Las empresas estadounidenses acaban de hacer lo único que Wall Street dudaba que pudiera lograr: registraron el crecimiento de ganancias más rápido en cuatro años, incluso mientras la guerra comercial de Donald Trump las pesaba sobre sus hombros.
Las ganancias medias del índice Russell 3000 aumentaron un 11% interanual en el tercer trimestre, frente al 6% del trimestre anterior, según Morgan Stanley.
De los 11 sectores principales que conforman el S&P 500, seis lograron ganancias promedio en los últimos tres meses hasta septiembre. Esto representa un gran salto con respecto al segundo trimestre, cuando solo las empresas financieras y tecnológicas de gran capitalización estaban en positivo.
Deutsche Bank calculó las cifras y confirmó que este repentino repunte se produjo en múltiples sectores. Se esperaba que los amplios aranceles de Trump sofocaran las ganancias, destrozaran las cadenas de suministro y aumentaran los costos. Pero, de alguna manera, las empresas siguieron presionando.
“Las empresas han encontrado formas de absorber el impacto de los aranceles y los consumidores seguirán gastando mientras tengan trabajo”, dijo Dec Mullarkey, director general de SLC Management, que administra 300 mil millones de dólares.
Esa dureza corporativa se refleja en todas las hojas de resultados.
Múltiples sectores desafían las expectativas en el tercer trimestre
David Kostin, estratega jefe de acciones de Goldman Sachs, escribió en una nota esta semana que la mayoría de las compañías del S&P 500 ya han informado sus resultados del tercer trimestre y que una gran parte superó los pronósticos de los analistas.
“En nuestros 25 años de historial de datos, esta frecuencia de sorpresas en las ganancias solo fue superada durante el período de reapertura por la COVID-19 en 2020-2021”, afirmó David.
Mientras tanto, las expectativas de ganancias para el cuarto trimestre siguen en aumento. Los analistas proyectan un aumento del 7,5 %, según las cifras tracFactSet. Parte de ese optimismo se debe a los acuerdos que Trump logró con Japón y la Unión Europea.
Y después de que Trump se reuniera con Xi Jinping, ambos líderes acordaron una tregua comercial de un año, lo que calmó los nervios del mercado en general.
Fabricantes de automóviles como Ford y General Motors informaron que sus previsibles problemas arancelarios se redujeron gracias a la extensión de las exenciones arancelarias impuestas por Trump a las importaciones de autopartes. En el sector energético y del transporte, empresas como NRG Energy se beneficiaron de la construcción de más centros de datos, y Southwest Airlines registró un aumento en sus ingresos gracias al continuo aumento de la demanda de viajes.
En el sector bancario, empresas como Goldman Sachs, Citigroup y JPMorgan Chase registraron altas ganancias impulsadas por una renovada actividad de negocios ytroningresos comerciales a medida que aumentaba la volatilidad del mercado.
En el sector tecnológico, Alphabet y Microsoft superaron con creces las previsiones. Tanto el negocio publicitario de Google como la nube de Microsoft tuvieron un gran impacto. Meta, por otro lado, desconcertó a los inversores con su enorme inversión de capital, pero el grupo de las grandes tecnológicas en general se mantuvo firme.
La tensión del consumidor y el sentimiento débil nublan las perspectivas
Pero esta fiesta no es para todos. Las empresas que venden directamente a los consumidores están sufriendo las consecuencias. Miguel Patricio, director ejecutivo de Kraft Heinz, afirmó que el ambiente navideño era "uno de los peores" que ha visto en décadas.
McDonald's informó que cada vez más clientes están dejando de lado sus comidas más caras. Deutsche Bank señaló que las empresas de bienes, especialmente aquellas que dependen del bolsillo del consumidor, se están quedando atrás de las empresas centradas en el servicio.
La ausencia de cifras oficiales de empleo, causada por el cierre del gobierno, empeoró las cosas para los inversores que intentan tracel mercado laboral.
Pero los indicadores alternativos, como los de la Federación Nacional de Empresasdent , la Reserva Federal de San Francisco y las afirmaciones a nivel estatal, sugieren que el mercado laboral "sigue funcionando bien", dijo Torsten Sløk, economista jefe de Apollo Global Management.
Esto ocurre a pesar de los casi 80.000 despidos en al menos 17 del S&P 500 , entre ellas Amazon, UPS y Target, desde principios de septiembre, según datos de Goldman Sachs.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó su mínimo en tres años en noviembre. Su directora, Joanne Hsu, afirmó que la caída se afectó a todos los grupos de edad, niveles de ingresos y tendencias políticas.
Hubo una excepción: las personas con grandes carteras de acciones. Ese grupo vio un aumento del 11% en su confianza.
Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, dijo que el 40% de los que más ganan ahora poseen el 85% de la riqueza del país, y dos tercios de esa riqueza están vinculadas directamente a las acciones.
Con las acciones subiendo más del 90% en los últimos tres años, Lisa advirtió que “prever el mercado laboral puede ser cada vez menos importante que pronosticar la dirección del propio mercado de valores para comprender los niveles de consumo”
