la cadena de suministro se aliviaron después de la pandemia. A medida que los mercados laborales se calmaron, la inflación cayó sin una desaceleración.

Ahora los bancos centrales están cambiando de dirección. Desde junio, han estado recortando tipos y moviéndose hacia una política neutral. Con los mercados laborales debilitándose, los tipos más bajos podrían aliviar a las grandes economías. Esto es una buena noticia para los mercados emergentes, donde las monedas se fortalecen frente al dólar.

Los gobiernos también pivotan en la política fiscal. Las políticas de gasto flexible están terminando a medida que las naciones se esfuerzan por controlar la deuda. Incluso con recortes de tipos, los gobiernos deben ajustar los presupuestos. Los tipos de interés reales siguen siendo altos, por lo que muchos países necesitan aumentar los ingresos.

EE. UU. y China, en particular, carecen de planes para estabilizar sus deudas, lo cual debería ser aterrador ya que son las economías más grandes que tenemos.